最優(yōu)貨幣區(qū)理論演進(jìn)脈絡(luò)研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來，全球經(jīng)濟(jì)金融一體化日益增強(qiáng)，貨幣一體化作為經(jīng)濟(jì)金融一體化的橋梁更是得到了令人矚目的發(fā)展。但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們卻鮮少系統(tǒng)性的整理最優(yōu)貨幣區(qū)理論的發(fā)展成果，也很少提及理論演化進(jìn)程。因此，本文試圖對最優(yōu)貨幣區(qū)理論演化脈絡(luò)做一個(gè)系統(tǒng)性的整理。
　　 二戰(zhàn)后，布雷頓森林體系的瓦解和美元危機(jī)直接導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對固定匯率制度的有效性產(chǎn)生了質(zhì)疑，由此就產(chǎn)生了著名的浮動(dòng)匯率與固定匯率之爭，最終蒙代爾建設(shè)性的提出，兩種匯率制度安

2、排并不存在絕對的孰優(yōu)孰劣的問題，應(yīng)該根據(jù)各國具體的經(jīng)濟(jì)特征具體分析。蒙代爾由此提出了最優(yōu)貨幣區(qū)的觀點(diǎn)，他著重分析了最優(yōu)貨幣區(qū)判斷標(biāo)準(zhǔn)的問題，即在怎樣一個(gè)條件下加入貨幣區(qū)對一國來說的有益的，由此就進(jìn)入了早期最優(yōu)貨幣區(qū)理論階段。
　　 早期最優(yōu)貨幣區(qū)理論從20世紀(jì)60年代到70年代初，在此階段，蒙代爾(1961)首度提出了最優(yōu)貨幣區(qū)的概念，并且他還提出了第一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)的判斷標(biāo)準(zhǔn)——生產(chǎn)要素的流動(dòng)性。之后，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家基于不同的角度

3、提出了一系列最優(yōu)貨幣區(qū)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，包括：金融市場一體化(英格拉姆，1962)、經(jīng)濟(jì)開放度(麥金農(nóng)，1963)、產(chǎn)品和消費(fèi)的多樣性(凱南，1969)、財(cái)政一體化(托爾和威萊特，1970)、政治一體化(明茲，1970)以及通貨膨脹率的相似性(弗萊明，1971)。由于這些標(biāo)準(zhǔn)都的提出是零散的，不存在一個(gè)完整的理論框架，因此不可避免的存在一些問題，比如“非結(jié)論性問題”和“非相容性問題”，但是，這些標(biāo)準(zhǔn)的提出卻為后續(xù)理論提供了主要的研究對象。

4、r>　　 20世紀(jì)70年代，最優(yōu)貨幣區(qū)理論的發(fā)展迎來了第二個(gè)階段。此階段，從理論上來說是早期最優(yōu)貨幣區(qū)理論的延伸。一方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們繼續(xù)討論最優(yōu)貨幣的判斷標(biāo)準(zhǔn)，他們不僅綜合分析比較了早期最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)了其中一些重要的標(biāo)準(zhǔn)，從而解決了“非結(jié)論性問題”和“非相容性問題”，還提出了一個(gè)新的標(biāo)準(zhǔn)——沖擊的同質(zhì)性。另一方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們強(qiáng)調(diào)構(gòu)造一個(gè)分析最優(yōu)貨幣區(qū)成本和收益框架。雖然，作為早期理論研究的一個(gè)延伸，該階段在理論上并沒有什么實(shí)質(zhì)性

5、的進(jìn)步，但是成本——收益分析的深入具有非常重要的實(shí)踐意義，對這一問題的回答直接關(guān)系到最優(yōu)貨幣區(qū)理論存在的意義，而這也為第三階段的發(fā)展提供了一個(gè)研究命題。
　　 20世紀(jì)80年代初，對最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究陷入了停滯：理論上，傳統(tǒng)的最優(yōu)貨幣區(qū)理論存在很多的問題；實(shí)踐上，歐洲貨幣一體化進(jìn)程的放緩也影響了最優(yōu)貨幣區(qū)理論的進(jìn)步。20世紀(jì)80年代末到90年代初，理論和實(shí)踐上的發(fā)展導(dǎo)致了最優(yōu)貨幣區(qū)理論的新一輪發(fā)展，這個(gè)階段我們稱之為最優(yōu)貨幣區(qū)

6、的重述階段。此時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展，直接導(dǎo)致了對一些早期最優(yōu)貨幣區(qū)判斷標(biāo)準(zhǔn)的修正。同時(shí)，在成本——收益分析問題上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們回答了第二階段提出的問題，開始認(rèn)識(shí)由于貨幣一體化產(chǎn)生的收益，大于因此產(chǎn)生的成本。GG-LL模型的構(gòu)建，使得最優(yōu)貨幣區(qū)理論分析框架最終建立。由此，最優(yōu)貨幣區(qū)理論在理論上逐漸完善，并為后續(xù)實(shí)踐發(fā)展提供了足夠的理論支持。
　　 20世紀(jì)90年代至當(dāng)今，理論發(fā)展到實(shí)踐階段。由于重述階段在理論上的準(zhǔn)備，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)工

7、具的完善，以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家對歐洲貨幣聯(lián)盟的重新研究，對最優(yōu)貨幣區(qū)理論的實(shí)證研究開始多起來。這個(gè)階段對最優(yōu)貨幣區(qū)理論分析主要集中在兩個(gè)方面：其一是實(shí)證分析；其二是模型化。就實(shí)證分析來說，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開始采用歐洲的實(shí)際數(shù)據(jù)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)的一些工具分析早期的最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)；就模型化來說，很多的經(jīng)濟(jì)模型在此時(shí)被提出來用作分析的工具，比如簡單的一般均衡模型以及模型擴(kuò)展，OCA指數(shù)模型等。實(shí)踐階段的發(fā)展是建立在早期理論發(fā)展的基礎(chǔ)上的，但是又反過來為理論提供了