5g開辟散熱市場新天地：新材料、新技術、新方案

1、本報告版權屬于安信證券股份有限公司。各項聲明請參見報告尾頁。12019年08月20日電子元器件新材料、新技術、新方案，5G開辟散熱市場新天地■散熱技術方案持續(xù)升級，5G時代市場規(guī)模有望突破2000億元：散熱下游應用領域眾多，涵蓋消費電子、和汽車、基站、服務器和數據中行業(yè)深度分析心等，市場空間在千億級別。根據前瞻產業(yè)研究院預估，2018年~2023年散熱產業(yè)年復合成長率達8%，市場規(guī)模有望從2018年的1497億元增長到2023年的219

2、9億元。手機散熱約占行業(yè)總規(guī)模的7%，2018年約為100億元，未來受益于5G智能終端持續(xù)升級的驅動，手機散熱市場增速在2019~2022年有望提升至年平均復合增長率26%。此外，5G商用基站大規(guī)模建設也會驅動半固態(tài)壓鑄殼體和吹脹板等細分散熱市場空間的擴大。而從長期發(fā)展趨勢來看，5G帶來的網絡流量的增加，也會驅動服務器應用的進一步上量，并由此帶動細分散熱市場容量的擴大。■石墨烯、熱管和VC滲透到5G智能手機，單機散熱ASP顯著提升：傳統(tǒng)

3、手機散熱材料以石墨片和導熱凝膠等TIM材料（導熱界面材料）為主，石墨片存在導熱系數相對較低、厚度相對較大等問題。目前熱管和VC（均熱板）開始從電腦、服務器等領域滲透到智能手機終端，石墨烯材料也開始應用。相對而言，VC和石墨烯的導熱系數高，厚度低，是性能更佳的散熱材料。華為2019年發(fā)布的Mate20X中率先使用石墨烯VC散熱方案，三星新款旗艦機Note10中也首度采用了VC散熱。隨著石墨烯、熱管和VC在智能手機中滲透率的提升，5G時代單

4、機ASP有望達到5~10美金，實現3~4倍的價值量增長。除了單價ASP的倍增外，智能手機出貨量有望借力于5G迎來新的換機潮。根據IDC預測，2019年下半年智能手機行業(yè)有望恢復增長，預估該趨勢將一直延續(xù)到2023年，屆時全球智能手機出貨量將達到15.42億臺，其中5G手機滲透率達到25%?！龃得洶鍛弥?G基站，基站散熱量價齊升：基站架構包括基帶單元BBU和有源天線AAU（4G為RRU天線）。5G基站引入MassiveMIMO技術，未來

5、64T64R將廣泛應用，基站功耗超過3500W。目前，4G基站主要采用4T4R，功耗僅1000W左右，因此，5G基站功耗增加明顯。從功耗構成來看，5G功耗的增加主要來源于有源天線AAU，100%業(yè)務負荷下功耗超過1000W，大約是4G的3倍。5G基站BBU功耗平均為300W左右，大約是4G的2倍。除傳統(tǒng)的散熱材料及方案外，半固態(tài)壓鑄件具有重量輕和散熱性能好的優(yōu)勢，吹脹板具有熱傳導效率高、制冷速度快的優(yōu)勢，結合半固態(tài)壓鑄件和吹脹板的散熱器

6、件有望大幅行業(yè)深度分析電子元器件4圖14：導熱硅膠片在基站中的應用..........................................................................................11圖15：中國VRAR出貨量及預測（萬臺）...........................................................................

7、..12圖16：全球VRAR出貨量及預測（萬臺）.............................................................................12圖17：石墨晶體結構圖..........................................................................................................

8、..13圖18：石墨均勻散熱示意圖.....................................................................................................13圖19：智能手機石墨膜使用場景介紹...................................................................................

9、...14圖20：中石科技和碳元科技石墨膜單價（元m2）..................................................................14圖21：代表廠商綜合毛利率變化趨勢......................................................................................14圖22：石墨膜生產的工藝流程.....

10、............................................................................................15圖23：PI膜全球主要供應商....................................................................................................15圖24：中國PI膜產

11、量及預測...................................................................................................15圖25：石墨和石墨烯結構對比.................................................................................................16圖2

12、6：金屬材料以及新材料的導熱系數...................................................................................16圖27：中國石墨烯市場規(guī)模預測（單位：萬美元）.................................................................17圖28：石墨烯未來應用領域情況圖.............

13、.............................................................................17圖29：全球十大石墨烯專利發(fā)明人..........................................................................................18圖30：石墨烯產業(yè)相關政策梳理..................

14、...........................................................................18圖31：石墨烯產業(yè)鏈...............................................................................................................19圖32：氧化還原法制備石墨烯粉體....

15、......................................................................................19圖33：CVD法制備石墨烯膜...................................................................................................19圖34：導熱界面材料散熱原理...

16、..............................................................................................20圖35：導熱界面材料種類........................................................................................................20圖36：導熱

17、硅脂.......................................................................................................................21圖37：導熱凝膠.........................................................................................

18、..............................21圖38：全球導熱界面材料市場規(guī)模..........................................................................................21圖39：全球導熱界面材料產量分布................................................................

19、..........................21圖40：全球導熱界面材料銷售區(qū)域分布...................................................................................21圖41：石墨相變導熱硅脂的工藝流程圖.......................................................................

20、............22圖42：復合導熱硅脂的工藝流程圖..........................................................................................22圖43：導熱界面材料產業(yè)鏈.....................................................................................

21、................23圖44：2015年全球導熱界面材料下游結構.............................................................................23圖45：20162021年導熱界面材料各個行業(yè)需求....................................................................23圖46：VC和

22、熱管工作原理......................................................................................................24圖47：VC和熱管工作原理.................................................................................................

23、.....24圖48：散熱材料導熱系數對比.................................................................................................24圖49：熱管和均熱板在智能手機滲透率的預測........................................................................24圖50：三

24、星GalaxyS7散熱拆分圖示......................................................................................25圖51：華為手機散熱方案........................................................................................................2

25、5圖52：臺系散熱廠商2019年上半年營業(yè)收入（億元）..........................................................26圖53：臺系散熱廠商2019年上半年營業(yè)收入增速（%）..........................................................26圖54：半固態(tài)流變壓鑄和觸變壓鑄的工藝流程.........................

26、...............................................27圖55：半固態(tài)壓鑄件在通訊領域的應用...................................................................................27圖56：碳元科技20142018年主營業(yè)務構成情況...........................................

27、........................28圖57：碳元科技2018年主營業(yè)務構成情況............................................................................28圖58：碳元科技20142018年營業(yè)收入及增速.......................................................................