我國上市公司利潤操縱行為及其防范

1、<p>　　我國上市公司利潤操縱行為及其防范</p><p><b>　　周穎</b></p><p>　　（南京鐘山職業(yè)技術學院經(jīng)濟系會計與審計5班0907030528）</p><p><b>　　指導教師：</b></p><p><b>　　一、引言</b>&

2、lt;/p><p>　　近些年我們目睹了太多上市公司的業(yè)績騙局，如瓊民源、PT紅光、東方鋼爐、大慶聯(lián)誼、鄭百文的欺詐，ST猴王、藍田股份以及黎明股份造假上市，還有銀廣夏的虛幻神話，例如銀廣夏管理舞弊案（會計師——中天勤會計師事務所）：銀廣夏通過偽造購銷合同、偽造出口報關單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構主營業(yè)務收入，虛構巨額利潤7.45億元，其中，1999年為1.78億元，2000年為5.

3、67億元。這些都讓人觸目驚心！虛假會計信息的泛濫，嚴重扭曲了股票的價值，擾亂了資本市場秩序，損害了投資者的利益，極大地挫傷了股民的投資積極性。如果不加以嚴厲的打擊和治理，我國的資本市場就難以健康地發(fā)展。</p><p>　　失真的會計信息有些是由于會計人員業(yè)務素質低而造成的技術性失真，或者由于會計法規(guī)不完善而造成的合法性失真，還有是某些上市公司為了欺騙廣大投資者而無中生有，歪曲事實，惡意編造的虛假會計信息。由于上

4、市公司的惡意造假具有很強的破壞作用，所以本文把上市公司的利潤操縱行為作為分析的重點。</p><p>　　二、上市公司利潤操縱的形式</p><p><b>　　（一）關聯(lián)交易</b></p><p>　　上市公司的關聯(lián)交易是指上市公司與關聯(lián)人之間所進行的交易。由于我國許多上市公司是在原有國有大中型企業(yè)的基礎上剝離出來的，與原來母公司存在著千絲

5、萬縷的聯(lián)系，有的人事上甚至是“兩套班子，一套人馬”結果導致我國上市公司與母公司的關聯(lián)交易尤其多，手段也各式各樣如：</p><p><b>　　1.關聯(lián)交易</b></p><p>　　上市公司或者高價向關聯(lián)方銷售產(chǎn)品或者低價取得關聯(lián)方的原料、勞務，從而輕易達到增加收入、降低成本的目的。</p><p><b>　　2.計收資金占用費

6、</b></p><p>　　按照有關法規(guī)規(guī)定，企業(yè)間不允許互相拆借資金，但實際情況是關聯(lián)公司之間的資金往來和拆借比比皆是。</p><p><b>　　3.托管經(jīng)營</b></p><p>　　上市公司將不良資產(chǎn)委托給母公司經(jīng)營，定期收取回報，這既可回避不良資產(chǎn)的虧損，又可獲得利潤；或者是母公司將穩(wěn)定、高獲利能力的資產(chǎn)以低收益的形

7、式由上市公司托管直接計入上市公司的利潤。</p><p>　　另外，還有合作投資、轉嫁費用、資產(chǎn)重組等等形式。</p><p><b>　?。ǘ┎倏v市場</b></p><p>　　所謂操縱市場是指操縱證券市場，即指行為人（單位和個人）以獲得利益或者減少損失為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢或者濫用職權操縱市場，影響證券市場價格，制造證券市場假象

8、，誘導或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場次序的行為。</p><p>　　1.直接參與意圖操縱的證券交易</p><p>　　投入大量資金直接參與意圖操縱的那種證券的交易，通過改變該證券的交易和交易額造成供求關系改變的假象，以達到操縱股價的直接目的。</p><p>　　2.利用投資者追逐利潤的心理</p><p

