《利率風險案例》ppt課件

1、商業(yè)銀行的利率風險管理——基于匯豐銀行與中國銀行 的案例對比分析,,,1 研究背景,2 實證分析,3 策略分析,CONTENTS,4 政策建議,1 研究背景,當前，我國大力推動利率市場化建設，利率市場化改革也己接近尾聲。一方面，利率市場化的深化加大了商業(yè)銀行面臨的利率風險，另一方面，我國當前的利率風險管理仍存在管理手段落后、意識淡薄、人才缺乏等一系列問題，提高自身的利率風險的管理能力，學習先進的風險管理辦法，并

2、且建立健全的利率風險管理體系是我國各商業(yè)銀行急需解決的重要問題。我國利率市場化進程：1996年中國利率市場化揚帆起航1999 年基本實現(xiàn)貨幣市場和債券市場的利率市場化（為基準利率形成奠定良好基礎） 2004 年，中國利率市場化進程加快，初步實現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標 2013 年7 月，人民銀行決定，放開對金融機構(gòu)貸款利率下限管制（基本實現(xiàn)了信貸市場利率市場

3、化） 2015年10月，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作等金融機構(gòu)不再設置存款利率上限。,1,1,VaR 模型指的是在一定的置信水平下，一定時期內(nèi)由于市場利率的變動，有可能使資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合遭受的最大損失。利用歷史數(shù)據(jù)進行管理。,久期是一種把金融工具的到期日按時間和價值進行加權(quán)的衡量方式，將所有資產(chǎn)的現(xiàn)金流入和所有負債的現(xiàn)金流出的時間控制考慮在內(nèi)。,利率敏感性是指當利率發(fā)生變化時，銀行的利息收入與利息支出所受的影響大小，

4、以及對利率變化的調(diào)整速度。,中國銀行全稱是中國銀行股份有限公司，總行位于北京，是五大國有商業(yè)銀行之一。中國銀行的業(yè)務范圍涵蓋商業(yè)銀行、投資銀行、保險和航空租賃，旗下有中銀香港、中銀國際、中銀保險等控股金融機構(gòu)，在全球范圍內(nèi)為個人和公司客戶提供金融服務。中國銀行作為中國國際化和多元化程度最高的銀行，在中國內(nèi)地、香澳臺及37個國家為客戶提供全面的金融服務。主要經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務，包括公司金融業(yè)務、個人金融業(yè)務和金融市場業(yè)務等多項業(yè)務。,匯豐中

5、國于2007年3月29日成立并于2007年4月2日正式開業(yè)，總行設在上海，是匯豐銀行全資擁有的外商獨資銀行，前身是匯豐銀行的原中國內(nèi)地分支機構(gòu)。匯豐銀行于1865年在香港和上海成立，是匯豐集團的創(chuàng)始成員和集團在亞太區(qū)的旗艦，亦是香港特別行政區(qū)最大的本地注冊銀行及三家發(fā)鈔銀行之一。1865年成立以來，匯豐銀行從未間斷在中國內(nèi)地的服務，也是在內(nèi)地投資最多的外資銀行之一，包括入股交通銀行19%的股份。2014年12月底，匯豐共有173個網(wǎng)點，

6、包括32間分行和141間支行。,BOC,2,2 實證分析,利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負債即GAP= 𝑅 𝐴 - 𝑅 𝐿 當GAP>0時，利率敏感性資產(chǎn)>利率敏感性負債當GAP<0時，利率敏感性資產(chǎn)<利率敏感性負債當GAP=0時，利率敏感性資產(chǎn)=利率敏感性負債,利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負債即rate= &#

7、119877; 𝐴 / 𝑅 𝐿 當rate>1時，利率敏感性資產(chǎn)>利率敏感性負債當rate<1時，利率敏感性資產(chǎn)<利率敏感性負債當rate=1時，利率敏感性資產(chǎn)=利率敏感性負債,利率缺口管理,2,表 中國銀行利率風險敞口（2015年12月31日） 單位：百萬元,表 匯豐銀行利率風險敞口（2015年12月31日）

8、 單位：百萬美元,數(shù)據(jù)來源：中國銀行和匯豐銀行2015年年報,2,圖 利率敏感性比率走勢圖,與中國銀行相比，匯豐銀行的利率敏感性比率走勢相對平穩(wěn)，保持在1附近。利率敏感性比率越接近1，銀行面臨的風險缺口越小，即面臨的利率風險越小。中國銀行短期利率敏感性缺口管理較好，長期來看，還有待加強。,2,,久期缺口分析,本文對中國銀行以及匯豐銀行久期缺口及管理分析主要通過F-W 久期模型展開。久期模型綜合考慮了到期期限（或剩余期限）、市場利率、票面

9、利率、利息支付方式四個因素的利率風險衡量指標。相比較麥考萊久期，F(xiàn)-W 久期模型最關鍵的一點是更加貼近現(xiàn)實，它不再假定利率的期限結(jié)構(gòu)是平坦的，認為未來各期現(xiàn)金流的利率是不同的，用未來各期的即期利率對現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)。因此，應用 F-W 久期模型的核心因素就是要獲得未來的即期利率，也就是必須先要確定我國市場利率的期限結(jié)構(gòu)。  本文選取2016年12月8日上海證券交易所和深圳證券交易所所有的國債基本行情數(shù)據(jù)作為樣本，總共2

