資產(chǎn)評(píng)估 4

1、山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,第二章 資產(chǎn)評(píng)估的基本方法,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,第一節(jié) 市場(chǎng)法,一、市場(chǎng)法的基本含義市場(chǎng)法是指利用市場(chǎng)上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估技術(shù)方法。市場(chǎng)法的基本思路是首先在公開的市場(chǎng)上尋找與被評(píng)估對(duì)象同樣或相類似的交易案例或比較參照物，然后對(duì)被評(píng)估對(duì)象與交易案例或比較參照物之間的差異進(jìn)行比較和調(diào)整，將交易案例或比較參照物的交易價(jià)格或價(jià)值調(diào)整為被評(píng)估對(duì)象的評(píng)估值。

2、,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,二、市場(chǎng)法的基本前提通過市場(chǎng)法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估需要滿足兩個(gè)最基本的前提條件。（一）要有一個(gè)活躍的公開市場(chǎng)公開市場(chǎng)是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，市場(chǎng)上有自愿的買者和賣者，在交易信息充分交換，或者交易信息公開的前提下，有相對(duì)充裕的時(shí)間，他們之間進(jìn)行平等交易,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（二）公開市場(chǎng)上要有可比的資產(chǎn)及其交易活動(dòng)從市場(chǎng)法使用的角度看，應(yīng)該能夠收集并獲得參照物的市場(chǎng)信息、特征信息、財(cái)務(wù)信息及其他相關(guān)資料，并

3、且可以確信依據(jù)的信息資料具有代表性和合理性，在評(píng)估基準(zhǔn)日是有效的，也是使用市場(chǎng)法的條件。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,三、市場(chǎng)法的基本程序及有關(guān)指標(biāo)（一）收集參照物及其相關(guān)信息資料不論評(píng)估對(duì)象是單項(xiàng)資產(chǎn)、資產(chǎn)組合還是企業(yè)價(jià)值（股東權(quán)益價(jià)值），運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估時(shí)都需經(jīng)歷收集與評(píng)估對(duì)象相似的參照物的相關(guān)特征、交易情況等信息資料這樣一個(gè)過程。首先，根據(jù)市場(chǎng)法對(duì)資產(chǎn)及其交易的可比性的要求，參照物與評(píng)估對(duì)象的相似性，也就是參照物與評(píng)估對(duì)象的可比

4、性特征是收集信息資料的重要內(nèi)容，包括功能、市場(chǎng)條件及成交時(shí)間等。其次，與被評(píng)估對(duì)象相同或相類似的參照物越多，越能夠充分和全面反映資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，按市場(chǎng)行情來估測(cè)被評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值，其評(píng)估結(jié)果會(huì)更貼近市場(chǎng)。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（二）確定比較參照物和比較參數(shù)體系運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)，應(yīng)考慮的可比因素主要有：（1）資產(chǎn)的功能或效用。（2）資產(chǎn)的實(shí)體特征和質(zhì)量。（3）市場(chǎng)條件。（4）交易條件。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,運(yùn)用市

5、場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值應(yīng)考慮的可比因素主要有：（1）所從事的行業(yè)及其成熟度。（2）在行業(yè)中的地位（領(lǐng)導(dǎo)者、跟從者）及其市場(chǎng)占有率。（3）業(yè)務(wù)性質(zhì)、自成立起的發(fā)展歷史。（4）所提供的產(chǎn)品或服務(wù)、所處地域及其服務(wù)的目標(biāo)市場(chǎng)。（5）企業(yè)架構(gòu)，企業(yè)的規(guī)模，員工數(shù)量及經(jīng)驗(yàn)、管理層情況。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（6）經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，包括盈利能力、收入及收益趨勢(shì)、利潤(rùn)率水平等。（7）資產(chǎn)及盈利的質(zhì)量、分配股利能力、未來發(fā)展能力。（8）是否具有商

6、譽(yù)及其他無形資產(chǎn)。（9）股票交易情況及股票價(jià)格的可獲得性。（10）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（三）指標(biāo)對(duì)比與量化差異根據(jù)前面所選定的對(duì)比指標(biāo)體系，在參照物及評(píng)估對(duì)象之間進(jìn)行參數(shù)指標(biāo)的比較，并將兩者的差異進(jìn)行量化。對(duì)比主要體現(xiàn)在交易價(jià)格的真實(shí)性、正常交易情況、參照物與評(píng)估對(duì)象可替代性的差異等方面。（四）調(diào)整已經(jīng)量化的對(duì)比指標(biāo)差異市場(chǎng)法以參照物的成交價(jià)格作為評(píng)定、估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的基礎(chǔ)，對(duì)所選定的對(duì)比參數(shù)體系中的

7、各差異因素進(jìn)行分析比較、通過多形式的量化途徑，形成對(duì)價(jià)值的調(diào)整結(jié)果。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（五）綜合分析確定評(píng)估結(jié)果由于在運(yùn)用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，通常應(yīng)選擇三個(gè)以上參照物。所以，對(duì)照參照物進(jìn)行指標(biāo)對(duì)比和差異量化后，對(duì)應(yīng)各參照物形成的初步結(jié)果也在三個(gè)以上。這就需要評(píng)估人員對(duì)若干評(píng)估初步結(jié)果進(jìn)行綜合分析，以確定最終的評(píng)估值。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,四、市場(chǎng)法中的具體評(píng)估方法（一）直接比較法直接比較法是指利用參照物的交易價(jià)格及參

