汽車(chē)行業(yè)2020年三季報(bào)總結(jié)：周期底部已過(guò)行業(yè)持續(xù)向上

1、1 .行業(yè)：銷(xiāo)量延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，盈利持續(xù)改善6.分板塊：乘用車(chē)板塊走弱，商用車(chē)板塊回暖71.1 乘用車(chē)：延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭8客車(chē)：下行周期暫未見(jiàn)底91.2 卡車(chē)：重卡市場(chǎng)淡季不淡，屢創(chuàng)新高111.3 零部件：復(fù)蘇勢(shì)頭延續(xù)，盈利能力環(huán)比改善 13新能源汽車(chē)：周期底部已過(guò)，重回增長(zhǎng)軌道 142.6經(jīng)銷(xiāo)商：盈利能力同比大幅改善16.主要個(gè)股 概覽173.1 福耀玻璃17星宇股份173.2 華域汽車(chē)18長(zhǎng)城汽車(chē)184 .投資建議19板塊表現(xiàn)194.1

2、估值水平跟蹤21投資建議225 .風(fēng)險(xiǎn)提示22資料來(lái)源：中汽協(xié)，&&從細(xì)分品種看，2020年前三季度重卡、中卡、輕卡及微卡銷(xiāo)量分別同比+39.1%、 +8.2%、+17.8%、+12%,整體呈上升態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，隨著國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)的正式實(shí)施以及 治超執(zhí)法力度的加強(qiáng)，國(guó)三及以下重卡和非標(biāo)貨車(chē)的貉換有望繼續(xù)支撐2020年銷(xiāo)量， 全年銷(xiāo)量有望創(chuàng)新高。重卡及輕卡合計(jì)占據(jù)超過(guò)80%銷(xiāo)量，且銷(xiāo)量表現(xiàn)相對(duì)較為穩(wěn)健， 其中重卡銷(xiāo)量迎來(lái)爆發(fā)，為