10、6個數(shù)據(jù)。 本文釆用回歸模型的估計方法，主要對以下四個模型進行分別回歸，以實證檢驗回歸效果。指數(shù)模型：y=a e bt 二次曲線：y=a+bt+c 𝑡 2 三次曲線：y=a+bt+c 𝑡 2 +𝑑 𝑡 3 冪曲線：y=a 𝑡 𝑏 其中，y為到期收益率，t為剩余期限，a、b、c、d為待回歸模型參數(shù),2,久期缺口模型,,久期

11、缺口分析,表1 2016年12月8日交易所上市國債行情數(shù)據(jù),2,,用spss軟件分別釆用以下模型形式對數(shù)據(jù)進行回歸:,模型匯總和參數(shù)估計值,可以看出，我國的國債收益率曲線較向上傾斜，符合流動性偏好假說，曲線形狀為平坦。本文選取擬合效果最好的三次曲線形式作為利率期限結(jié)構(gòu)模型，得到：𝒚=𝟐.𝟒𝟖𝟗+𝟎.𝟎𝟖&

12、#120788;𝒕?𝟎.𝟎𝟎𝟑 𝒕 𝟐 +𝟎.𝟎𝟎𝟎𝟎𝟐𝟔𝟑𝟗 𝒕 𝟑,2,2015年末中國銀行資產(chǎn)的現(xiàn)金流,2,2015年末中國銀行負債的現(xiàn)金流,2,

13、2015年末匯豐銀行資產(chǎn)的現(xiàn)金流,2,2015年末匯豐銀行負債的現(xiàn)金流,2,注：將3個月內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流平均為剩余期限1.5個月，將3個月至1年發(fā)生的現(xiàn)金流平均為剩余期限7.5個月，將1至5年內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流平均為剩余期限3年，將5年以上發(fā)生的現(xiàn)金流近似為剩余期限5年。,將近似處理的各期限帶入國債收益率期限結(jié)構(gòu)模型：,𝐲=𝟐.𝟒𝟖𝟗+𝟎.

14、0782;𝟖𝟔𝒕?𝟎.𝟎𝟎𝟑 𝒕 𝟐 +𝟎.𝟎𝟎𝟎𝟎𝟐𝟔𝟑𝟗 𝒕 𝟑,可以計算得到各期現(xiàn)金流對應的貼現(xiàn)率：,根據(jù)久期缺口

15、是基于F-W久期模型，對資產(chǎn)和負債的F-W久期分別進行計算之后再計算銀行久期缺口。,用excel軟件算出資產(chǎn)負債表下每一項目的F-W久期。再以每一項目在總資產(chǎn)或總負債中所占有的比重為權(quán)重利用久期的可加性，計算出產(chǎn)和負債組合的加權(quán)平均久期。,2,注：各期現(xiàn)金流Ct，剩余期限t和各期貼現(xiàn)率Rt, 資產(chǎn)負債各項目賬面價值P，對應期限t,中國銀行資產(chǎn)各項目F-W久期及久期缺口,2,中國銀行負債各項目F-W久期及久期缺口,2,匯豐銀行資產(chǎn)各項目F

16、-W久期及久期缺口,2,匯豐銀行負債各項目F-W久期及久期缺口,2,根據(jù)己經(jīng)計算出銀行資產(chǎn)和負債組合分別的加權(quán)平均久期后，計算久期缺口：,其中， 𝑃 𝐿 𝑃 𝐴 為資產(chǎn)負債率,用上述方法分別求出中國銀行和匯豐銀行的久期缺口值：,中國銀行與匯豐銀行久期缺口均為正，由于久期缺口的絕對值反映的是商業(yè)銀行利率風險的大小。久期缺口的絕對值越大，利率風險越高；反之，利率風險越

17、低。將中國銀行與匯豐銀行久期缺口進行比較，匯豐銀行的久期缺口值較小，中國銀行面臨的利率風險高于匯豐銀行。,2,根據(jù)久期缺口模型可知，當久期缺口為正時，利率上升，銀行凈資產(chǎn)價值降低；利率下降，則銀行凈資產(chǎn)價值上升。當久期缺口為負時，利率上升，銀行凈資產(chǎn)價值升高；利率下降，則銀行凈資產(chǎn)價值降低。當久期缺口為零時，銀行凈資產(chǎn)價值不隨利率變動而發(fā)生變化。因此未來利率下降將對該行有利，隨著利率下降其資產(chǎn)升值大于負債升值，銀行凈值上升。

18、而在利率上升時，資產(chǎn)價值和負債價值都會減少，且資產(chǎn)價值減少大于負債價值減少，銀行凈值將下降。其中一年期市場利率為0.018. 則假設一年期利率上升1%，對兩銀行的凈值影響如下：,近似得到：,中國銀行：△E=-1.6325*0.01/(1+0.018)* 14786678=-237124.2813匯豐銀行：△E=-1.2976*0.01/(1+0.018)* 2409656=-30714.82933即當即當利率上升1%時，中國銀行的

