中國(guó)對(duì)東盟直接投資影響因素的實(shí)證分析.pdf

1、近幾年來，伴隨著“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)對(duì)外直接投資的數(shù)量不斷擴(kuò)大。2002年中國(guó)與東盟簽署《中國(guó)與東盟全面經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》（簡(jiǎn)稱《框架協(xié)議》），計(jì)劃到2010年建成中國(guó)－東盟自由貿(mào)易區(qū)。伴隨著中國(guó)－東盟自貿(mào)區(qū)建設(shè)步伐的加快，中國(guó)與東盟相互投資不斷擴(kuò)大。截至2008年年底，東盟國(guó)家對(duì)華實(shí)際投資520億美元，占中國(guó)吸引外資的6％。同時(shí)，中國(guó)積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，對(duì)東盟的投資也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2008年中國(guó)對(duì)東盟直接投資達(dá)24.84

2、億美元，比上一年增長(zhǎng)161.6％。盡管如此，中國(guó)對(duì)東盟直接投資的規(guī)模仍然偏小，與實(shí)現(xiàn)中國(guó)－東盟自由貿(mào)易區(qū)所應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)之間依然存在很大的差距。因此，尋找中國(guó)企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)及探索影響中國(guó)對(duì)東盟直接投資的決定因素成為一個(gè)重要的研究課題。
　　 本文首先介紹分析了西方主流國(guó)際直接投資理論及其對(duì)中國(guó)-東盟直接投資的啟示，為文章的實(shí)證分析建立理論基礎(chǔ)；接著分析了中國(guó)對(duì)東盟直接投資的現(xiàn)狀及存在的問題，從投資行業(yè)和國(guó)家差異的角度進(jìn)行了詳細(xì)的闡

3、述，從而總結(jié)出中國(guó)對(duì)東盟直接投資的特點(diǎn)，并指出我國(guó)企業(yè)在東盟存在巨大的投資發(fā)展空間；在文章的主體部分，對(duì)中國(guó)對(duì)東盟直接投資的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，主要考察中國(guó)對(duì)東盟的出口(EXPO)、東盟國(guó)家市場(chǎng)規(guī)模(GDP)、匯率水平(EXCH)、工資水平(GNIP)及時(shí)間虛擬變量對(duì)FDI的影響與決定作用；最后，根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果分析東盟國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)中國(guó)直接投資的影響，并提出發(fā)展對(duì)東盟直接投資的政策建議。
　　 在中國(guó)對(duì)東盟直接投資的影

4、響因素的實(shí)證分析中，本文在借鑒了國(guó)外學(xué)者實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，選擇了中國(guó)對(duì)東盟的出口(EXPO)、市場(chǎng)規(guī)模(GDP)、匯率水平(EXCH)及工資水平(GNIP)四個(gè)因素作為解釋變量，同時(shí)引入了時(shí)間虛擬變量（TIME），考察中國(guó)－東盟《框架協(xié)議》的簽訂對(duì)中國(guó)對(duì)東盟FDI的影響作用。
　　 其中，中國(guó)對(duì)東盟的出口是本文考察的關(guān)鍵決定因素，為了直觀地了解中國(guó)對(duì)東盟的出口與FDI的相互關(guān)系，文章首先對(duì)出口與FDI兩個(gè)變

5、量進(jìn)行分析，采用時(shí)間序列數(shù)據(jù)，進(jìn)行的檢驗(yàn)主要有：相關(guān)性分析、單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)及格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，中國(guó)對(duì)東盟的出口與FDI高度相關(guān)且具有長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)顯示，中國(guó)對(duì)東盟的出口是FDI增長(zhǎng)的原因，但是FDI不是出口增長(zhǎng)的原因。
　　 接著，文章逐步引入其他影響因素，由于數(shù)據(jù)的有限性，文章采用面板數(shù)據(jù)模型綜合分析其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)FDI的影響作用。采用固定效應(yīng)模型，將中國(guó)對(duì)東盟十國(guó)的直接投資年度流量作

6、為被解釋變量，利用樣本期為1998-2007年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果顯示，中國(guó)對(duì)東盟的出口是FDI的顯著影響因素，東盟各國(guó)的GDP與中國(guó)對(duì)東盟的FDI關(guān)系顯著，且《框架協(xié)議》的簽訂對(duì)中國(guó)對(duì)東盟的FDI的影響作用同樣十分顯著。東盟各國(guó)的匯率水平與東道國(guó)的人均國(guó)民收入對(duì)中國(guó)FDI流入的影響作用并不顯著。
　　 根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果并結(jié)合中國(guó)對(duì)東盟直接投資的現(xiàn)狀，文章提出擴(kuò)大對(duì)東盟直接投資的政策建議：以具有比較優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)為對(duì)外直接