格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告..

1、珠海格力電器股份有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告,,分析構(gòu)架,（一）公司簡介（二）財(cái)務(wù)比率分析（三）比較分析（四）綜合財(cái)務(wù)分析,1．公司基本信息,公司法定中文名稱：珠海格力電器股份有限公司公司法定代表人：朱江洪　　公司注冊地址：廣東省珠海市前山金雞西路公司股票上市交易所：深圳A股股票簡稱：格力電器股票代碼：000651,2．公司歷史介紹,珠海電器股份有限公司（簡稱格力電器）組建于1991年，是由珠海冠雄塑膠有限公司與海利

2、空調(diào)器廠合并而成的。與世界上許許多多類似惠普、索尼這樣著名的公司創(chuàng)業(yè)之初的情形一樣，格力電器最初也是在一棟破舊的廠房里，依靠20萬元的貸款邁出了它創(chuàng)業(yè)的第一步。 1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400 001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。,3．公司主營業(yè)務(wù)介紹,貨物、技術(shù)的進(jìn)出口，制造、銷售:泵

3、、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械,風(fēng)機(jī)、包裝設(shè)備等通用設(shè)備,電機(jī),輸配電及控制設(shè)備,電線、電纜、光纜及電工器材,家用電力器具;批發(fā):機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品。生產(chǎn)銷售空調(diào)器、自營空調(diào)器出口業(yè)務(wù)及其相關(guān)零配件的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。,（二）財(cái)務(wù)比率分析,１．經(jīng)營與發(fā)展能力分析２．盈利能力分析３．長期償債能力分析４．短期償債能力分析,1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析,,1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析,存貨周轉(zhuǎn)率：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的

4、能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。格力電器的周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作，加快周轉(zhuǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。格力電器的資產(chǎn)周

5、轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤。,1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析,主營業(yè)務(wù)收入增長率：這個(gè)指標(biāo)可以反映企業(yè)的成長性。2009年、2008年、2007年三年的增長率分別為1.01%、10.58%、44.33%?？梢钥闯?007年 格力電器的市場開拓力度達(dá)到了前所未有的高度，由于穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，占據(jù)了市場38%以上的份額，這個(gè)增長態(tài)勢在2009年放緩下來。,1．經(jīng)營與發(fā)展能力分析,凈利潤增長率：這個(gè)指標(biāo)高/

6、低反映企業(yè)增長的強(qiáng)/弱，前景的好/差。該指標(biāo)最近的行業(yè)平均水平為23%。2009年格力電器該指標(biāo)為48.15%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。證明發(fā)展前景很好。凈資產(chǎn)增長率：這個(gè)指標(biāo)也是反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)之一。格力電器這個(gè)指標(biāo)也明顯高于同行業(yè)其他企業(yè)，進(jìn)一 步證實(shí)了他的成長前景。,2．盈利能力分析,,2．盈利能力分析,銷售毛利率：銷售毛利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的利潤，這個(gè)指標(biāo)格力電器2008年和2009年的比率分別為19.76

7、%,24.76%,2009年比2008年上升了5個(gè)百分點(diǎn)，說明由于主營業(yè)務(wù)收入的大幅度攤薄了固定成本,使企業(yè)獲力能力得到提升。 投資報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。格力電器2009年和2008年分別為29.22%和28.12%的比率超過了行業(yè)的平均水平，對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯(cuò)的。權(quán)益報(bào)酬率：格力電器的這個(gè)指標(biāo)還是比較高的，所以她一直備受投資機(jī)構(gòu)和廣

8、大股民關(guān)注。,3.長期嘗債能力分析,資產(chǎn)負(fù)債率 格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率2009年、2008年、2007年分別為79.33%、74.91%、77.06%。從以上比率看我們認(rèn)為還是比較高的。資產(chǎn)對于負(fù)債不具有較強(qiáng)的保障能力。單從數(shù)據(jù)本身來看,無論從債權(quán)人還是股東的立場來看都算不上是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。但由于空調(diào)行業(yè)的特征以及行業(yè)龍頭企業(yè)的品牌效應(yīng),這個(gè)數(shù)據(jù)并不影響投資者的信心。,4.短期嘗債能力分析,流動比率：流動比率反應(yīng)了企業(yè)