9、>　　歪曲事實，散布謠言，造成供求關系改變的假象，以達到操縱股價的直接目的。這種違背價值規(guī)律和自由競爭原則的操縱市場也是法律所不允許的。</p><p>　?。ㄈ├脮嬚?、會計方法的變更進行利潤操縱</p><p>　　會計政策是企業(yè)進行會計核算，并最終產(chǎn)生會計報表所應遵循的原則和方法。有些會計政策有統(tǒng)一的會計制度規(guī)定，企業(yè)必須遵守，而有些則有一定的靈活性，由企業(yè)根據(jù)自身的情況

10、加以選擇采用。正是由于會計政策的選擇具有靈活性，所以企業(yè)可以根據(jù)自身需要調整會計政策。但會計政策的頻繁調整一方面削弱了公司財務報表的真實性，增加了投資者了解公司內部運作的難度；另一方面也給公司管理層打開了“利潤操縱”的空間。</p><p>　　1.變更會計核算方法</p><p>　　根據(jù)《企業(yè)會計準則》的要求，企業(yè)采用的會計程序和會計處理方法前后各期必須一致。然而，一些上市公司根據(jù)企業(yè)

11、的需要來決定是否改變或采用什么樣的會計核算方法。其手法主要有：</p><p><b>　?。?）改變折舊政策</b></p><p>　　延長固定資產(chǎn)折舊年限（即降低折舊率），本期折舊費用減少，相應減少了本期的成本費用從而增加了本期的帳面利潤，同時還可以高估資產(chǎn)價值。對固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重大的企業(yè)折舊政策的調整對當期利潤影響重大，可成為某些上市公司操縱利潤的重要手段

12、。</p><p>　　（2）變更存貨發(fā)出的計價方法</p><p>　　銷售成本是根據(jù)存貨（產(chǎn)成品）的發(fā)出來計算的，公司可根據(jù)具體情況采用先進先出法、加權平均法、移動平均法、后進先出法和個別計價法。方法一經(jīng)確定不得隨意變更，如需變更應在會計報表附注中予以披露。由于使用不同的計價方法，直接影響本期銷售成本的大小，進而影響著主營業(yè)務利潤的大小。由于公司產(chǎn)品銷售量很大，變更銷售商品成本的計價方

13、法對主營業(yè)務成本及利潤的影響是非常明顯的，因此，變更銷售成本計價方法也是上市公司調整本年利潤常用的一種方法。</p><p><b>　　2.利息資本化</b></p><p>　　以某項資產(chǎn)還處于試生產(chǎn)階段為借口，甚至拿出當?shù)卣毮懿块T對“在建工程”的定性，利息支出年年資本化，虛增資產(chǎn)價值和利潤。</p><p><b>　　3.

14、潛虧掛帳</b></p><p>　　上市公司為提升當期的經(jīng)營業(yè)績，都不愿處理不良資產(chǎn)帳戶的金額，使其長時間掛在賬上。有時上市公司甚至通過潛虧掛帳將原本屬于當期費用記入上述各類帳戶中留待以后處理，造成大量不良資產(chǎn)掛在帳上使得上市公司資產(chǎn)出現(xiàn)嚴重“虛胖”，利潤水份極大。</p><p><b>　　4.巨額沖銷</b></p><p>

15、;　　會計期間假設到應計制，使公司在對外報告過程中，可以通過操縱可自由控制的應計項目，使利潤在不同的會計期間轉移?！熬揞~沖銷”就是把有可能在以后期間發(fā)生的損失提前確認，以提高以后年度的業(yè)績。</p><p>　　5.通過各種形式的歷史返還來達到現(xiàn)在利潤的增加。</p><p>　?。ㄋ模├眯畔⒉倏v以控制利潤信息</p><p><b>　　1.捏造虛假信

16、息</b></p><p>　　上市公司通過轉移或虛增利潤、夸大或隱瞞上市公司的經(jīng)營情況，借以改善公司的報表。有的上市公司為配合莊家炒作，將中報業(yè)績作差而年報業(yè)績卻驚人增長。</p><p>　　2.控制信息公開時機</p><p>　　配合莊家運作，將有關公司經(jīng)營狀況的信息壓而不發(fā)，僅讓與其聯(lián)系的莊家知曉，時機成熟時才公布。</p>&l

