金融市場對外開放背景下跨境人民幣業(yè)務的機遇

1、跨境人民幣業(yè)務與金融市場對外開放，都是我國金融開放的重要內容，兩者相輔相成，相互促進，關系十分密切。尤其是最近幾年，我國金融市場對外開放步伐的加快，已成為跨境人民幣業(yè)務發(fā)展的重要引擎?？缇橙嗣駧沤Y算量結構也隨之變化，資本項目占比不斷提高，證券投資、直接投資增幅較快提升。同時，伴隨人民幣國際化水平的提高，清算系統(tǒng)的便利化程度提高，也促進了金融市場的開放。分析跨境人民幣業(yè)務與金融市場對外開放的內在聯(lián)系，以及新形勢下兩者相互影響的特點，有利于

2、認清跨境人民幣業(yè)務面臨的挑戰(zhàn)和機遇，推動這項工作更好地開展。跨境人民幣業(yè)務發(fā)展為金融市場開放提供技術保障 跨境人民幣業(yè)務發(fā)展為金融市場開放提供技術保障跨境人民幣業(yè)務是國際貿易、國際投融資活動的結果。同時，跨境人民幣業(yè)務的開展也為提高我國金融市場對外開放的廣度和深度創(chuàng)造了重要條件。這主要表現(xiàn)在兩個方面?？缇橙嗣駧艠I(yè)務為金融市場交易提供人民幣資金的結算、清算服務，為我國金融市 跨境人民幣業(yè)務為金融市場交易提供人民幣資金的結算、清算服務，為我

3、國金融市場對外開放提供了重要的技術保障 場對外開放提供了重要的技術保障金融市場對外開放，需要政策支持，也需要技術保障。金融市場交易中，人民幣資金能否迅速及時地匯劃、結算、清算，關系到市場能否安全、高效、順利地運行，在金融市場加大開放力度、規(guī)模迅速擴大的情況下，其重要性顯得更為突出。值得慶幸的是，跨境人民幣業(yè)務自 2009 年試點以來，基礎設施、業(yè)務網絡、服務便利程度都在不斷地改善和提高。一是跨境人民幣基礎設施建設日趨完善。人民幣跨境支付

4、系統(tǒng)（CIPS）成為人民幣跨境結算的主渠道。2021 年 1 月 1 日后，銀行間跨境人民幣支付業(yè)務不再需要通過大額支付系統(tǒng)（HVPS）處理，而由 CIPS 統(tǒng)一處理。二是人民幣清算行在境外迅速建立。中國人民銀行牽頭在 25 個國家和地區(qū)（全球主要金融中心和人民幣使用較多的地區(qū)）設立了人民幣清算行，為人民幣國際化和離岸人民幣的 24 小時不間斷清算創(chuàng)造了條件。三是中國人民銀行相繼出臺政策，支持開展更高水平的貿易投資便利化，支持貿易融資資

5、產跨境轉讓。如將人民幣外債額度提升至凈資產的 2.5 倍，鼓勵企業(yè)開展本外幣跨境融資。鼓勵資金跨境流動，對符合條件的優(yōu)質企業(yè)在辦理跨境人民幣業(yè)務時簡化流程。所有這些改善跨境人民幣業(yè)務的政策、措施，有力地促進了跨境人民幣業(yè)務的發(fā)展，充分滿足了金融市場對外開放對資金結算、清算服務的需要?？缇橙嗣駧艠I(yè)務的推進為我國金融市場對外開放規(guī)模的擴大、質量的提升創(chuàng)造了條 跨境人民幣業(yè)務的推進為我國金融市場對外開放規(guī)模的擴大、質量的提升創(chuàng)造了條件跨境人民

6、幣業(yè)務的發(fā)展，增加了境外市場人民幣的數(shù)量，這些人民幣一部分將用于企業(yè)開展國際貿易時的支付，還有相當一部分將進入金融市場進行交易，這不僅擴大了人民幣離岸市場的規(guī)模，提高了市場的層次，也為境外投資者進入中國金融市場創(chuàng)造了條件，有益于促進我國金融市場的對外開放。此外，境外人民幣數(shù)量的增三是允許外資機構更廣泛地參與中國金融市場交易。允許外資機構在華開展銀行間債券市場和交易所債券市場所有種類債券評級；鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業(yè)銀行理財

7、子公司；允許境外資產管理機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司；允許境外金融機構投資設立、參股養(yǎng)老金管理公司；允許外資機構獲得銀行間債券市場 A 類主承銷牌照；取消中外合資銀行中方唯一或主要股東必須是金融機構的要求；允許外國保險集團公司投資設立保險類機構；取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資持股比例不超過 51%的限制。四是允許將中國債券、股票逐步納入國際主要指數(shù)，權重不斷提高。彭博將人民幣計

8、價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）。摩根大通將中國政府債券納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數(shù)。A 股被納入富時羅素全球股票指數(shù)體系、標普道瓊斯新興市場全球基準指數(shù)、MSCI 全球指數(shù)。這反映出國際投資者對中國經濟長期健康發(fā)展的信心，以及對中國金融市場開放程度的認可。 上述措施有力地促進了我國金融市場的對外開放。2020 年 1?6 月，證券投資跨境人民幣占比 56.2%，較 2020 年年初提升 7

9、.8 個百分點。而金融市場對外開放程度的進一步提高，極大推動了跨境人民幣業(yè)務的發(fā)展。自2009 年跨境人民幣業(yè)務試點以來，整體呈較快發(fā)展勢頭，銀行代客人民幣跨境收付金額從 2009 年的 600 多億元，到 2011 年躍升至 2 萬億元，2019 年已至 19.67萬億元，較 2011 年增長了約 8 倍，年均增長 452%。2016?2019 年跨境人民幣收付總量年均增長率 26%，證券投資帶動的跨境收付金額年均增長率 152%,遠

10、超總體年均增幅。增幅加大的一個重要原因，是業(yè)務結構較初期發(fā)生了很大變化，經常項目與資本項目跨境人民幣業(yè)務比重已經此消彼長。2020 年 1?6 月，資本項目跨境人民幣占比超過 75%，規(guī)模已大幅超過經常項目，這與金融市場對外開放的擴大直接相關?，F(xiàn)在，通過銀行辦理跨境人民幣業(yè)務的客戶類型，已由最初貿易型企業(yè)為主，發(fā)展涵蓋境內外銀行、證券、保險、基金、資管類金融機構以及國際開發(fā)性機構、外國政府類機構等。全球 70 多個中央銀行或貨幣當局通過

11、金融市場取得人民幣資產用作國家外匯儲備，也增加了跨境人民幣業(yè)務的數(shù)量。新形勢下跨境人民幣業(yè)務的挑戰(zhàn)與對策 新形勢下跨境人民幣業(yè)務的挑戰(zhàn)與對策當前，我們正在經歷世界百年一遇的大變局。中美關系正面臨建交以來最嚴重的挑戰(zhàn)，脫歐后英國與歐盟相互關系很不明朗，新冠肺炎疫情給全球經濟政治帶來巨大沖擊。我們要在危機到來時化危為機，進一步擴大我國金融市場的對外開放，以充分利用國內國外兩個市場的資源；把跨境人民幣業(yè)務做大做強，使人民幣成為國際貨幣體系中重