私募基金經(jīng)理對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響.pdf

1、本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)影響證券投資基金績(jī)效因素研究綜述的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究了我國(guó)陽光私募基金經(jīng)理個(gè)人特性--性別、年齡、海歸因素、證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、資格認(rèn)證、學(xué)歷專業(yè)背景、管理產(chǎn)品只數(shù)等；以及個(gè)人能力--選股和擇時(shí)能力對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響。
　　 首先，本文對(duì)私募基金的產(chǎn)生、發(fā)展作了簡(jiǎn)單的介紹，然后對(duì)近3年來私募基金業(yè)績(jī)的情況進(jìn)行定性的分析，發(fā)現(xiàn)近3年來公募和券商出身的基金經(jīng)理都取得了較好的收益，他們都有較長(zhǎng)的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。接著，本文進(jìn)行了定

2、量分析，用實(shí)證方法檢驗(yàn)基金經(jīng)理和基金業(yè)績(jī)的關(guān)系。
　　 在個(gè)人特性上，一方面從分析我國(guó)信托型陽光私募基金市場(chǎng)的現(xiàn)狀，私募基金經(jīng)理的情況入手，在此基礎(chǔ)上找出了影響陽光私募基金業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理個(gè)人特性；另一方面采用因子分析的方法從10個(gè)衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)中找出少數(shù)幾個(gè)綜合性指標(biāo)來反映原來指標(biāo)所包含的主要信息。通過回歸分析，得出了兩個(gè)較為有意義的結(jié)論：一是有理工科背景的私募基金經(jīng)理更有可能取得高的回報(bào)，二是在陽光私募基金業(yè)績(jī)比較中，“

3、機(jī)構(gòu)派”顯著優(yōu)于“草根派”。
　　 在個(gè)人能力上，采用T-M模型和H-M模型，對(duì)兩年期私募基金的完整時(shí)段數(shù)據(jù)和分時(shí)段數(shù)據(jù)(下降和上升兩個(gè)時(shí)段)分別進(jìn)行分析，從而對(duì)私募基金經(jīng)理的選股和擇時(shí)能力進(jìn)行驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)大部分的私募基金經(jīng)理選股能力較強(qiáng)。而在擇時(shí)能力上，風(fēng)格穩(wěn)健的基金經(jīng)理下跌階段的擇時(shí)能力強(qiáng)于上漲階段；風(fēng)格偏激進(jìn)的基金經(jīng)理上漲階段的擇時(shí)能力強(qiáng)于下跌階段。
　　 本文還對(duì)分析過程中所使用的方法及由此得出的結(jié)論做了簡(jiǎn)要評(píng)析，