17、t;p>　　3.隱瞞重大不利信息，報喜不報憂</p><p><b>　　4.謠言惑眾</b></p><p>　　以高送配、重組、業(yè)績優(yōu)良等等誘人耳目。</p><p>　?。ㄎ澹├冒l(fā)行市場虛列資產(chǎn)盈利狀況</p><p>　　信息操縱的背后是內幕交易和市場操縱。內幕人員和莊家通過操縱信息聯(lián)手造勢故意打壓吸籌抬

18、高出貨，引起股價大幅波動，使少數(shù)操縱者和知情者獲得價差暴利。</p><p>　　1.壓低或抬高盈利預測</p><p>　　壓低盈利預測，抬高發(fā)行市盈率造成投資者放棄認購，然后通過二級市場出售留存股票獲取利潤，抬高盈利預測壓低發(fā)行市盈率造成投資者追逐該股票，使發(fā)行公司募集更多資金，獲得更多資金利息收入和承銷費。</p><p>　　2.虛擬剝離后保留資產(chǎn)的盈利能力

19、</p><p>　　上市公司上市之前普遍要進行資產(chǎn)剝離，既剝離出非經(jīng)營性資產(chǎn)和盈利性差的經(jīng)營性資產(chǎn)，將盈利性好的經(jīng)營性資產(chǎn)留在上市公司。上市公司通過多歸屬收入，少攤銷費用來拔高保留資產(chǎn)的盈利，從而達到利潤操縱的目的。</p><p><b>　　3.資產(chǎn)評估失實</b></p><p>　　財務狀況的好壞無疑是影響企業(yè)整體形象的關鍵，而上市前

20、資產(chǎn)失實評估正是虛假改善公司財務狀況的一種手段。資產(chǎn)評估增值可以增加公司的資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)，降低企業(yè)的負債權益比率，改善企業(yè)的財務狀況。對于規(guī)模大的公司，尤其是大型國有企業(yè)囿于其經(jīng)營業(yè)績大都不是很好，在利潤總額既定的條件下，為了上市時向投資者展示良好的投資報酬率，管理人員往往會低估資產(chǎn)。</p><p>　　三、上市公司利潤操縱的動因</p><p>　?。ㄒ唬├麧櫜倏v的外在動因</

21、p><p>　　1.帶有計劃經(jīng)濟成份的上市制度</p><p>　　目前我國正處于市場經(jīng)濟轉化的過渡時期，在這一特定的歷史時期中，許多市場行為帶有明顯的計劃經(jīng)濟的痕跡。如股份公司發(fā)行新股和股票上市實行計劃額度制，明顯地帶有計劃經(jīng)濟的成份，導致了一些國營大中型企業(yè)為了爭取新股額度，在總資產(chǎn)的盈利能力上竭盡其能事，一些地方政府為了地方稅收而大開方便之門。</p><p>　

22、　2.不利的經(jīng)營環(huán)境及應付股東的壓力</p><p>　　由于國民經(jīng)濟的宏觀調控，國內外市場經(jīng)濟及金融的變化使我國的經(jīng)濟過熱迅速降溫，銀行存款利率下降，股市也隨之快速回落，上市公司經(jīng)受了巨大的壓力。</p><p><b>　　3.配股的政策約束</b></p><p>　　公司上市后可以公開向社會發(fā)行股票募集大量資金（簡稱“配股”），是大多數(shù)

23、公司要求上市的主要動因，但是上市公司的配股行為卻受到了較為嚴厲的政策約束。例如政府規(guī)定上市公司必須連續(xù)三年的平均凈資產(chǎn)收益率達10％以上，才能按上年末股本為基數(shù)以不超過3 0％的比例配股。也就是說，上市公司雖然前兩年凈資產(chǎn)收益率均在10％以上，只要當年凈資產(chǎn)收益率低于10％就會前功盡棄，因此有人稱凈資產(chǎn)收益率10％為上市公司的生命線。</p><p>　　為了獲得配股資格，許多上市公司在編制年報前進行反