9、中比較容易變現(xiàn)的流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障情況，一般認(rèn)為制造企業(yè)最低的合理流動比率為2。格力電器2009年、2008年、2007年的流動比率依次為1.0433、1.009、1.0672。這個(gè)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)水平，短期償債能力并不是很理想。速動比率：一般速動資產(chǎn)為1,由于存貨存在變現(xiàn)能力差的特點(diǎn)，有可能市價(jià)和成本價(jià)不符等因素，為了進(jìn)一步評價(jià)流動資產(chǎn)的總體變現(xiàn)能力，我們把存貨從流動負(fù)債中剔除來評價(jià)短期償債能力。格力電器2009年、2008年

10、、2007年的速動比率依次為0.9007、0.8013、0.7001。都低于1，所以短期償債能力不是很強(qiáng)。,（三）比較分析,１．結(jié)構(gòu)百分比分析２．定基百分比分析,1．結(jié)構(gòu)百分比分析,,4.公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表,,從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，格力電器的應(yīng)收款占總資產(chǎn)比例不是很高，2009年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為1.77%和0.31%，2008年為1.85%和0.21%，2007年為3.50%和0.63%。這個(gè)是跟

11、目前國內(nèi)空調(diào)行業(yè)的經(jīng)營模式相關(guān)的,目前空調(diào)銷售普遍采用的預(yù)付貨款形式。而格力電器的流動負(fù)債占總負(fù)債及股東負(fù)債的比例很高，09年比例為80.32%，2008年為75.38%，2007年為77.76%；表明企業(yè)的流動資金主要由來源于經(jīng)銷商的預(yù)付貨款和少量短期借款，對供應(yīng)商又采取賬期支付。 格力電器沒有長期負(fù)債。整個(gè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)從目前的經(jīng)營狀況看來還是比較安全。但如果企業(yè)的行業(yè)龍頭地位一旦被打破，市場終端的資金鏈?zhǔn)艿狡茐?，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

12、也會面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。,5.公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表-利潤表,,1．結(jié)構(gòu)百分比分析,,從利潤結(jié)構(gòu)表分析，在三費(fèi)，特別是經(jīng)營費(fèi)用逐年上升的情況下，凈利潤還保持逐年上升，可以看出主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比例呈下降趨勢，所以我們可以看出企業(yè)由于擴(kuò)大銷售，成本優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。,3.環(huán)比百分比分析,3.環(huán)比百分比分析,從利潤看，凈利潤呈大幅度上升趨勢。09年為291345.04萬元，08年為196651.89萬元，分別增長129.45%和54.87%；2

13、009年和2008年，主營業(yè)務(wù)收入分別增加11.70%和10.58%；同時(shí)2009年銷售費(fèi)用增加較大，達(dá)到33.31%，管理費(fèi)用增加也不少。但由于企業(yè)加強(qiáng)了成本管理和規(guī)模優(yōu)勢的體現(xiàn)，盡管費(fèi)用上升，但也得到了彌補(bǔ)，體現(xiàn)在凈利潤上增長還是很可觀的。,（四）綜合財(cái)務(wù)分析,各指標(biāo)行業(yè)水平凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：13.11%凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強(qiáng)/弱，前景好/差。該指標(biāo)的最近

14、一期行業(yè)平均值：42.67%資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明公司負(fù)債多/少，償債壓力大/小。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：54.41%凈利潤現(xiàn)金含量：高/低表明公司收益質(zhì)量良好/差，現(xiàn)金流動性強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：-118.89%,(3) 結(jié)論,根據(jù)以上的分析，格力電器2009年的財(cái)務(wù)狀況總體保持2008年的水平上穩(wěn)步上升，其中營運(yùn)能力、增長能力、盈利能力均表現(xiàn)不錯(cuò)。同時(shí)，我們注意到格力2009年每股收益為1.55元／股，2