住房抵押貸款的資產(chǎn)證券化運作分析.pdf

1、資產(chǎn)證券化是國際資本市場最成功的金融創(chuàng)新之一.資產(chǎn)證券化交易的結(jié)構(gòu)特征和運作規(guī)律決定其發(fā)展的趨勢.資產(chǎn)證券化是把缺乏流動性,但具有未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來,通過結(jié)構(gòu)性重組,將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌龀鍪酆土魍ǖ淖C券.其交易環(huán)節(jié):初始信用資產(chǎn)的形成;向特設(shè)機構(gòu)出售;以初始資產(chǎn)支持發(fā)債;現(xiàn)金流的回收和債務(wù)的償還;信用升級和信用評級;資產(chǎn)的擔(dān)保等.其有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟的發(fā)展,也有助于促進(jìn)中國資本市場與國際資本市場的接軌.住房抵押貸款證券化的核心

2、和實質(zhì)是為發(fā)放住房抵押貸款的金融機構(gòu)提供一種融資制度.更重要的任務(wù)是為住房抵押貸款證券化創(chuàng)造各種市場條件和制度條件,資產(chǎn)證券化有助于中國的銀行業(yè)資產(chǎn)的重組尋找一個切入點,有助于促進(jìn)中國住房金融資金的良性循環(huán),緩和國內(nèi)商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險和資本充足率壓力,填補公積金貸款的缺口,也助于深化金融市場體系推動金融創(chuàng)新.該文首先分析資產(chǎn)證券化的歷史背景及其在整個資本市場中的作用,然后介紹了資產(chǎn)證券化的融資結(jié)構(gòu)和運作程序,以及該理論相關(guān)的一些概念,

3、并著重對資產(chǎn)證券化的風(fēng)險與定價進(jìn)行了較為詳細(xì)的介紹,在定性分析的前提下,以模擬數(shù)據(jù)對資產(chǎn)證券化的定價和估值進(jìn)行了定量的分析.與此同時,根據(jù)研究和思考對中國住房抵押貸款進(jìn)行了可行性分析.在目前情況下,中國推行住房抵押貸款證券化的基礎(chǔ)還十分脆弱,并不具備大規(guī)模開展住房抵押證券化的條件,但可以在局部地區(qū)進(jìn)行住房抵押貸款證券化的試點.提出了住房抵押貸款的運作流程的設(shè)想,指出目前住房抵押貸款證券化的條件限制和相關(guān)障礙.特別是組建有政府背景的、獨立