股權(quán)分置改革前后主板IPO抑價(jià)比較研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、IPO抑價(jià)是一直備受市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題,在經(jīng)歷2005年股權(quán)分置改革以后,絕大多數(shù)上市公司已經(jīng)解決了不同背景股權(quán)的流通問題,基本實(shí)現(xiàn)了所有股權(quán)的“全流通”。在“全流通”的市場背景下,我國A股主板市場IPO抑價(jià)現(xiàn)象是否有新的變化,以及IPO機(jī)制的政策效果,就成為本文研究的核心內(nèi)容。
　　 本文首先對IPO抑價(jià)現(xiàn)象的解釋進(jìn)行理論探討,同時(shí)概述了國內(nèi)外的IP0機(jī)制,IPO機(jī)制包括監(jiān)管機(jī)制、承銷機(jī)制和發(fā)售機(jī)制,由于IP0發(fā)售機(jī)制直接影響

2、IPO的定價(jià)效率,文中重點(diǎn)闡述了IPO發(fā)售機(jī)制。然后對我國證券市場正式成立至2010年7月31日期間A股主板市場1138個(gè)上市公司樣本進(jìn)行分組對照分析,先是對股改前我國在固定價(jià)格機(jī)制、拍賣機(jī)制和詢價(jià)機(jī)制三種不同發(fā)售機(jī)制下抑價(jià)率均值進(jìn)行了方差齊性檢驗(yàn)和三重比較研究,再對股改前后詢價(jià)機(jī)制下抑價(jià)率均值進(jìn)行配對比較研究,以此揭示不同環(huán)境下的不同IPO抑價(jià)水平,以及不同的IPO發(fā)售機(jī)制對IPO抑價(jià)的影響。
　　 文章最后根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)果

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