略談企業(yè)價值評估方法

1、略談企業(yè)價值評估方法鐘立宏廣東梅州農(nóng)業(yè)學(xué)校，廣東梅州514011摘要：企業(yè)價值的評估方法在企業(yè)經(jīng)營決策中具有非常重要的意義。本文先對企業(yè)價值和企業(yè)價值評估的內(nèi)涵和意義進行闡述，進而分析不同企業(yè)價值評估方法的基本原理，重點對不同企業(yè)價值評估方法進行評析。企業(yè)價值企業(yè)價值評估方法企業(yè)價值評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要，由于企業(yè)價值是一個內(nèi)涵豐富且復(fù)雜的概念，僅僅依靠一種評估方法無法很好地對企業(yè)價值進行評估，所以，需要將企業(yè)價值評估的幾種方法進

2、行比較，找出更適合企業(yè)價值評估的方法才能使評估結(jié)果更加接近企業(yè)價值的真實水平。萬方數(shù)據(jù)略談企業(yè)價值評估方法口鐘立宏〈廣東梅州農(nóng)業(yè)學(xué)校，廣東梅州514011)摘要z企業(yè)價值的評估方法在企業(yè)經(jīng)營決笨中具有非常重要的意義.本文先對企業(yè)價值和企業(yè)價值俘佑的內(nèi)涵和意義進行闡述，進而分析不同企業(yè)價值評估方法的基本原理，重點對不同企業(yè)價值評估方法進行評析.關(guān)鍵詞z企業(yè)價值企業(yè)價值評估方法企業(yè)價值評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要，由于企業(yè)價值是一個內(nèi)涵豐富

3、且復(fù)雜的概念，僅僅依靠一種評估方法無法很好地對企業(yè)價值進行評估，所以，需要將企業(yè)價值評估的兒種方法進行比較，找出更適合企業(yè)價值評估的方法才能使評估結(jié)果更加接近企業(yè)價值的真實水平。1.企業(yè)價值和企業(yè)價值評估l.l企業(yè)價值的內(nèi)泊“價值“本身就是一個主觀性很強的概念，從經(jīng)濟學(xué)角度k來理解，價值是物品對于人們所帶來的滿足感。樹此，不同的認識主體對價值就會產(chǎn)生不同的理解。企業(yè)價值可分為以F三種g1.1.1財務(wù)價值z財務(wù)價值是企業(yè)全部資產(chǎn)的賬面價值

4、，即今部資產(chǎn)的歷史價值。該價值觀認為企業(yè)價值就是企業(yè)所擁有的今部資產(chǎn)在賬面1:的貨幣體硯，包括企業(yè)所有者權(quán)益放負債的賬面價值之和.在計量k以資產(chǎn)的歷史成本凈值扣除折舊為準。這是一種面向企業(yè)過主的價值觀。1.1.2經(jīng)濟價值g是對所有者而言的價值，是企業(yè)為其所有者提供倒利能力的價值，表現(xiàn)為lt利能力和風(fēng)附水平的吶數(shù)。這種價值觀念更加符合“價值“的約濟屬性，在范l剖k它超越f企業(yè)飛前的有形及無形資產(chǎn)，表現(xiàn)為企業(yè)在壽命期內(nèi)所能獲取的全部收益.主

5、主體現(xiàn)的是l面向企業(yè)未來的價值觀。1.1.3巾場價值2指企業(yè)在什i場七的交換價值，也I!~企業(yè)的交易價格.具體的，對于上市公司而言，即企業(yè)的余音股票在證券1.的價值之和:對f~~r.市公.iJ來說，市場價值體現(xiàn)溝企業(yè)食部資產(chǎn)與全部負債的公允價值之差。1.2企業(yè)價值評估的內(nèi)桶和作用企業(yè)價值評估是通過科學(xué)的評估方法，對企業(yè)的公平市場價值進行分析和衡量。價值評估問題之所以最耍，是閔為價值評估是一切金融政策的前提和依據(jù)。它在許多金融領(lǐng)域一公oi

6、]財務(wù)管理、兼并收購和1投資組合管JIIl等方而那扮演著意要角色。在找l司Ili場純濟體制和資本Ili場日益完善的過料中，研究企業(yè)價值評估具街一定的現(xiàn)論和l現(xiàn)實意義。2.企業(yè)價值評估方法基本原理企業(yè)價值體現(xiàn)在企業(yè)未來的純濟收益能力。企業(yè)價值評估就是通過科學(xué)的評估廳法，對企業(yè)的公平市場價值進行分析和l衡量.門前，在實際的價值評估實務(wù)中，主要有:收益法、市場法、成本法三種評估方法.2.1收益法收益法，也稱收益現(xiàn)值法、收益還原法，是占算預(yù)測企