24、復測算，如果達不到資格線但又相差不多的話就通過利潤操縱來達到。</p><p>　?。ǘ├麧櫜倏v的內在動因</p><p>　　上市公司利潤操縱的行為受到各種各樣的利益驅動，這是上市公司利潤操縱的內在動因。</p><p>　　1.資金擴容的利益趨動</p><p>　　上市公司要想募集更多資金唯有提高發(fā)行價格，于是許多股份公司在每股收益上

25、大做文章。在以歷史收益為計算依據(jù)的政策下，有些股份公司或是通過關聯(lián)交易獲取巨額收益；或是虛增剝離資產(chǎn)收益。在以預測收益為依據(jù)的政策下，有些股份公司提供虛假預測，任意拔高預測盈利水平，最終都要以績優(yōu)股的形象出現(xiàn)在投資者面前。</p><p><b>　　2.為獲取配股資格</b></p><p>　　大多數(shù)公司要求上市的目的是為了能方便地向社會公眾發(fā)行股票籌集資金。如果

26、失去配股資格也就失去了公司上市的意義。特別是連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率達10％的測算，如果測算相差甚遠則上市公司往往采用資產(chǎn)重組辦法進行關聯(lián)交易。</p><p><b>　　3.擴大其融資能力</b></p><p>　　上市公司的盈利能力也直接影響其在銀行信貸和商業(yè)信用方面的實力，并關系其融資。因此，為獲得信貸和商業(yè)信用，經(jīng)營業(yè)績欠佳、財務狀況不健全的企業(yè)，難免要對其會

27、計報表修飾打扮一番。</p><p><b>　　4.避免股票被摘牌</b></p><p>　　根據(jù)《證券發(fā)行與交易管理條例》的規(guī)定，上市公司如果連續(xù)三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易，即“摘牌”。股票被摘牌是對公司的最嚴厲處罰，所以寧愿帳務處理上玩一些花樣，進而在審核時被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而被判處“死刑”。</p>

28、;<p>　　四、上市公司利潤操縱行為的防范</p><p>　　為了使我國的資本市場更加健康地發(fā)展，必須加大對上市公司虛假會計信息的治理力度。那么如何治理利潤操縱行為呢？筆者認為，治理上市公司的利潤操縱行為是一項系統(tǒng)工程，應該對上市公司及其它市場主體進行綜合治理；治理的手段要以行政管制、道德教化、法律管制并舉，以法律管制為主；治理的方式從事后查處為主轉向事前預防和事后查處相結合，并逐步過渡到以事前

29、預防為主。</p><p>　?。ㄒ唬ι鲜泄镜闹卫?lt;/p><p>　　虛假會計信息從生成到對社會公告要涉及多個市場主體，仿佛是一個鏈條，環(huán)環(huán)相接，而上市公司是產(chǎn)生虛假信息的源頭，應該是治理的重點。在對上市公司的治理中，要從公司負責人和財務負責人這兩個源頭抓起。首先，要對他們經(jīng)常進行法制教育和職業(yè)道德教育，加強《會計法》、《公司法》、《企業(yè)會計制度》、《證券法》等法律法規(guī)的宣傳和普及，

30、使他們牢固樹立起對單位會計責任負責的風險意識，建立依法理財?shù)乃枷胗^念。這是一種以道德教化為手段，突出事前預防的治理方法，如果能夠長期堅持富有成效的工作，使他們建立起誠信為本、依法經(jīng)營的理念，便能從根本上治理虛假會計信息。其次，要從制度安排上減少虛假信息的產(chǎn)生。一是要完善公司治理結構。目前，我國上市公司治理結構中存在制約機制不夠健全的問題，主要表現(xiàn)為“一股獨大”，控股股東與上市公司在人員、資產(chǎn)、財務方面分離不徹底、上市公司決策權過多集中于

