上市公司多元化并購績效實證研究.pdf

1、多元化并購是企業(yè)進行規(guī)模擴張、實現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段之一。對于多元化是否能夠提高企業(yè)績效，學(xué)術(shù)界一直沒有達成一致的結(jié)論，而并購本身又具有一定的風(fēng)險性，因此，多元化并購能否給企業(yè)帶來預(yù)期的效益，企業(yè)績效能否得到提高，是企業(yè)界和學(xué)界一直探討的問題。本文通過對我國上市公司多元化并購績效的研究，試圖探討多元化并購是否能給企業(yè)帶來實際績效的提高，并在此基礎(chǔ)上探討影響多元化并購績效的主要因素，為企業(yè)進行多元化并購決策提供參考，具有一定的理論意

2、義和現(xiàn)實意義。
　　 本文首先對國內(nèi)外關(guān)于多元化并購績效研究的主要成果進行較為詳盡的綜述，然后闡述了本文研究的理論基礎(chǔ)，為多元化并購績效的實證分析提供理論依據(jù)。在此基礎(chǔ)上，本文建立了基于熵值法的多元化并購績效指標(biāo)評價體系，為實證研究提供研究基礎(chǔ)。在實證研究中，本文以1998年-2001年期間發(fā)生的多元化并購事件為研究樣本，計算其在并購前三年至并購后五年的績效變化，對其進行了全面的數(shù)據(jù)分析，并從中總結(jié)了影響多元化并購績效的主要因素

3、。
　　 本文的研究表明：多元化并購總體上使公司戰(zhàn)略績效略有上升，但是并購績效在行業(yè)間存在差異，不同行業(yè)進行多元化并購的績效不盡相同；并購公司與被并購公司的行業(yè)相關(guān)性較大，則并購績效提高的可能性較大，反之，則績效下降的可能性較大；并購公司與被并購公司的戰(zhàn)略匹配程度同樣影響并購績效；另外，領(lǐng)導(dǎo)者的決策也對績效產(chǎn)生影響。因此，作為公司戰(zhàn)略的一部分，公司在進行多元化并購時，要充分考慮多元化并購的風(fēng)險和收益，以及行業(yè)的相關(guān)度和戰(zhàn)略的匹配