8、照物的某一基本特征因素直接與評(píng)估對(duì)象的同一基本特征因素進(jìn)行比較而判斷評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。其基本計(jì)算公式為：評(píng)估對(duì)象評(píng)估價(jià)值=參照物成交價(jià)格×評(píng)估對(duì)象修正指數(shù)÷參照物修正指數(shù)或：評(píng)估對(duì)象價(jià)值=參照物合理成交價(jià)格,,直接法應(yīng)當(dāng)注意以下問題： 1、如果與被評(píng)估資產(chǎn)相同的參照物在評(píng)估基準(zhǔn)日同時(shí)存在多種交易價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)選用價(jià)格最低的一種。 2、如果參照物價(jià)格變動(dòng)幅度過大，可在分析參照物價(jià)格合理性的基礎(chǔ)上，加

9、以適當(dāng)調(diào)整。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,直接比較法主要包括但不限于以下評(píng)估方法，如：現(xiàn)行市價(jià)法市價(jià)折扣法成本市價(jià)法功能價(jià)值類比法價(jià)格指數(shù)法成新率價(jià)格調(diào)整法和市盈率乘數(shù)法,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,1.現(xiàn)行市價(jià)法當(dāng)評(píng)估對(duì)象本身具有現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格或與評(píng)估對(duì)象基本相同的參照物具有現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格的時(shí)候，可以直接利用評(píng)估對(duì)象或參照物在評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格作為評(píng)估對(duì)象的評(píng)估價(jià)值。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,2.市價(jià)折扣法市價(jià)折扣法

10、是以參照物成交價(jià)格為基礎(chǔ)，考慮到評(píng)估對(duì)象在銷售條件、銷售時(shí)限等方面的不利因素，根據(jù)測(cè)算或憑評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)、有關(guān)部門的規(guī)定，確定一個(gè)價(jià)格折扣率來估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。用數(shù)學(xué)式表達(dá)：評(píng)估對(duì)象評(píng)估價(jià)值＝參照物成交價(jià)格×（1－價(jià)格折扣率）,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,3.成本市價(jià)法成本市價(jià)法是以評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)行合理成本為基礎(chǔ)，利用參照物的成本與市場(chǎng)價(jià)格或價(jià)值體現(xiàn)之間的比率關(guān)系來計(jì)算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。評(píng)估對(duì)象評(píng)估價(jià)值=評(píng)

11、估對(duì)象現(xiàn)行合理成本×參照物市場(chǎng)價(jià)格／參照物現(xiàn)行合理成本,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,4.功能價(jià)值類比法（亦稱類比估價(jià)法）價(jià)值類比法是以參照物的成交價(jià)格為基礎(chǔ)，考慮參照物與評(píng)估對(duì)象之間存在的功能差異或主要的功能差異特征，通過調(diào)整兩者的功能差異來估算評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。根據(jù)資產(chǎn)的功能與其價(jià)值之間的關(guān)系可分為線性關(guān)系和指數(shù)關(guān)系兩種情況：（1）資產(chǎn)價(jià)值與其功能呈線性關(guān)系（2）資產(chǎn)價(jià)值與其功能呈指數(shù)關(guān)系,山東大學(xué)威海分校商

12、學(xué)院,（1）資產(chǎn)價(jià)值與其功能呈線性關(guān)系的情況，通常被稱作生產(chǎn)能力比例法，其數(shù)學(xué)表達(dá)式一般表述為：,,,案例1：某待估資產(chǎn)為一機(jī)器設(shè)備，年生產(chǎn)能力為150噸。評(píng)估基準(zhǔn)日為2003年2月1日。 評(píng)估人員收集的信息： （1）從市場(chǎng)上收集到一個(gè)該類設(shè)備近期交易的案例，該設(shè)備的年生產(chǎn)能力為210噸，市場(chǎng)成交價(jià)格為160萬元。 （2）將待估設(shè)備與收集的參照設(shè)備進(jìn)行對(duì)比并尋找差異。 （3）發(fā)現(xiàn)兩者除生產(chǎn)能力指標(biāo)存在差異外，從參照設(shè)備成交到評(píng)

13、估基準(zhǔn)日之間，該類設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格比較平穩(wěn)，其他條件也基本相同。 分析：由于待估資產(chǎn)的市場(chǎng)交易案例易于選取，可采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力這一指標(biāo)上，即可通過調(diào)整功能差異來估算該資產(chǎn)的價(jià)值。 評(píng)估值=160×150/210=114.29(萬元),山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（2）資產(chǎn)價(jià)值與其功能呈指數(shù)關(guān)系的情況，通常被稱作規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法，其數(shù)學(xué)表達(dá)式一般表述為：式中，x為功能價(jià)值

14、指數(shù)。X的含義及取值情況,,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,5.價(jià)格指數(shù)法（亦稱物價(jià)指數(shù)法）價(jià)格指數(shù)法是基于參照物的成交時(shí)間與評(píng)估對(duì)象的評(píng)估基準(zhǔn)日之間的時(shí)間間隔引起的價(jià)格變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響，以參照物成交價(jià)格為基礎(chǔ)，利用物價(jià)變動(dòng)指數(shù)（價(jià)格指數(shù)）調(diào)整參照物成交價(jià)從而得到的評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。,,案例2：某待估資產(chǎn)為兩室一廳居住用房，面積為58平方米，建筑時(shí)間為1989年，位置在某市鬧市區(qū)，評(píng)估基準(zhǔn)日為2003年5月1日。 在待估房屋附近，于

