經理管理防御對上市公司高管薪酬激勵影響的實證研究.pdf

1、高管的薪酬激勵作為一種重要的公司治理機制，可以有效的緩解代理問題。公司股東通過選舉董事組建董事會，再由董事會行使職權聘任或者解聘公司經理以及確定其報酬事項，這一模式通常被視為是高管薪酬激勵機制發(fā)揮作用的一般模式。然而，最近一些學者通過研究卻得出這樣一個結論：公司高管在一定程度上會對自身的薪酬產生影響乃至決定作用。目前，很多學者已經開始對這一問題展開了廣泛的研究，但是，現有研究中都沒有從經理人管理防御假說的角度進行，顯而易見管理防御程度不

2、同的經理人對薪酬激勵的影響程度以及影響方式必定不同。因此，研究經理管理防御對高管薪酬激勵的影響程度以及影響方式就具有很強的現實意義。
　　 本文首先在充分研究借鑒國內外相關理論以及研究成果的基礎上，結合我國的制度背景，從公司管理層薪酬方案制定過程以及實施過程兩個角度來分析經理管理防御對高管薪酬的作用機理。在此基礎上提出相關假設，并通過構建經理人管理防御指數來衡量其管理防御程度的大小，最后以滬深兩市的上市公司作為研究樣本，實證檢驗

3、經理人管理防御對高管貨幣性薪酬、在職消費的影響，同時對其影響的途徑和手段進行了實證檢驗。最后結合實證結果，提出相關的政策建議。
　　 本文的實證結果表明：
　　 (1)經理管理防御與高管貨幣薪酬水平呈現正相關關系；
　　 (2)經理管理防御與高管在職消費水平之間呈現正相關關系；
　　 (3)管理防御程度強的經理層的薪酬與公司業(yè)績弱相關；
　　 (4)經理管理防御會驅使經理人通過盈余管理行為實現自身