我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)思考——以招元2015信貸資產(chǎn)支持證券為例.pdf

1、資產(chǎn)證券化是一個(gè)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，是金融資本市場(chǎng)的組成部分，是盤活信貸資金存量的迫切需要，是銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的一大助力，發(fā)展資產(chǎn)證券化正是商業(yè)銀行謀求轉(zhuǎn)型改革所跨出的重要一步。用市場(chǎng)化理念進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新發(fā)展，已經(jīng)在監(jiān)管層和金融業(yè)界內(nèi)達(dá)成共識(shí)，未來的金融市場(chǎng)監(jiān)管層對(duì)信息披露機(jī)制等可控風(fēng)險(xiǎn)措施將進(jìn)一步改善，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有望迎來發(fā)展的黃金時(shí)期。
　　2013年，國(guó)務(wù)院發(fā)放了4000億的信貸資產(chǎn)證券化額度，而在2015年的5月國(guó)家

2、國(guó)務(wù)院開放了5000億的信貸資產(chǎn)證券化額度，在市場(chǎng)上，信貸資產(chǎn)證券化的累積計(jì)價(jià)值規(guī)模近萬(wàn)億;接著從銀行準(zhǔn)入資格上來講，在除原有已獲得信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格的銀行外，2014年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了27家商業(yè)銀行進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展，金融市場(chǎng)上，各金融機(jī)構(gòu)對(duì)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)一觸即發(fā);2015年，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)行了改革，對(duì)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展的監(jiān)管條件進(jìn)一步寬松，政策對(duì)銀行開展信貸資產(chǎn)證券化的利好顯而易見

3、。中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展已經(jīng)萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)，信貸市場(chǎng)的爆發(fā)只是朝夕之事。
　　一、論文主要內(nèi)容
　　第一章緒論，主要概括介紹本文的研究背景及意義、研究現(xiàn)狀和研究思路。因?yàn)樾刨J資產(chǎn)證券化在我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展是近幾年才開始的，所以我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展還存在著很多問題，這些問題在未來都是需要慢慢解決的，例如，在這個(gè)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)行速度不斷加快，商業(yè)銀行如何在保證收益、

4、擴(kuò)大規(guī)模并在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)積極開展信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)呢？所以，研究我國(guó)銀行開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是具有非常重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。研究現(xiàn)狀部分首先先通過國(guó)內(nèi)外學(xué)者所發(fā)表的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，了解信貸資產(chǎn)證券化的基本概念，著重論述國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)信貸資產(chǎn)證券化對(duì)銀行業(yè)的影響、銀行開展信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等方面的研究成果和研究方法，探索本文要研究的重點(diǎn)。
　　第二章首先介紹了信貸資產(chǎn)證券化的基本原理和分類，接著闡述了我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展

5、歷程以及當(dāng)下概況，并對(duì)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化目前的發(fā)展情況進(jìn)行了總結(jié)，最后引出了本文分析的主要案例產(chǎn)品——招元2015第二期信貸資產(chǎn)支持證券。從產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、信用增級(jí)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面大致介紹了該產(chǎn)品的發(fā)行概況，在此基礎(chǔ)上繼續(xù)對(duì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)致的分析與比較。
　　第三章詳細(xì)分析了招商銀行發(fā)行招元2015第二期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品案例。第一，從招商銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品動(dòng)因開始分析，包含了自身動(dòng)因以及政策動(dòng)因

6、，得出在我國(guó)金融市場(chǎng)大力推廣資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的背景下，我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行可以同時(shí)緩解資本金和流動(dòng)性的壓力;第二，從產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)特征、貸款地域分布特征、借款人特征、貸款類型、貸款期限特征、貸款利率特征等各方面細(xì)致評(píng)價(jià)了該產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì);第三，本文從參與主體、產(chǎn)品信用增級(jí)方式、發(fā)起人風(fēng)險(xiǎn)收益等方面分析了目前商業(yè)銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的共同點(diǎn);第四，本文將招元2015第二期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與工元2015第一期信貸資產(chǎn)證

7、券化產(chǎn)品、招商銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行了橫向、縱向的比較，發(fā)現(xiàn)不管是從橫向比較還是縱向比較來看，商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品都有著諸多的相同點(diǎn)，根據(jù)產(chǎn)品自身設(shè)計(jì)，也有著一些值得探討的差異。
　　第四章在前面三章的鋪墊以及案例分析基礎(chǔ)之上，預(yù)測(cè)了銀行信貸資產(chǎn)證券化的未來發(fā)展趨勢(shì)，并對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提出了三點(diǎn)建議。
　　二、論文主要貢獻(xiàn)
　?。ㄒ唬┲饕^點(diǎn)
　　1、信貸資產(chǎn)證券化

8、在我國(guó)現(xiàn)發(fā)展到一個(gè)突破口時(shí)期，商業(yè)銀行紛紛推出各種信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。不同的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有著各方面優(yōu)勢(shì)值得借鑒，同時(shí)也存在或多或少的瑕疵值得反思。在順應(yīng)發(fā)展的大趨勢(shì)下，行政干預(yù)色彩會(huì)逐漸淡化，商業(yè)銀行應(yīng)該從發(fā)起人自身以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面不斷改進(jìn)，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展。
　　2、信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品從參與主體到入池資產(chǎn)質(zhì)量方方面面都存在著進(jìn)一步發(fā)展的空間。以本文案例為首的許多產(chǎn)品都有著資產(chǎn)池信用與未來差異較大

9、導(dǎo)致入池資產(chǎn)質(zhì)量下降、信用增級(jí)方式單一等問題有待改善。中介機(jī)構(gòu)作為發(fā)行主體應(yīng)該嚴(yán)格做好發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)，積累經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)彌補(bǔ)自己的缺陷。
　　3、信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類型需要進(jìn)一步的豐富，產(chǎn)品的創(chuàng)新才能更好地滿足市場(chǎng)的需求，吸引投資者的眼光。商業(yè)銀行應(yīng)該在控制好自身風(fēng)險(xiǎn)的前提下加大對(duì)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制的完善，來達(dá)到降低金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。
　?。ǘ┍疚膭?chuàng)新之處
　　

10、本文在研究創(chuàng)新主要有以下幾點(diǎn):
　　1、在內(nèi)容上，本文以案例分析的方式首先建立一個(gè)研究框架，然后在建立框架以后結(jié)合我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況深入分析了中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的普遍特征及缺陷并提出發(fā)展建議。
　　2、在形式上，本文緊緊圍繞市場(chǎng)熱點(diǎn)問題，以招元2015第二期信貸資產(chǎn)證券化作為案例來進(jìn)行分析，這樣的分析結(jié)果就更能說明我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的特征。
　　3、在分析方法上，本文對(duì)招元2015信貸資產(chǎn)支持證券

11、的數(shù)據(jù)和對(duì)比分析，細(xì)致分析了我國(guó)目前信貸資產(chǎn)證券化典型產(chǎn)品，探討了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)。
　?。ㄈ┍疚牟蛔阒?br>　　本文在寫作過程中存在以下問題:
　　1、在資料的獲取上，只能夠以現(xiàn)有公布的資料作為研究基礎(chǔ)，無法獲得更多資料作深入研究，只對(duì)招元2015第二期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行了比較細(xì)致的分析，是對(duì)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)分析的簡(jiǎn)化處理，在這種簡(jiǎn)化處理中，可能忽視一些重要問題，所以在這種情況下得到的結(jié)論還需要實(shí)踐