基金公司產(chǎn)品多元化及其對公司盈利性的影響——基于面板數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、隨著國民經(jīng)濟和證券市場的發(fā)展，我國的基金管理公司家數(shù)、基金產(chǎn)品種類以及基金投資者人數(shù)不斷增加，基金管理的資產(chǎn)規(guī)模越來越大，基金業(yè)整體快速成長。與此同時，行業(yè)內(nèi)部基金管理公司之間的競爭不可避免地加劇。作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，基金管理公司需要努力提高旗下基金的資產(chǎn)管理水平，但同時也面臨從公司總體層面思考業(yè)務或產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)從而提高盈利能力的問題，對這一問題的回答有助于基金公司主動而理性地規(guī)劃產(chǎn)品開發(fā)，有助于基金業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
　　 本

2、文以我國2007年12月底之前成立的59家基金公司為研究對象，通過構(gòu)建基企公司產(chǎn)品多元化的衡量指標產(chǎn)品類型數(shù)、專業(yè)化率和HI指數(shù)對2003年至2008年上半年期間我國基金管理公司的產(chǎn)品多元化水平進行了分析。在此基礎(chǔ)上，分別運用面板數(shù)據(jù)模型和截面回歸模型考察了基金公司多元化管理對公司盈利能力大小和持續(xù)性的影響。在對全體樣本基金公司進行總體分析之后，運用比較分析的方法考察了大規(guī)模和中小規(guī)模、合資和內(nèi)資不同類型基金公司產(chǎn)品多元化發(fā)展及其對公司

3、盈利能力影響的特點。
　　 研究發(fā)現(xiàn)，總體而言，我國基金管理公司產(chǎn)品多元化水平在整個研究時期內(nèi)呈上升趨勢，并且，多元化水平的提高有助于基金公司收入水平的提高和收入波動性的下降。
　　 進一步地，通過對大艦模和中小規(guī)?；鸸芾砉具M行比較分析，本文發(fā)現(xiàn)，大規(guī)?；鸸镜脑娇傮w上高于中小規(guī)模基金公司。并且，隨著時間的推移，大規(guī)?；鸸井a(chǎn)品多元化發(fā)展得更為快速，二者之間的差距逐漸擴大。在多元化對公司收入的影響方面，大規(guī)

4、?；鸸镜漠a(chǎn)品類型數(shù)和收入水平之間表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系，而中小規(guī)模基金管理公司的產(chǎn)品類型數(shù)和收入水平之間存在顯著的倒u型關(guān)系。同時，本文也對比分析了合資和內(nèi)資基金公司的多元化水平及其對公司收入的影響，發(fā)現(xiàn)二者并不存在顯著差異。
　　 最后，針對基金公司的產(chǎn)品多元化發(fā)展模式，本文從微觀、宏觀兩個層面提出對策建議。微觀層面，短期內(nèi)，基金公司應采取或加強多元化經(jīng)營，根據(jù)投資者需求以及對市場肜勢的預期，適時、適度規(guī)模地推出新基金產(chǎn)品