董事會(huì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品多元化程度以及績(jī)效調(diào)節(jié)效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)是公司戰(zhàn)略規(guī)劃的重要內(nèi)容之一,也是世界范圍內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的常見策略和有效手段。但隨著產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)失敗案例的不斷出現(xiàn),國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)其提出了很多質(zhì)疑,如何構(gòu)建有效的公司治理機(jī)制來(lái)解決產(chǎn)品多元化的經(jīng)營(yíng)管理問題已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)。而在公司治理體系中,董事會(huì)處于核心地位。董事會(huì)掌握著經(jīng)理任命、重大投資、合并收購(gòu)等一系列重大事件的決策權(quán)以及對(duì)管理層的監(jiān)督權(quán),對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著重要影響。董事會(huì)能否提高決策效率并積極發(fā)揮對(duì)管理

2、層的監(jiān)督作用,其結(jié)構(gòu)是一個(gè)最為重要的影響因素。合理且互補(bǔ)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)能確保公司實(shí)施獲得持久利益的產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略,能最大限度的代表利益相關(guān)者的利益。
　　 本文首先對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)按董事的內(nèi)外部性進(jìn)行了分類,外部董事包括獨(dú)立董事、連鎖董事,內(nèi)部董事主要是執(zhí)行董事;其次,本文基于委托代理理論、公司治理理論、資源依賴?yán)碚摵同F(xiàn)代管家理論,從理論上探討了董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品多元化程度的影響、董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品多元化績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)問題,并提出研究假設(shè)

3、;再次,以2008至2010年深市主板制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本,構(gòu)建了董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品多元化程度的影響、董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品多元化績(jī)效的調(diào)節(jié)效應(yīng)的模型,分別從獨(dú)立董事、連鎖董事、執(zhí)行董事的角度進(jìn)行實(shí)證回歸和結(jié)果分析,得出本文的研究結(jié)論。最后,經(jīng)過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn),本文得出如下結(jié)論:一、獨(dú)立董事比例較高的公司,產(chǎn)品多元化程度比較低,獨(dú)立董事比例對(duì)產(chǎn)品多元化績(jī)效具有顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng);二、連鎖董事比例與產(chǎn)品多元化程度正相關(guān),連鎖董事比

4、例對(duì)產(chǎn)品多元化績(jī)效具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng);三、執(zhí)行董事能夠有效抑制董事會(huì)追逐過度的產(chǎn)品多元化,且執(zhí)行董事對(duì)產(chǎn)品多元化績(jī)效具有正向的調(diào)節(jié)效應(yīng),但是不是特別顯著。
　　 本文的主要貢獻(xiàn)在于本文以董事會(huì)結(jié)構(gòu)按照內(nèi)外部類董事分類標(biāo)準(zhǔn),對(duì)外部董事(獨(dú)立董事比例、連鎖董事比例)和內(nèi)部董事(執(zhí)行董事比例)進(jìn)行回歸分析,在此基礎(chǔ)上提出了合理互補(bǔ)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)具有積極的作用;本文提出并驗(yàn)證了連鎖董事對(duì)產(chǎn)品多元化有促進(jìn)作用,但連鎖董事