15、2001年12月曾發(fā)生過房屋交易活動(dòng)，交易價(jià)格為58000元。經(jīng)調(diào)查和分析，評(píng)估人員認(rèn)為該居住用房所處位置、面積、建造時(shí)間、交易的市場(chǎng)條件等方面與待估資產(chǎn)基本相同。 分析：由于可以找到待估資產(chǎn)的市場(chǎng)交易案例，應(yīng)采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異僅僅在交易時(shí)間這一指標(biāo)上，所以只對(duì)時(shí)間差異進(jìn)行調(diào)整即可推算出被估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。 經(jīng)調(diào)查，2003年居住用房?jī)r(jià)格與2001年相比上升了9.3%，則： 資產(chǎn)評(píng)估值=58000

16、5;(1+9.3％)=63394(元),山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,6.成新率價(jià)格調(diào)整法成新率價(jià)格調(diào)整法是以參照物的成交價(jià)格為基礎(chǔ)，考慮參照物與評(píng)估對(duì)象之間僅存在新舊程度上的差異，通過成新率對(duì)比調(diào)整估算出評(píng)估對(duì)象的評(píng)估價(jià)值。其計(jì)算公式為：評(píng)估對(duì)象評(píng)估價(jià)值＝參照物成交價(jià)格×（評(píng)估對(duì)象成新率/參照物成新率）,案例：待估資產(chǎn)為某機(jī)器設(shè)備，生產(chǎn)時(shí)間為1993年，評(píng)估基準(zhǔn)日為2003年1月。搜集到一交易案例，該機(jī)器設(shè)備和待估設(shè)備

17、型號(hào)相同，屬同一廠家生產(chǎn)，交易時(shí)間為2002年12月，交易價(jià)格為124000元，該機(jī)器設(shè)備的生產(chǎn)時(shí)間為1995年。 分析：資產(chǎn)的市場(chǎng)交易案例易于選取，應(yīng)采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異主要體現(xiàn)在新舊程度這一指標(biāo)上，可通過對(duì)成新率指標(biāo)的調(diào)整來估算待估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。 經(jīng)了解，待估設(shè)備尚可使用年限為13年，則待估資產(chǎn)成新率為： 待估資產(chǎn)成新率=待估資產(chǎn)尚可使用年限/（待估資產(chǎn)已使用年限+待估資產(chǎn)尚可使用年限）×1

18、00%=13÷(10+13) =57% 參照資產(chǎn)已使用年限為8年，尚可使用年限為15年，則參照資產(chǎn)的成新率 　參照資產(chǎn)的成新率=15÷(8+15) ×100%=65% 　則待估資產(chǎn)的評(píng)估值可通過下式計(jì)算： 資產(chǎn)評(píng)估值=參照物成交價(jià)格×（評(píng)估對(duì)象成新率/參照物成新率） 該待估設(shè)備的評(píng)估值為： 評(píng)估值=124000×(57%÷65%)=108738.62(元),山東

19、大學(xué)威海分校商學(xué)院,（二）類比調(diào)整法1.市場(chǎng)售價(jià)類比法市場(chǎng)售價(jià)類比法是以參照物的成交價(jià)格為基礎(chǔ)，考慮參照物與評(píng)估對(duì)象在功能、市場(chǎng)條件和銷售時(shí)間等方面的差異對(duì)成交價(jià)格形成的影響，通過對(duì)比分析和量化差異，調(diào)整估算出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法參照物的主要差異因素有： 1.時(shí)間因素。時(shí)間因素是指參照物交易時(shí)間與被評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)間上的不一致所導(dǎo)致的差異。 被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值可用下式表示為：評(píng)估值＝參照物價(jià)格×交易時(shí)間差異修正系數(shù)

20、2.區(qū)域因素。區(qū)域因素是指資產(chǎn)所在地區(qū)或地段條件對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響差異。地域因素對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響尤為突出。當(dāng)評(píng)估對(duì)象與參照物之間只有區(qū)域因素的影響時(shí)，被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值可用下式表示為： 評(píng)估值＝參照物價(jià)格×區(qū)域因素修正系數(shù) 3.功能因素。指資產(chǎn)實(shí)體功能過剩和不足對(duì)價(jià)格的影響。當(dāng)評(píng)估對(duì)象與參照物之間只有功能因素的差異時(shí)，被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值可用下式表示為：評(píng)估值＝參照物價(jià)格×功能差異修正系數(shù),4．交易情況。包括交易的

21、市場(chǎng)條件和交易條件。市場(chǎng)條件主要是指參照物成交時(shí)的市場(chǎng)條件與評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)條件是屬于公開市場(chǎng)或非公開市場(chǎng)以及市場(chǎng)供求狀況。交易條件主要包括交易批量、動(dòng)機(jī)、時(shí)間等。 被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值可用下式表示為：評(píng)估值＝參照物價(jià)格×交易情況修正系數(shù) 5．個(gè)別因素。個(gè)別因素主要包括資產(chǎn)的實(shí)體特征和質(zhì)量。資產(chǎn)的實(shí)體特征主要是指資產(chǎn)的外觀、結(jié)構(gòu)、規(guī)格型號(hào)等。資產(chǎn)的質(zhì)量主要是指資產(chǎn)本身的建造或制造的工藝水平。 當(dāng)評(píng)估對(duì)象與參照物之間只有個(gè)別因素的

