基于代理成本理論的我國上市公司現(xiàn)金股利政策研究.pdf

1、本文從代理成本的角度，研究我國上市公司現(xiàn)金股利政策的影響因素。國外關于股利政策的研究已經(jīng)取得了豐富的成果，但并沒有達成共識。而在我國，由于股票市場發(fā)展較晚，對股利政策的研究還處于探索階段。上市公司大多數(shù)由國有企業(yè)改制而來，具有特殊的股權結構和治理結構，代理問題突出，并且處于不完善的市場機制之中，因此在股利政策制定方面極不規(guī)范，出現(xiàn)了“中國股利政策之謎”。對這一問題的研究將有助于規(guī)范我國股票市場，促進其健康發(fā)展。 在研究方法上，本

2、文采用規(guī)范研究和實證分析相結合的方法。在理論方面，本文首先介紹了西方股利理論研究中的主流觀點——代理成本理論，并對國內股利政策的研究進行了分類概述，在總結了我國上市公司股利分配現(xiàn)狀的基礎上，從代理成本的角度對其進行了理論分析。然后，本文選取1999-2006年滬深兩市僅發(fā)行A股的上市公司作為樣本進行實證分析。通過建立兩個模型——現(xiàn)金股利分配與否影響因素模型和現(xiàn)金股利支付水平影響因素模型，運用極大似然估計法和多元線性回歸分析方法，來研究哪