眾籌項(xiàng)目支持者投資決策及其影響因素的研究——基于眾籌網(wǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析.pdf

1、改革開放以來，國內(nèi)中小企業(yè)發(fā)展十分迅速，根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《中國小微企業(yè)普惠指數(shù)報(bào)告》顯示：目前我國所有企業(yè)中，小微企業(yè)占比超過99％，不僅提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，而且對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過了60%。雖然對(duì)國民經(jīng)濟(jì)做出了巨大貢獻(xiàn)，但是中小企業(yè)融資難依然是一個(gè)歷史難題。近年來互聯(lián)網(wǎng)金融作為中小企業(yè)融資的新渠道得到了快速發(fā)展，眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的代表模式之一，受到了廣泛關(guān)注。根據(jù)盈燦咨詢發(fā)布的《2016年中國眾籌行業(yè)年報(bào)》顯示：截至2

2、016年底，全國共有正常運(yùn)營的眾籌平臺(tái)427家，歷史累計(jì)籌資超過350億元，解決了許多中小企業(yè)的燃眉之急。但是，目前國內(nèi)作為中小企業(yè)眾籌融資常見選擇的獎(jiǎng)勵(lì)眾籌和股權(quán)眾籌的平均目標(biāo)達(dá)成率只有47%和19%。結(jié)合這一情況，本文希望通過對(duì)眾籌平臺(tái)上潛在支持者作出投資決策的影響因素進(jìn)行研究，以便于中小企業(yè)在進(jìn)行眾籌融資時(shí)提高融資效率。
　　本文通過歸納已有文獻(xiàn)的研究內(nèi)容，并且結(jié)合典型眾籌案例，理論與實(shí)踐相結(jié)合提出了本文對(duì)于支持者投資決策影

3、響因素的假設(shè)和研究模型，通過爬取眾籌網(wǎng)等四家國內(nèi)主要眾籌平臺(tái)的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，建立面板數(shù)據(jù)實(shí)證模型，最終通過多家平臺(tái)數(shù)據(jù)帶入模型驗(yàn)證其穩(wěn)健性后，得出了以下結(jié)論：
　?。?）隨著眾籌項(xiàng)目推進(jìn)，每日新增支持者數(shù)量在項(xiàng)目初期較大，隨后逐漸減小，直到趨于穩(wěn)定，表現(xiàn)為每日新增支持者數(shù)量在眾籌進(jìn)行的時(shí)間上呈現(xiàn)“L”型；
　　（2）項(xiàng)目的目標(biāo)達(dá)成率的提高可以促進(jìn)新增支持者增加，說明在進(jìn)行眾籌項(xiàng)目投資時(shí)存在“目標(biāo)層級(jí)效應(yīng)”；
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