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文檔簡介
1、rQsPtNwOqPvNpMrNsMoPuN6M8Q9PsQnNpNnMfQpPvNiNqQzRbRnMtMMYmOwPMYmMsQ預制菜行業(yè)深度研究報告 預制菜行業(yè)深度研究報告 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號:證監(jiān)許可(2009)1210 號 3 目 錄 目 錄 一、生意本質:還原正餐,提升效率 一、生意本質:還原正餐,提升效率 .............................................
2、........................................ 6 (一)概念界定:屬調理食品,核心為菜肴 (一)概念界定:屬調理食品,核心為菜肴 ................................................................. 6 (二)商業(yè)屬性:類餐飲業(yè)態(tài),規(guī)模性是關鍵 (二)商業(yè)屬性:類餐飲業(yè)態(tài),規(guī)模性是關鍵 ...........................
3、.................................. 7 1、價值點:B 端節(jié)約成本,C 端節(jié)約時間 ................................................................ 7 2、差異化:去廚師更徹底,渠道壁壘凸顯 ............................................................... 8 3、規(guī)模性:大單
4、品稀缺,可變成本較高 ................................................................... 9 (三)預制菜 (三)預制菜 VS 基礎凍品: 基礎凍品:B 端管理復雜, 端管理復雜,C 端更需營銷 端更需營銷 .................................... 10 二、路徑推演:預制風起,紅利共榮 二、路徑推演:預制風起,紅利共榮 ........
5、........................................................................... 11 (一)空間展望:發(fā)展初期滲透快,未來 (一)空間展望:發(fā)展初期滲透快,未來 CAGR 約 15% ........................................ 11 1、規(guī)模初探:規(guī)模 2000 億,當下增速約 20% .....................
6、.................................. 11 2、空間預判:預制菜 10 年 7 千億,其中速凍菜可近千億 ................................... 13 (二)格局復盤:效率比拼,贏家通吃 (二)格局復盤:效率比拼,贏家通吃 ....................................................................... 16 1
7、、海外格局:預制菜大賽道分散,玩家主含零售和凍品商 ................................. 16 2、終局假想:速凍菜更可集中,洗牌后高效率者勝出 ......................................... 16 (三)趨勢演繹:景氣賽道,變中求進 (三)趨勢演繹:景氣賽道,變中求進 ...................................................
8、.................... 19 1、品類演化:從難手工、強口味到高附加值 ......................................................... 19 2、渠道模式:綁定 B 端易上量,成熟后向 C 端外滲 ............................................ 20 3、盈利能力:日本參考性有限,盈利望達 10%以上 ............
9、................................. 22 三、突圍之道:發(fā)展初期,規(guī)模為王 三、突圍之道:發(fā)展初期,規(guī)模為王 ................................................................................... 23 (一)競爭全圖:群雄畢至,差異競爭 (一)競爭全圖:群雄畢至,差異競爭 ..........................
10、............................................. 23 1、玩家基因:產品 VS 服務,高渠道杠桿者更優(yōu) .................................................. 24 2、渠道打法:從可開發(fā)性和需求穩(wěn)定選擇渠道 ..................................................... 25 (二)分子板塊:料理包看成
11、本,酒店菜比品質, (二)分子板塊:料理包看成本,酒店菜比品質,C 端靠品牌營銷 端靠品牌營銷 ....................... 26 1、料理包:小 B 起步,市場化競爭 ......................................................................... 26 2、酒店菜:高壁壘、高盈利賽道 ................................
12、............................................. 27 3、調理肉制品:大空間易運營,農企具備優(yōu)勢 ..................................................... 28 4、C 端:需求仍需培養(yǎng),競爭相對分散 .................................................................. 28 四
13、、投資建議:當下賽道溢價,長看競爭能力,推薦安井,關注味知香 四、投資建議:當下賽道溢價,長看競爭能力,推薦安井,關注味知香 ....................... 30 五、風險提示 五、風險提示 ...................................................................................................................
14、........ 31 附錄:企業(yè)之路:不同門派,功力對比 附錄:企業(yè)之路:不同門派,功力對比 ............................................................................... 32 (一)品類優(yōu)先,研發(fā)驅動:聰廚、信良記、王家渡 (一)品類優(yōu)先,研發(fā)驅動:聰廚、信良記、王家渡 .........................................
15、...... 32 (二)錨準渠道,快速引爆:蒸燴煮、綠進、味知香 (二)錨準渠道,快速引爆:蒸燴煮、綠進、味知香 ............................................... 34 (三)零售基因,互聯(lián)網創(chuàng)新:盒馬、蜀海 (三)零售基因,互聯(lián)網創(chuàng)新:盒馬、蜀海 ............................................................... 37 預制菜行
16、業(yè)深度研究報告 預制菜行業(yè)深度研究報告 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號:證監(jiān)許可(2009)1210 號 5 圖表 33 主要預制菜生產企業(yè)體量規(guī)模 ............................................................................. 24 圖表 34 不同類型門派競爭要素和優(yōu)劣勢比較總結 ..............................
17、........................... 24 圖表 35 不同渠道開發(fā)特點和競爭壁壘總結 ..................................................................... 25 圖表 36 料理包發(fā)展和空間測算 ...........................................................................
18、.............. 27 圖表 37 料理包行業(yè)主要企業(yè)規(guī)模 ..................................................................................... 27 圖表 38 全國酒店數(shù)量和空間測算 ...........................................................................
19、.......... 27 圖表 39 酒店菜主要企業(yè)規(guī)模等 ......................................................................................... 27 圖表 40 調理肉制品行業(yè)基本屬性 ............................................................................
20、......... 28 圖表 41 農企紛紛加大布局 ................................................................................................. 28 圖表 42 早年選擇重資產模式的預制菜公司 ...................................................................
21、.. 29 圖表 43 C 端預制菜的爆品研發(fā)及打造 .............................................................................. 29 圖表 44 預制菜開發(fā) C 端供應鏈策略................................................................................. 30 圖表
22、45 安井的盈利預測簡表 ............................................................................................. 31 圖表 46 味知香的盈利預測簡表 ......................................................................................... 3
23、1 圖表 47 聰廚預制菜主要品類 ............................................................................................. 32 圖表 48 聰廚以梅菜扣肉為核心推出多種扣肉產品 ......................................................... 32 圖表 49 信良記集中發(fā)力打造小
24、龍蝦爆品 ......................................................................... 33 圖表 50 信良記早期產品種類較少 ..................................................................................... 33 圖表 51 王家渡主要產品 ...............
25、...................................................................................... 34 圖表 52 王家渡 B 端 C 端全渠道布局 ................................................................................ 34 圖表 53 廣東蒸燴煮銷售規(guī)模 ....
26、......................................................................................... 35 圖表 54 蒸燴煮部分合作伙伴 ............................................................................................. 35 圖表 55 綠進食品產品
27、豐富 ................................................................................................. 35 圖表 56 亞明食品三大品牌系列 ......................................................................................... 35 圖表 57
28、 零售渠道為主,加盟店收入占比逐年提升 ......................................................... 36 圖表 58 加盟店數(shù)量不斷增加 ............................................................................................. 36 圖表 59 味知香加盟店單店模型(以上海為例)
29、 ............................................................. 36 圖表 60 盒馬門店加速擴張 ................................................................................................. 37 圖表 61 網紅產品 盒馬 x 喜茶青團 ...............
30、.................................................................... 37 圖表 62 蜀海合作客戶 ......................................................................................................... 38 圖表 63 蜀海全國物流體系 .........
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