政治聯(lián)系對我國民營高新技術(shù)企業(yè)融資約束影響研究.pdf

1、隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步深化，民營經(jīng)濟(jì)作為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分發(fā)揮出越來越突出的作用。民營高新技術(shù)企業(yè)作為民營經(jīng)濟(jì)中科技含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大的特殊群體，對于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，提高自主產(chǎn)權(quán)和核心競爭力做出了巨大的貢獻(xiàn)。
　　民營高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、中試和投向市場都需要充足的資金成本支持，尤其在企業(yè)的種子階段和期初階段，這種融資的需求很大。然而“融資難”問題嚴(yán)重制約著民營高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大。這種

2、融資約束是由于資本市場信息不對稱，內(nèi)部融資與外部融資的成本差異所造成的。我國民營高新技術(shù)企業(yè)利用不同渠道嘗試打破“融資瓶頸”，降低融資約束的程度。
　　政治聯(lián)系這一概念于上世紀(jì)90年代逐漸被引入的，體現(xiàn)了公司與政府之間的關(guān)系。研究表明，政治聯(lián)系對企業(yè)的諸多方面，如投資與融資、利息與稅收等都有一定程度的影響。我國對于政治聯(lián)系的研究剛剛起步，主要涉及到政治聯(lián)系與企業(yè)價(jià)值、行業(yè)壁壘、融資結(jié)構(gòu)等方面的研究。
　　本文擬運(yùn)用數(shù)據(jù)資料研

3、究政治聯(lián)系對民營高新技術(shù)企業(yè)融資約束產(chǎn)生的影響，本文選取民營高新技術(shù)上市企業(yè)為樣本，在確定影響企業(yè)融資約束的財(cái)務(wù)指標(biāo)后，引入政治聯(lián)系為虛擬變量，通過多元線性回歸分析兩者之間的相關(guān)性。本文的研究結(jié)果表明，政治聯(lián)系對于民營高新技術(shù)企業(yè)融資約束有顯著影響，具有政治聯(lián)系的企業(yè)受到的融資約束程度較低，即其融資的便利性更強(qiáng)，進(jìn)而持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展的可能性就更大。本文最后為民營高新技術(shù)企業(yè)降低融資約束、走出融資困境提出了具有針對性的建議。
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