19、凈資產(chǎn)將減少約237124.2813億，匯豐銀行的凈資產(chǎn)將減少約30714.82933億,2,3,實證分析證明，將利率敏感性缺口模型和久期模型兩種模型適時地結(jié)合使用，首先中國銀行和匯豐銀行均存在正的敏感性缺口，匯豐銀行敏感性比例在1附近波動，對于長期的缺口管理更為合理；其次，匯豐銀行的資產(chǎn)久期缺口和負債久期缺口均小于中國銀行，綜合資產(chǎn)負債的久期缺口優(yōu)于中國銀行，對于利率風險的抵御能力更強。,3 策略分析,匯豐中國對交易性金融工具組合和

20、非交易性金融工具組合所產(chǎn)生的市場風險進行分別監(jiān)控。交易性金融工具包括匯率和利率衍生工具，以及交易賬戶債券的持倉。,交易性金融工具組合：環(huán)球資本市場部僅被允許交易或銷售經(jīng)批準的產(chǎn)品或衍生工具，嚴格審批新產(chǎn)品。采用一套輔助方法監(jiān)察及控制交易性金融工具市場風險，包括風險價值（VAR）、單基點現(xiàn)值以及止損限額等。非交易性金融工具組合主要來自資產(chǎn)日后回報與資金成本因利率變動而出現(xiàn)的錯配情況。各業(yè)務部門非交易性金融工具組合的市場風險會通

21、過內(nèi)部交易轉(zhuǎn)移至環(huán)球資本市場部門或資產(chǎn)負債管理委員會監(jiān)督下獨立管理的賬目內(nèi)，資產(chǎn)負債管理委員會定期監(jiān)察對該等行為所作的全部假設及全部利率風險持倉，并在預先設定的限額下對利率風險進行統(tǒng)一管理。其中風險限額按產(chǎn)品由及風險類別而定，并按照一系列風險衡量方法（包括持倉限額、敏感度限額，以及金融工具組合的風險價值限額）而設定監(jiān)察預計凈利息收益在不同利率情境下的敏感度。通過管理非交易性金融工具組合的市場風險，防范未來利率變動可能造成的凈利息收益下

22、降的影響，同時設法平衡有關對沖活動的成本對當前收入凈額來源的影響。因利率變動而承受的凈利息收益風險主要來自兩個方面：儲蓄和活期賬戶等存款業(yè)務以及資產(chǎn)負債管理組合。儲蓄和活期賬戶等存款的凈利息收益會隨利率上升而增加，亦會隨利率下調(diào)而減少。剩余利率風險則由環(huán)球資本市場部集中管理。,3,交易賬戶每日監(jiān)控交易賬戶整體風險價值、壓力測試和敞口限額，跟蹤交易臺和交易員各類限額執(zhí)行情況。通過風險價值(VAR)分析來管理市場風險。用歷史模擬法估算在

23、特定持有期（1天）和置信度（99%）內(nèi)由于市場不利變動而導致的最大潛在損失。基本實現(xiàn)集團層面交易業(yè)務風險價值的每日計量，并搭建了集團市場風險數(shù)據(jù)集市，以加強集團市場風險的管理。集團每日對市場風險計量模型進行返回檢驗，以檢驗風險計量模型的準確性和可靠性。返回檢驗結(jié)果定期報告高級管理層。集團采用壓力測試對交易賬戶風險價值分析進行有效補充，壓力測試情景從集團交易業(yè)務特征出發(fā)，對發(fā)生極端情況時可能造成的潛在損失進行模擬和估計，識別最不利的情況。

24、銀行賬戶 通過利率重定價缺口分析來評估銀行賬戶所承受的利率風險，并考慮表外業(yè)務的影響來計算盈利對利率變動的利率風險敏感度指標。集團通過衡量利率變動對凈利息收入的影響進行敏感度分析。該分析假設所有期限利率均以相同幅度變動以及資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)保持不變，未將客戶行為、基準風險或債券提前償還的期權(quán)等變化考慮在內(nèi)。在假定所有貨幣收益率平行移動的情況下，集團主要通過利率重定價缺口分析來計算本年凈利息收入變動，并根據(jù)市場變化及時進行資產(chǎn)

25、負債結(jié)構(gòu)調(diào)整，將凈利息收入的波動控制在可接受水平。,3,4 政策建議,建立和完善以利率風險管理為中心的風險管理模式設立專門的利率風險管理部門，重新確立利率風險管理機構(gòu)的地位和作用，培養(yǎng)一批掌握并能靈活運用現(xiàn)代利率風險管理技術(shù)的高素質(zhì)人才，嚴格執(zhí)行風險管理程序，加強銀行內(nèi)部控制，提升利率風險的管理能力。,1,合理運用表外利率風險管理策略在堅持做好利率風險的表內(nèi)缺口管理的基礎上，合理運用表外利率風險管理策略，在利率風險防范的策略上將擁