7、業(yè)或其他資產(chǎn)綜合體在未來特定時間內(nèi)的預(yù)期收益選擇合適的折現(xiàn)率，將莫還fJj(為當(dāng)前的資本額戎投資頓的方法。收益法的基礎(chǔ)是純濟學(xué)中的同期放用現(xiàn)論，一項資產(chǎn)的價值是利用它所能獲取的未來收益的現(xiàn)值，其折f見率反映了投資該項資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)附的[111報惑.I!~對于投憤者來講，企業(yè)的價值在于預(yù)期企業(yè)未來所能夠產(chǎn)生的收益.~ffl收益法向具備前提條件有:1、投資主體Il意支付的價格不內(nèi)閣過H標企業(yè)核術(shù)米鬧劇收住折算所得的現(xiàn)值2、目標企、I~的

8、未來收fili.能夠合理的傾測，企業(yè)未來收俗的風(fēng)|均uJ以客觀的進行估算3、破評估企iv.IlY.H持續(xù)的做利能力.EagemetttObervef立2.2市場法市場法，又稱相對估價法。是將日標企業(yè)與可比企業(yè)對比.根據(jù)不I.J的企業(yè)特點，確定某項財務(wù)指標為主要變蟹，用可比企業(yè)價值米德I最企業(yè)價值。企業(yè)價值評估市場怯是基于一個經(jīng)濟理論和常識都認同的原則，類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的交易價格。該J鼠IJ!IJ的一個假設(shè)條件為:如果類似的資產(chǎn)在交易

9、價格t存在較大差異，則在市場k就可能產(chǎn)牛套利交易的情況，市場法就是某于該理論而得到Jy.用的。在對企業(yè)價值的評估中，市場法充分利用市場及l(fā)i場中參考企業(yè)的成交價格信息，并以此為基礎(chǔ)，分析和判斷被評估對象的價值。采用市場法需滿足三個前提條件:1、要有一個活躍的公開市場，公開市場指的是有多個交易主體自愿參與且他們之間進行平等交易的市場，這個In場1:的交易價格代表了交易資產(chǎn)的行惰，即可認為是市場的公允價格2、在這個市場k要有與評估對象相|葉

10、或街相似的參考企業(yè)或者交易案例3、能夠收集到與評估相關(guān)的信息資料，同時這歧信息資料應(yīng)具奮代表性、合理性和奇效性.2.3成本法成本法的基本原理是霞建或重置評估對象，即在條件允許的情況r.任何一個精明的潛在投資者，在購置一項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需要的成本.運用戚本法應(yīng)具備的前提條件有三個1、進行價值評估時目標企業(yè)的表外項目價值，如管理費生率、自創(chuàng)商譽、銷售網(wǎng)絡(luò)等，對企業(yè)格體價值的影響可以忽略

11、不計2、資產(chǎn)負債表中單項資產(chǎn)的市場價值能夠公允客觀反映所評估資產(chǎn)的價值3、投資者購置一項資產(chǎn)所愿意支付的價格不會超過具有相同用途所需的替代品所簾的成本。3.企業(yè)價值評估方法的應(yīng)用評價3.1企業(yè)價值評估方法的選擇3.1.不問收益水平下的方法選揮選捋評估方法的首要問題就是要考察企業(yè)的警體獲利能力.企業(yè)是獲利還是虧損，以&.獲利水平的持續(xù)件等不僅是評估方法選掉的1ili本點，而且是具體評估計算方法的草本依據(jù).一般來講，長期虧損企業(yè)或者包含較大

12、項資產(chǎn)價值但尚未發(fā)挪效益的非純情件資產(chǎn)的企業(yè):由于經(jīng)營不善，瀕臨破產(chǎn)而單項資產(chǎn)狀況尚好的企www.guanllguancha.αm笛理現(xiàn)螺總第436期@@1.劉希良.對企業(yè)價值評估方法比較選擇的研究.技術(shù)與市場[J]，2008@@2.劉海明.企業(yè)價值評估及其方法.審計與理財[J]，2007@@3.趙邦宏.企業(yè)價值評估方法研究：問題、對策與準則.中國農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報[J]，2004鐘立宏（1969），女，廣東梅州農(nóng)業(yè)學(xué)校，講師，研究方向：會計