22、差異時(shí)，被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值可用下式表示為： 評(píng)估值＝參照物價(jià)格×個(gè)別因素修正系數(shù) 如果評(píng)估對(duì)象與參照物之間存在上述各種差異時(shí)，評(píng)估值計(jì)算公式可用下式表示為： 評(píng)估值＝參照物價(jià)格×交易時(shí)間差異修正系數(shù)×區(qū)域因素修正系數(shù)×功能差異修正系數(shù)×交易情況修正系數(shù)×個(gè)別因素修正系數(shù),,案例：某企業(yè)因嚴(yán)重的資不抵債而進(jìn)行破產(chǎn)清算，其中有一套機(jī)器設(shè)備需拍賣。評(píng)估人員從市場(chǎng)上搜集到正常交易情

23、況下的一個(gè)交易案例，該交易資產(chǎn)與待估設(shè)備型號(hào)、性能、新舊程度基本相同，成交時(shí)間為2002年6月，成交價(jià)格為365.2萬元。評(píng)估基準(zhǔn)日為2002年8月。 分析：待估資產(chǎn)與參照資產(chǎn)的差異僅僅在市場(chǎng)交易條件這一指標(biāo)上，可通過調(diào)整交易條件來估算該套待估設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值。 經(jīng)評(píng)估人員分析，待估資產(chǎn)快速脫手的價(jià)格將低于正常售價(jià)的30%，則待估資產(chǎn)的評(píng)估值為： 資產(chǎn)評(píng)估值=365.2×(1—30％)=255.64（萬元）,,基本數(shù)學(xué)表

24、達(dá)式為：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=參照物售價(jià)＋功能差異值＋時(shí)間差異值＋…+交易情況差異值資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=參照物售價(jià)×功能差異修正系數(shù)×…×時(shí)間差異修正系數(shù),山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,2.價(jià)值比率法價(jià)值比率法則主要適用于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。價(jià)值比率法是以參照物（企業(yè)）的價(jià)值比率作為調(diào)整手段，以此比率與評(píng)估對(duì)象（企業(yè)）的相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)（如利潤(rùn)、息稅前利潤(rùn)、銷售收入）相乘估算出評(píng)估對(duì)象（企業(yè)）價(jià)值的方法。用數(shù)學(xué)式表達(dá)

25、：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值＝評(píng)估對(duì)象（企業(yè)）相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)×參照物（企業(yè)）價(jià)值比率,市場(chǎng)途徑的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)： （1）能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場(chǎng)情況，其評(píng)估的參數(shù)、指標(biāo)直接從市場(chǎng)獲得，評(píng)估值更能反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格； （2）評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。 缺點(diǎn)： （1）需要有公開活躍的市場(chǎng)作為基礎(chǔ)，有時(shí)因缺少可對(duì)比數(shù)據(jù)難以應(yīng)用； （2）不適用于專用機(jī)器設(shè)備和大部分的無形資產(chǎn)，以及受到地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)評(píng)估。,山東大學(xué)

26、威海分校商學(xué)院,第二節(jié) 收益法,一、收益法的基本含義收益法是指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。收益法的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期收益理論，即對(duì)于投資者來講，資產(chǎn)的價(jià)值在于預(yù)期未來所能夠產(chǎn)生的收益（如現(xiàn)金流量等）。收益法是利用預(yù)測(cè)收益、量化風(fēng)險(xiǎn)、折現(xiàn)等技術(shù)手段，把評(píng)估對(duì)象的預(yù)期產(chǎn)出能力和獲利能力作為收益的基礎(chǔ)，再判斷獲得收益的風(fēng)險(xiǎn)程度，以此來評(píng)估其價(jià)值。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,二、收益法的基

27、本前提收益法是依據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期收益經(jīng)折現(xiàn)或本金化處理來估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的方法。應(yīng)用收益法需具備以下基本前提：（1）被評(píng)估資產(chǎn)或所涉及的評(píng)估對(duì)象可持續(xù)使用或持續(xù)經(jīng)營(yíng)。（2）被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測(cè)并可以用貨幣衡量。（3）資產(chǎn)的預(yù)期獲利年限可以預(yù)測(cè)。（4）資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測(cè)，并可以用貨幣衡量。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,三、收益法的基本程序（1）收集或驗(yàn)證與評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益有關(guān)的數(shù)據(jù)資料。（

28、2）根據(jù)經(jīng)營(yíng)或取得收益的條件，分析與確定收益期與預(yù)測(cè)期。（3）分析測(cè)算被評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益。（4）確定折現(xiàn)率或資本化率。（5）用折現(xiàn)率或資本化率將評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值。（6）分析確定評(píng)估結(jié)果。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,四、收益法的基本參數(shù)（一）預(yù)期收益額（二）折現(xiàn)率（三）收益期限,五、收益法的計(jì)算公式收益法的基本要素：預(yù)期收益、折現(xiàn)率（資本化率）、收益的持續(xù)時(shí)間。（一）未來收益有限期 1.每

29、期收益不等額 2.每期收益等額,,（二）未來收益無限期 根據(jù)未來收益是否穩(wěn)定分為兩種方法: 1.穩(wěn)定化收益法（年金化法） 穩(wěn)定化收益A的估算方法： （1） （2）歷史收益加權(quán)平均法 計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日以前若干年收益的加權(quán)平均數(shù) （3）注意: 方法（2）更具客觀性，但缺乏預(yù)測(cè)性。 收益法要求收益額是預(yù)期收益、客觀收益。,,,,2.分段法 若預(yù)期未

