新型二叉樹參數(shù)模型在住房抵押貸款保險定價中的應(yīng)用.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、金融衍生產(chǎn)品在20世紀(jì)60年代進(jìn)入了一個快速發(fā)展的階段,其中期權(quán)是一種非?;竞椭匾慕鹑谘苌a(chǎn)品。今天金融市場上很多新的衍生產(chǎn)品大都可以從期權(quán)的框架中得到解釋與分析,因此,期權(quán)的定價理論就顯得尤為重要。1997年,Black和Scholes由于他們的Black-Scholes期權(quán)定價理論而獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎,人們將Black-Scholes期權(quán)定價理論視為經(jīng)典的金融分析工具。但是,在很多情形下,B-S方程是得不到解析解的。在實際中,

2、人們更多地使用數(shù)值方法來為期權(quán)定價,其中二叉樹方法是使用較廣泛的一種數(shù)值方法。 二叉樹方法直觀,易懂,而且適用于美式期權(quán)。本文針對住房抵押貸款保險的期權(quán)特性,將其視為美式看跌期權(quán),利用期權(quán)定價的二叉樹方法對其進(jìn)行定價。從實際情況出發(fā),在傳統(tǒng)的二叉樹模型上增加一個代表房屋價值增長率的參數(shù)δ,并重新構(gòu)造了模型中的其它參數(shù)。新的參數(shù)較原參數(shù)更加合理,模型永遠(yuǎn)不會產(chǎn)生負(fù)的概率。最后給出了一個實際算例。本文的主要內(nèi)容如下: 第一章

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