aedj%rmt路思本基管托記登權(quán)股司公份股市上未論

1、1、.~①我們‖打〈敗〉了敵人。②我們‖〔把敵人〕打〈敗〉了。股東名冊(cè)的固有缺陷及其獨(dú)立第三方股權(quán)登記托管股東名冊(cè)的固有缺陷及其獨(dú)立第三方股權(quán)登記托管兼論未上市股份公司股權(quán)登記托管基本思路兼論未上市股份公司股權(quán)登記托管基本思路股東名冊(cè)的固有缺陷及其獨(dú)立第三方股權(quán)登記托管兼論未上市股份公司股權(quán)登記托管基本思路作者傅曦林摘要：公司法、擔(dān)保法盡管規(guī)定了股東名冊(cè)的法律地位，但股東名冊(cè)的公示力公信力不強(qiáng)的固有缺陷使其在實(shí)務(wù)中不能發(fā)揮作用，有必要采

2、用股東名冊(cè)獨(dú)立第三方登記托管的方式。本文從股東名冊(cè)的固有缺陷的理論分析出發(fā)，構(gòu)建了三層次獨(dú)立第三方托管格局：有限責(zé)任公司股東名冊(cè)在工商局、未上市股份有限公司在依法確定的股權(quán)登記托管機(jī)構(gòu)、上市公司在中國(guó)證券登記公司。作為一種創(chuàng)新，展開(kāi)論述了未上市股份公司股權(quán)登記托管的基本思路。一、公信力公示力的不足是股東名冊(cè)難以發(fā)揮作用的固有缺陷公司法①、擔(dān)保法、擔(dān)保法司法解釋②、《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)有限責(zé)任公司條例》③等法律法規(guī)均規(guī)定了股東名冊(cè)的法律地位?！?/p>

3、到境外上市公司章程必備條款》第六章專章規(guī)定了“股票和股東名冊(cè)”，內(nèi)容詳盡，操作性較強(qiáng)④。盡管法律法規(guī)對(duì)于股東名冊(cè)的規(guī)定較為詳盡，但是實(shí)際操作中有限責(zé)任公司、未上市股份公司股東名冊(cè)的應(yīng)用非常有限。很多公司沒(méi)有按照法律規(guī)定建立股東名冊(cè)，交易中對(duì)股東身份的證明均依賴工商局的記載。建立股東名冊(cè)的，法院、仲裁機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)的認(rèn)定也以工商局的登記為準(zhǔn)。擔(dān)保法規(guī)定的有限責(zé)任公司股權(quán)質(zhì)押登記于股東名冊(cè)的方式實(shí)際不可行，除非當(dāng)?shù)毓ど叹帜軌蛱峁┕蓹?quán)質(zhì)押登記。非

4、上市股份公司也是如此。這些現(xiàn)象的根源在于立法缺陷：公司的股東名冊(cè)缺乏公信公示力。3公司記載不當(dāng)可以提起民事確權(quán)、民事變更之訴，而非行政訴訟。被告也是公司。證監(jiān)會(huì)關(guān)于股東名冊(cè)訴訟事務(wù)的規(guī)定明白的說(shuō)明了這一點(diǎn)。⑥那么，公司為了規(guī)避股東名冊(cè)記載錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，或者為了更好地履行法定義務(wù)，提升該義務(wù)的公信力、公示力，公司決定委托獨(dú)立第三方進(jìn)行股份登記托管，在公司和托管機(jī)構(gòu)之間建立了委托代理關(guān)系。這些都是民事法律行為。因此，作為提供托管服務(wù)的機(jī)構(gòu)的業(yè)

5、務(wù)性質(zhì)，只能是一種平等主體的服務(wù)。實(shí)踐中，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)也作為一個(gè)企業(yè)，接受委托的時(shí)候要和上市公司簽訂上市托管協(xié)議。然而，托管機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)，特殊性在于公共管理色彩。由于托管的本質(zhì)在于提供具有公示力和公信力的股東名冊(cè)記載，不能是市場(chǎng)準(zhǔn)入較低的服務(wù)。相反，它必然帶有壟斷特征的服務(wù)。政府應(yīng)當(dāng)提高托管服務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，加強(qiáng)監(jiān)管，制訂較低的托管業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。既然是服務(wù)，必須講求服務(wù)品質(zhì)和減少業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這就要求各地在開(kāi)展托管業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以市場(chǎng)

6、經(jīng)濟(jì)的眼光來(lái)確定托管機(jī)構(gòu)。不能把托管事務(wù)當(dāng)做政府職能大包大攬，確定托管機(jī)構(gòu)要注重托管機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)。托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎從業(yè)，必要時(shí)提取業(yè)務(wù)賠償風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、購(gòu)買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)。三、股權(quán)登記托管體系根據(jù)股東名冊(cè)的固有缺陷，我們提出三層次股權(quán)登記托管體系的解決方案。對(duì)于有限責(zé)任公司，由現(xiàn)有的工商登記體系中的股權(quán)登記來(lái)實(shí)現(xiàn)股東名冊(cè)的獨(dú)立第三方托管。公司置備的股東名冊(cè)，只是工商局的副本。公司有義務(wù)將自己保管的股東名冊(cè)的記載事項(xiàng)和工商局的登記事項(xiàng)保持一致，

7、以工商局登記為準(zhǔn)。工商局的股權(quán)登記應(yīng)當(dāng)涵蓋公司法規(guī)定的股東名冊(cè)的法定記載事項(xiàng)。解決了這個(gè)定性問(wèn)題，困擾已久的有限責(zé)任公司股權(quán)質(zhì)押登記的管轄權(quán)問(wèn)題則迎刃而解。本來(lái)，工商登記系統(tǒng)辦理有限公司股份質(zhì)押登記具有很強(qiáng)的操作意義，但是由于擔(dān)保法規(guī)定，有限公司股份質(zhì)押記載于股東名冊(cè)生效，工商局沒(méi)法突破擔(dān)保法的規(guī)定辦理有限公司股份質(zhì)押登記。在現(xiàn)行法律不作修改的前提下，只有把工商局登記事項(xiàng)視為公司股東名冊(cè)的全面托管才能為工商局受理股份質(zhì)押登記的申請(qǐng)?zhí)峁┓?/p>