社會網(wǎng)絡(luò)、年齡結(jié)構(gòu)對家庭金融資產(chǎn)選擇的影響

1、 獨 創(chuàng) 性 聲 明 本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得 暨南大學(xué) 暨南大學(xué) 或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。 學(xué)位論文作者簽名： 簽字日期： 年 月 日 學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書 學(xué)位論文版權(quán)使用

2、授權(quán)書 本學(xué)位論文作者完全了解 暨南大學(xué) 暨南大學(xué) 有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán) 暨南大學(xué) 暨南大學(xué) 可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書） 學(xué)位論文作者簽名： 導(dǎo)師簽名： 簽字日期： 年 月 日 簽字

3、日期： 年 月 日 學(xué)位論文作者畢業(yè)后去向： 工作單位： 電話： 通訊地址： 郵編： 暨南大學(xué)博士學(xué)位論文：社會網(wǎng)絡(luò)、年齡結(jié)構(gòu)對家庭金融資產(chǎn)選擇的影響 II 步證實，擁有更多社會網(wǎng)絡(luò)的家庭，投資組合更為有效。同時，較之農(nóng)村家庭，城鎮(zhèn)家庭投資更為有效，但資產(chǎn)配置效率在中西部家庭與東部家庭間并不存在顯著差異；家庭層面的社

4、會網(wǎng)絡(luò)在中西部地區(qū)和農(nóng)村，對家庭投資組合有效性的促進(jìn)效應(yīng)明顯高于東部地區(qū)和城市。 關(guān)于年齡及年齡結(jié)構(gòu)對家庭資產(chǎn)選擇行為的影響，本文研究發(fā)現(xiàn)，較之中青年家庭，戶主年齡在 60 歲以上的家庭對房產(chǎn)、銀行儲蓄的配置比重更大，而年齡對家庭股票、基金等風(fēng)險資產(chǎn)投資的影響負(fù)向顯著；家庭老齡人口比的提高，會促進(jìn)家庭銀行儲蓄和房產(chǎn)的持有比重，同時，會抑制家庭股票、基金等金融市場的參與程度。分區(qū)域來看，家庭年齡結(jié)構(gòu)在中西部地區(qū)，對城鎮(zhèn)居民家庭股票、基金投

5、資行為的抑制效應(yīng)要高于東部地區(qū)，對家庭房產(chǎn)投資的邊際影響要低于東部地區(qū)，而在銀行儲蓄方面，年齡結(jié)構(gòu)的影響在區(qū)域間不存在顯著差異。同時，年齡及年齡結(jié)構(gòu)可以通過降低家庭風(fēng)險偏好和提高預(yù)防性儲蓄進(jìn)而影響家庭金融投資決策。 本文的理論研究與實證發(fā)現(xiàn)為中國資本市場的發(fā)展架設(shè)了一個新的政策視角：即社會網(wǎng)絡(luò)與人口結(jié)構(gòu)視角。家庭是經(jīng)濟(jì)社會的基本單元，資本市場的健康發(fā)展需要微觀居民的積極參與，然而居民投資決策的形成不是孤立的個體異質(zhì)性的結(jié)果，容易受到其所

6、處制度環(huán)境的影響。在當(dāng)前市場機(jī)制還不健全的社會轉(zhuǎn)軌條件下，如何鼓勵居民家庭之間的互動往來并有效提升其社會網(wǎng)絡(luò)、如何實現(xiàn)金融創(chuàng)新與社會網(wǎng)絡(luò)的匹配、如何在長期內(nèi)引導(dǎo)有利于提高居民投資效率的社會網(wǎng)絡(luò)規(guī)范的形成，這些都是更加系統(tǒng)的政府政策需要深入考慮的問題。同時，進(jìn)一步完善我國社會養(yǎng)老保險機(jī)制，這可以部分地（雖然不能全部）減輕老齡居民預(yù)期支出的不確定性對其資本市場參與的抑制效應(yīng)，幫助老齡居民無后顧之憂地利用各種金融工具來構(gòu)造“近理性”的投資組合