生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資模式研究.pdf

1、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)被稱為“朝陽產(chǎn)業(yè)”，而生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)則被稱為“朝陽中的朝陽”。目前我國的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)還很落后，主要是由于生物新藥研發(fā)具有長周期、高投入、高風(fēng)險的特點，普通商業(yè)資本很少愿意投資。但另一方面，生物醫(yī)藥研發(fā)成功將獲得高額收益。而風(fēng)險投資在追求高收益的同時能夠承擔(dān)高風(fēng)險，從而愿意投資于生物醫(yī)藥。因此，本論文的目的是通過對生物醫(yī)藥研發(fā)過程進(jìn)行分階段分析，考察生物醫(yī)藥風(fēng)險投資的風(fēng)險一收益特性，從而得出生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的一般模式；同時通過考

2、察美國生物醫(yī)藥風(fēng)險投資模式成功的原因，提出發(fā)展我國生物醫(yī)藥風(fēng)險投資模式的政策建議。 本文首先對風(fēng)險投資的概念和基本特征進(jìn)行分析，闡述了風(fēng)險投資對于科技型企業(yè)的促進(jìn)作用。然后通過對生物醫(yī)藥研發(fā)過程進(jìn)行分階段分析，闡述了生物醫(yī)藥投資的風(fēng)險具有多元性、動態(tài)性、組合性和期權(quán)性的特點，因此投資風(fēng)險巨大。接下來通過對風(fēng)險投資不同收益模式的比較和對美國生物醫(yī)藥風(fēng)險投資不同退出方式的收益比較，提出了生物醫(yī)藥風(fēng)險投資的收益模式是以并購為主，上市為

3、輔。在上述研究基礎(chǔ)上提出了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的一般模式。最后結(jié)合美國生物醫(yī)藥風(fēng)險投資模式成功的原因，提出了發(fā)展我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資模式的建議。 結(jié)論和政策建議如下：(1)生物醫(yī)藥投資的風(fēng)險具有多元性、動態(tài)性、組合性和期權(quán)性的特點，因此投資風(fēng)險巨大。(2)生物醫(yī)藥風(fēng)險投資的收益模式是以并購為主，上市為輔。(3)美國生物醫(yī)藥風(fēng)險投資模式成功的原因主要包括風(fēng)險投資資金來源的廣泛性、基金的有效組織形式——有限合伙制、退出渠道的完善