30、來收益不穩(wěn)定，但收益又是持續(xù)的， 則需采用分段法。,,前期 （設(shè)n=5） 后期,,,選擇前期期限的基本原則 （1）延至企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)； （2）盡可能長(zhǎng)，但也不宜過長(zhǎng)。,,3.純收益按等比例級(jí)數(shù)變化（遞增或遞減）,,,4.純收益按等差級(jí)數(shù)變化（遞增或遞減）,（三）未來收益有限期下的特殊計(jì)算公式,1.分段法2.純收益按等比級(jí)數(shù)變化3.純收益按等差級(jí)數(shù)變化（遞增或遞減）,六、

31、收益法中各項(xiàng)指標(biāo)的確定（一）預(yù)期收益額 1.預(yù)期收益的類型    (1)稅后利潤(rùn)與凈現(xiàn)金流的差異在于確定原則不同 凈現(xiàn)金流＝稅后凈利潤(rùn)+折舊－追加投資 (2)從資產(chǎn)評(píng)估角度出發(fā)，凈現(xiàn)金流更適宜作為預(yù)期收益。,1.1稅后利潤(rùn)2.1凈現(xiàn)金流3.1利潤(rùn)總額,,稅后凈收益，被普遍采用,,2.預(yù)期收益的測(cè)算 以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，考慮資產(chǎn)在未來可能發(fā)生的有利

32、的和不利的因素來確定預(yù)期收益。（1）時(shí)間序列法 適宜預(yù)期收益趨勢(shì)明顯的情況,表2－1 評(píng)估前每年收益,按時(shí)間序列計(jì)算的回歸方程：預(yù)測(cè)年收益＝（年份數(shù)×83）－164 717,表2－2 預(yù)測(cè)年收益,,（2）因素分析法①確定影響資產(chǎn)收益具體因素（成本、銷售收入、稅金等）；②預(yù)測(cè)這些因素未來可能的變動(dòng)情況；③估算基于因素變動(dòng)的未來收益水平。,（二）折現(xiàn)率與資本化率 1.二者無本質(zhì)區(qū)別

33、 2.內(nèi)涵上略有區(qū)別: 折現(xiàn)率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 資本化率＝折現(xiàn)率－未來年收入的增長(zhǎng)率若資產(chǎn)年收入增長(zhǎng)率為零，則二者相等。,3.確定折現(xiàn)率的基本方法(1) 加和法 折現(xiàn)率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：國(guó)債收益率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定：（3.1.1）風(fēng)險(xiǎn)累加法,,系數(shù)法 CAPM：(資本資產(chǎn)定價(jià)模型),,,,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,(2)資本成本加權(quán)

34、法 如果評(píng)估內(nèi)涵不是凈資產(chǎn)，而是投資總額，即長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益之和，那么折現(xiàn)率就應(yīng)包含長(zhǎng)期負(fù)債的利息率和所有者權(quán)益要求的投資收益率兩部分: 折現(xiàn)率＝長(zhǎng)期負(fù)債占投資總額的比重× 長(zhǎng)期負(fù)債利息率×（1－所得稅稅率） +所有者權(quán)益占投資總額的比重×所有者權(quán)益報(bào)酬率 上式中：所有者權(quán)益報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,(3)市場(chǎng)比

35、較法通過參照物的市價(jià)和收益來倒求折現(xiàn)率。 四、對(duì)收益法的評(píng)價(jià) 1.該方法最適宜： 資產(chǎn)的購(gòu)建成本與其獲利能力不對(duì)稱的情況； 成本費(fèi)用無法或難以計(jì)算的資產(chǎn)。 2.該方法的局限性： 需具備一定的前提條件； 含有較大成分的主觀性。,,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,第三節(jié) 成本法,一、成本法的基本含義成本法是指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的重置價(jià)值（也稱重置成本），以及被評(píng)估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶值因素，并將貶值從重

36、置價(jià)值中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。成本法的計(jì)算公式為：資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值＝資產(chǎn)的重置價(jià)值－資產(chǎn)實(shí)體性貶值－資產(chǎn)功能性貶值－資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,二、成本法的前提條件和基本要素（一）采用成本法的前提條件（1）被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù)使用狀態(tài)。（2）被評(píng)估資產(chǎn)必須是可再生、可復(fù)制的資產(chǎn)。（3）應(yīng)當(dāng)具備可利用的歷史資料。（4）形成資產(chǎn)價(jià)值的耗費(fèi)是必需的。（5）被評(píng)估資產(chǎn)

37、的價(jià)值是隨時(shí)間的推移而貶損的。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（二）成本法中的基本要素,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,三、成本法中各主要參數(shù)及評(píng)估方法（一）重置價(jià)值的估算方法1.重置核算法重置核算法亦稱細(xì)節(jié)分析法、核算法等。它是利用成本核算的原理，按資產(chǎn)的成本、費(fèi)用構(gòu)成，以現(xiàn)行市價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)，逐項(xiàng)計(jì)算然后累加得到資產(chǎn)的重置價(jià)值。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,2.功能價(jià)值類比法功能價(jià)值類比法，也稱功能系數(shù)法、類比估價(jià)法，是指由于無法直接獲得處于全新

38、狀態(tài)的被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，就利用某些資產(chǎn)的功能（生產(chǎn)能力）變化與其價(jià)格或重置價(jià)值的變化呈某種指數(shù)關(guān)系或線性關(guān)系，通過參照物的價(jià)格或重置價(jià)值，以及功能價(jià)值關(guān)系估測(cè)評(píng)估對(duì)象價(jià)格或重置價(jià)值的技術(shù)方法。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,3.物價(jià)指數(shù)法物價(jià)指數(shù)法，也稱價(jià)格指數(shù)法。當(dāng)既無法獲得處于全新狀態(tài)的被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)，也無法獲得與被評(píng)估資產(chǎn)相類似的參照物的現(xiàn)行市價(jià)時(shí)，可以利用與資產(chǎn)有關(guān)的價(jià)格變動(dòng)指數(shù)，將被估資產(chǎn)的歷史成本（賬面價(jià)值）調(diào)整為