31、控股股東，致使容易發(fā)生內幕交易、操縱股市、轉移資產(chǎn)等問題，以及為了自身利益，制造虛假信息，損害中小投資者的利益。因此，要通過持股結構的調整，分散大股東的股權，解決“一股獨大”的問題，增強不同持股者之間的相互制衡。同時，建立健全獨立董事制度，增強</p><p>　　（二）加強對中介機構的外部監(jiān)管</p><p>　　目前我國的會計師事務所及相關的中介機構普遍存在著責任心不強、風險意識淡薄、

32、執(zhí)業(yè)工作粗糙等問題，因此，要想保證中介機構對上市公司的監(jiān)督質量，首先中介機構自身要本著對廣大投資者負責的態(tài)度，不斷提高自己的職業(yè)道德素質和執(zhí)業(yè)水平；其次，作為中介機構的主管部門（如財政部門、證券管理部門、行業(yè)協(xié)會等）要真正擔負起約束中介機構行為的責任；第三，一旦中介機構出現(xiàn)有違職業(yè)道德或失職行為，作為管理部門，決不能姑息遷就，應加大處罰力度。</p><p>　　對于公司的上市，在上市申請的全過程中，包括上市前的

33、輔導、上市相關材料的準備以及最后上市發(fā)行，證券公司擔負著總策劃、總負責、總把關的作用。證券公司的職業(yè)道德素質和執(zhí)業(yè)水平在很大程度上決定著公司上市過程中的信息質量。因此，對證券公司的承銷項目要實行跟蹤檢查制度，凡是騙取上市資格，或上市后與原來的公告信息出現(xiàn)重大差異者，證券公司必須承擔相應責任。</p><p>　?。ㄈ┘訌娦畔⑴侗O(jiān)管</p><p>　　持續(xù)的信息公開制度有利于消除證券市

34、場信息的不完全和不對稱，抑制內幕交易和欺詐行為，實現(xiàn)證券市場的透明和規(guī)范。但是，目前在上市公司和即將上市公司缺乏自律的情況下，信息披露的真實性只有在監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管下才能保證實現(xiàn)。對公司業(yè)績信息和關聯(lián)交易信息一定要進行嚴格審查，發(fā)現(xiàn)有欺詐行為者，要依法進行嚴懲。盡早引入民事賠償制度，對發(fā)布虛假信息給投資者造成的損失應由上市公司予以經(jīng)濟補償。另一方面，為了提高上市公司信息披露的及時性，要從制度上規(guī)定它們加大信息披露的頻率，例如采取季報披

35、露制度等。</p><p>　?。ㄋ模┻M一步明確利潤操縱行為的相關法律責任</p><p>　　為了提高會計信息質量，我國政府有關管理部門先后制訂并發(fā)布了數(shù)十項相關的法規(guī)和制度，如《會計法》、《企業(yè)財務會計報告條例》、《企業(yè)會計準則》、《股份有限公司會計制度》、《會計基礎工作規(guī)范》、《上市公司財務報表披露細則》等，這此法規(guī)和制度盡管還有待進一步完善，但是只要認真執(zhí)行，基本能夠保證會計信息的

36、質量，更不會出現(xiàn)蓄意造假的現(xiàn)象。然而，目前最大的問題并不是現(xiàn)有的法規(guī)和制度某些方面不完善，而是貫徹執(zhí)行的情況很差，很多單位是知法犯法，陽奉陰違。因此，加大相關法規(guī)、制度執(zhí)行情況的檢查力度是我們首先需要解決的問題。否則，法規(guī)和制度再完善也是枉然。其次，目前我們對蓄意造假者的懲罰力度太弱，只傷其皮毛，不動其筋骨，致使某些單位和個人仍然敢于挺而走險。因此，對于藐視法律，惡意造假并產(chǎn)生嚴重后果者，一定要加大處罰力度，警示后來者不敢再重蹈覆轍。最