39、重置價(jià)值。其計(jì)算公式為：重置價(jià)值＝資產(chǎn)的賬面原值×價(jià)格指數(shù)或：重置價(jià)值=資產(chǎn)的賬面原值×（1+價(jià)格變動(dòng)指數(shù)）,例題 某臺(tái)機(jī)床需重估。企業(yè)提供的購(gòu)建成本資料如下：該設(shè)備采購(gòu)價(jià)5萬元，運(yùn)輸費(fèi)0.1萬元，安裝費(fèi)0.3萬元，調(diào)試費(fèi)0.1萬元，已服役2年。試評(píng)估該機(jī)床原地續(xù)用的重置全價(jià)。 經(jīng)市場(chǎng)調(diào)查得知，該機(jī)床在市場(chǎng)上仍很流行，且價(jià)格上升了20%；鐵路運(yùn)價(jià)近兩年提高了1倍，安裝的材料和工費(fèi)上漲幅度加權(quán)計(jì)算為4

40、0%，調(diào)試費(fèi)用上漲了15%。 分析：該機(jī)床服役期限僅2年，且在市場(chǎng)上仍很流行，一般來說技術(shù)條件變化不大，故用復(fù)原重置成本評(píng)估較現(xiàn)實(shí)。 計(jì)算過程： 機(jī)床采購(gòu)重置全價(jià)＝5×(1＋20%)＝6萬元 運(yùn)雜費(fèi)重估價(jià)＝0.1×2＝0.2萬元 安裝費(fèi)重估價(jià)＝0.3×(1＋40%)＝0.42萬元 調(diào)試費(fèi)重估價(jià)＝0.1×(1＋15%)＝0.115萬元

41、 綜合以上各項(xiàng)，該機(jī)床原地續(xù)用的重置全價(jià)為： 6＋(0.2＋0.42＋0.115)＝6.735萬元,例題某企業(yè)2000年購(gòu)建一套年產(chǎn)50萬噸某產(chǎn)品的生產(chǎn)線，賬面原值1,000萬元。2005年進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估時(shí)選擇了一套與被評(píng)估生產(chǎn)線相似的生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線2004年建成，年產(chǎn)同類產(chǎn)品75萬噸，造價(jià)為3,000萬元。經(jīng)查詢，該類生產(chǎn)線的規(guī)模效益指數(shù)為0.7，根據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)生產(chǎn)能力與參照物生產(chǎn)能力方面的差異，采用規(guī)模

42、經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法計(jì)算被評(píng)估生產(chǎn)線2004年的重置成本為: 3000×（50/70)0.7=2259（萬元）,,由于無法獲取評(píng)估基準(zhǔn)日該生產(chǎn)線的價(jià)格指數(shù)，不能直接將2004年的重置成本調(diào)整為2005年評(píng)估基準(zhǔn)日的重置成本。因此，將該生產(chǎn)線適當(dāng)劃分為主要裝置、輔助生產(chǎn)裝置、工藝管道、儀器儀表、建筑安裝費(fèi)和管理費(fèi)六大項(xiàng)，并按被評(píng)估生產(chǎn)線原始成本中上述六項(xiàng)所占比重作為權(quán)數(shù)，以及2004年至2005年上述六項(xiàng)的價(jià)格變動(dòng)系數(shù)加權(quán)求取生產(chǎn)線

43、價(jià)格調(diào)整系數(shù)。上述六項(xiàng)在生產(chǎn)線原始成本中的比重為：主要裝置70%，輔助裝置5%，工藝管道5%，儀器儀表5%，建筑安裝費(fèi)10%，管理費(fèi)5%。2004年至2005年上述六項(xiàng)價(jià)格及費(fèi)用變動(dòng)率為：主要裝置5%，輔助裝置3%，工藝管道10%，儀器儀表2%，建筑安裝費(fèi)15%，管理費(fèi)10%。 重置成本＝2,259×(1＋70%×5%＋5%×3%＋5%×10%＋5%×2%＋10%×

44、15%＋5%×10%) ＝2,259×(1＋3.5%＋0.15%＋0.5%＋0.1%＋1.5%＋0.5%) ＝2,259×(1＋6.25%)＝2,400萬元,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（二）實(shí)體性貶值的測(cè)算方法1.觀察法它是指由具有專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)的工程技術(shù)人員，通過對(duì)資產(chǎn)實(shí)體各主要部位的觀察以及儀器測(cè)量等方式進(jìn)行的技術(shù)鑒定，并綜合分析資產(chǎn)的設(shè)計(jì)、制造、使用、磨損、維護(hù)、修

45、理、大修理、改造情況和物理壽命等因素，將評(píng)估對(duì)象與其全新狀態(tài)相比較，考察由于使用磨損和自然損耗對(duì)資產(chǎn)的功能、使用效率帶來的影響，判斷被評(píng)估資產(chǎn)的成新率，從而估算實(shí)體性貶值。計(jì)算公式為：,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,資產(chǎn)實(shí)體性貶值＝重置價(jià)值×實(shí)體性貶值率或：資產(chǎn)實(shí)體性貶值＝重置價(jià)值×（1－實(shí)體性成新率）即： M=P×（1-f）式中：M——資產(chǎn)實(shí)體性貶值；P——重置價(jià)值；f—

46、—實(shí)體性成新率。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,2.使用年限法（或稱年限法）使用年限法是利用被評(píng)估資產(chǎn)的實(shí)際已使用年限與其總使用年限的比值來判斷其實(shí)體貶值率（程度），進(jìn)而估測(cè)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值。使用年限法數(shù)學(xué)式表達(dá)為：資產(chǎn)實(shí)體性貶值率=實(shí)際已使用年限÷總使用年限式中，M 為資產(chǎn)實(shí)體性貶值；P為重置成本；C為預(yù)計(jì)殘值；Yn 為被評(píng)估資產(chǎn)的實(shí)際使用年限；Y總 為被評(píng)估資產(chǎn)的總使用年限,,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,資產(chǎn)實(shí)

47、體性貶值=(重置成本-預(yù)計(jì)殘值)×資產(chǎn)實(shí)體性貶值率資產(chǎn)實(shí)體性貶值=（重置成本－預(yù)計(jì)殘值）÷總使用年限×實(shí)際已使用年限總使用年限＝實(shí)際已使用年限＋尚可使用年限實(shí)際已使用年限＝名義已使用年限×資產(chǎn)利用率,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,3.修復(fù)費(fèi)用法這種方法是假設(shè)設(shè)備所發(fā)生的實(shí)體性損耗是可以通過修理或更換損壞部分得到補(bǔ)償，利用恢復(fù)資產(chǎn)功能所支出的費(fèi)用金額來直接估算資產(chǎn)實(shí)體性貶值的一種方法

48、所謂修復(fù)費(fèi)用包括資產(chǎn)主要零部件的更換或者修復(fù)、改造、停工損失等費(fèi)用支出。如果資產(chǎn)可以通過修復(fù)恢復(fù)到其全新狀態(tài)，可以認(rèn)為資產(chǎn)的實(shí)體性損耗等于其修復(fù)費(fèi)用。,運(yùn)用修復(fù)費(fèi)用法估算設(shè)備成新率該方法的適用對(duì)象：特定部件需更換的設(shè)備。,,,被評(píng)估設(shè)備為一儲(chǔ)油罐，已經(jīng)建成并使用了10年，預(yù)計(jì)將來還能再使用20年。評(píng)估人員了解到，該油罐目前正在維修，其原因是原儲(chǔ)油罐因受到腐蝕，底部已出現(xiàn)裂紋，發(fā)生滲漏，必須更換才能使用。整個(gè)維修計(jì)劃大約

49、需要花費(fèi)350,000元，其中包括油罐停止使用造成的經(jīng)濟(jì)損失、清理布置安全工作環(huán)境、拆卸并更換被腐蝕底部的全部費(fèi)用。評(píng)估人員已經(jīng)估算出該油罐的復(fù)原重置成本為2,000,000元，現(xiàn)用修復(fù)費(fèi)用法估測(cè)油罐的實(shí)體性損耗率。 可修復(fù)部分實(shí)體性損耗：350,000元； 不可修復(fù)部分實(shí)體性損耗率：10/(10＋20)×100%＝33.3%； 不可修復(fù)部分復(fù)原重置成本：2,000,000－350,000＝1,650,000

50、元； 不可修復(fù)部分實(shí)體性損耗：1,650,000×33.3%＝549,450元；油罐全部實(shí)體性損耗率：(350,000＋549,450)/2,000,000＝45%。假若可以得到該油罐的更新重置成本，用更新重置成本乘以45%的實(shí)體性損耗率，就可得到用成本法評(píng)估油罐時(shí)應(yīng)該扣除的實(shí)體性損耗。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（三）功能性貶值測(cè)算方法通常情況下，功能性貶值的估算可以按下列步驟進(jìn)行：（1）將被評(píng)估資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本與

51、功能相同但性能更好的新資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行比較，這里的運(yùn)營(yíng)成本包含材料的損耗。（2）計(jì)算二者的差異，確定凈超額運(yùn)營(yíng)成本。（3）估計(jì)被評(píng)估資產(chǎn)的剩余壽命。（4）以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將被評(píng)估資產(chǎn)在剩余壽命內(nèi)每年的超額運(yùn)營(yíng)成本折現(xiàn)，這些折現(xiàn)值之和就是被評(píng)估資產(chǎn)功能性損耗（貶值），計(jì)算公式為：被評(píng)估資產(chǎn)功能性貶值額＝∑(被評(píng)估資產(chǎn)年凈超額運(yùn)營(yíng)成本×折現(xiàn)系數(shù)),山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,功能性損耗的兩種形態(tài) (1)超額投資成本

52、 (2)超額運(yùn)營(yíng)成本（物耗、能耗、工耗等）超額運(yùn)營(yíng)成本的計(jì)算步聚： (1)計(jì)算被評(píng)估資產(chǎn)的年超額運(yùn)營(yíng)成本 (2)計(jì)算年凈超額運(yùn)營(yíng)成本 年凈超額運(yùn)營(yíng)成本＝年超額運(yùn)營(yíng)成本×（1－所得稅率） (3)據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)的剩余壽命和折現(xiàn)率將年凈超額運(yùn)營(yíng)成本折現(xiàn)，計(jì)算其功能性貶值額:被估資產(chǎn)功能性貶值額＝年超額運(yùn)營(yíng)成本×（1－所得稅率）×（P/A,r,n）,[例題]某一生產(chǎn)控制裝置擬進(jìn)行評(píng)估，其正常運(yùn)行

53、需7名操作人員。目前同類新式控制裝置所需的操作人員定額為4名。假設(shè)被評(píng)估控制裝置與參照物在運(yùn)營(yíng)成本的其他支出項(xiàng)目方面大致相同，操作人員人均年工資為12,000元，被評(píng)估控制裝置尚可使用3年，所得稅率為25%，適用的折現(xiàn)率為10%。試測(cè)算被評(píng)估控制裝置的功能性損耗額根據(jù)上述資料，被評(píng)估控制裝置的功能性損耗測(cè)算如下：（1）計(jì)算被評(píng)估控制裝置的年超額運(yùn)營(yíng)成本額: (7－4)×12,000＝36,000元（2）測(cè)算被評(píng)

54、估控制裝置的年超額運(yùn)營(yíng)成本凈額: 36,000×(1-25%)＝27,000元（3）將被評(píng)估控制裝置在剩余使用年限內(nèi)的年超額運(yùn)營(yíng) 成本凈額折現(xiàn)累加，估算其功能性損耗額: 27,000×(P/A，10%，3)＝27,000×2.4869＝67,146元,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,（四）經(jīng)濟(jì)性貶值的估算方法表現(xiàn)形式 ①資產(chǎn)利用率下降 ②資產(chǎn)年收益額減少計(jì)算方式（

55、1）因資產(chǎn)利用率下降導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)性損耗的計(jì)量 經(jīng)濟(jì)性貶值額＝重置成本×經(jīng)濟(jì)性貶值率,,,[例題]某產(chǎn)品生產(chǎn)線，根據(jù)購(gòu)建時(shí)的市場(chǎng)需求，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)1,000萬件，建成后由于市場(chǎng)發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的變化，每年的產(chǎn)量只有400萬件，60%的生產(chǎn)能力閑置。經(jīng)評(píng)估，該生產(chǎn)線的重置成本為1,500萬元，實(shí)體性損耗額為300萬元，功能性損耗額為150萬元，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)為0.8，試求該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性損耗額。具體計(jì)算過程如下：

56、（1）扣除實(shí)體性損耗額和功能性損耗額后的價(jià)值為： 1,500－300－150＝1,050萬元 （2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)性損耗率： ＝（1－0.48）×100%＝52% （3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)性損耗額： 經(jīng)濟(jì)性損耗額＝1,050×52%＝546萬元,,（2）因收益額減少而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)性損耗的計(jì)量 經(jīng)濟(jì)性貶值額＝年收益損失額×（1－所得稅率）×（P/A,r,n）[例題]

57、 被評(píng)估生產(chǎn)線年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10,000噸，評(píng)估時(shí)，由于受政策調(diào)整影響，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)不景氣，企業(yè)必須每噸降價(jià)150元以保持設(shè)備設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常發(fā)揮。政策調(diào)整預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)3年，該企業(yè)正常投資報(bào)酬率為10%。試根據(jù)所給條件，估算該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性損耗額。 經(jīng)濟(jì)性損耗額＝(150×10,000)×(1－25%)×(P/A,10%,3) ＝1,125,000×2.4869

58、 ＝2,797,763元,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)法、收益法和成本法，以及由以上三種基本評(píng)估方法衍生出來的其他評(píng)估方法共同構(gòu)成了資產(chǎn)評(píng)估的方法體系。雖然各方法從不同的路徑實(shí)現(xiàn)了對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的客觀反映，但究其各方法的內(nèi)涵，構(gòu)成資產(chǎn)評(píng)估方法體系的各種評(píng)估方法之間存在著內(nèi)在聯(lián)系，又各具特點(diǎn)。正確認(rèn)識(shí)資產(chǎn)評(píng)估基本方法之間的內(nèi)在聯(lián)系以及各自的特點(diǎn)，以及各方法所需要或適應(yīng)的條件和狀況，是評(píng)估

59、人員恰當(dāng)?shù)剡x擇評(píng)估方法，合理、高效地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的重要前提。,第四節(jié) 評(píng)估方法的選擇,1.與評(píng)估對(duì)象相適應(yīng)在評(píng)估時(shí)首先應(yīng)區(qū)別被估資產(chǎn)是： 單項(xiàng)/整體，有形/無形，通用/專用，可復(fù)制/不可復(fù)制一般講： 2.受可搜集到的數(shù)據(jù)和信息資料的制約,,,成本法適宜評(píng)估,,可復(fù)制的資產(chǎn)專用資產(chǎn)單項(xiàng)資產(chǎn),收益法適宜評(píng)估,,資源性資產(chǎn)無形資產(chǎn)整體資產(chǎn),市場(chǎng)法：具有一定通用性能在公開市場(chǎng)出售的資產(chǎn),山東大

60、學(xué)威海分校商學(xué)院,本章小結(jié),資產(chǎn)評(píng)估基本方法包括市場(chǎng)法、收益法、成本法，它們是資產(chǎn)評(píng)估的工具和手段，在資產(chǎn)評(píng)估中有著重要的作用作為資產(chǎn)評(píng)估的工具和手段，評(píng)估途徑和評(píng)估方法之間具有替代性和可比性。作為獨(dú)立存在的評(píng)估工具，它們之間又有差別性。充分掌握每一評(píng)估方法的內(nèi)涵、應(yīng)用前提條件，以及對(duì)評(píng)估參數(shù)的要求，是正確理解和認(rèn)識(shí)資產(chǎn)評(píng)估方法的基礎(chǔ)，同時(shí)也是正確運(yùn)用評(píng)估途徑及其方法的基礎(chǔ)。,山東大學(xué)威海分校商學(xué)院,1.什么是資產(chǎn)評(píng)估方法中