大豆產(chǎn)業(yè)鏈和分析研究框架

1、大地期貨有限公司2012年3月,大豆產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)格分析,內(nèi) 容 提 綱,2,三、大豆價(jià)格研究框架,一 、大豆產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)介,二 、全球大豆市場(chǎng)結(jié)構(gòu),四、如何運(yùn)用公司的研發(fā)產(chǎn)品,大豆產(chǎn)業(yè)鏈,全球大豆種植日歷,種植期,開花期,灌漿期,收獲期,種植期,灌漿期,收獲期,種植期,開花期,灌漿期,收獲期,種植期,開花期,大豆主產(chǎn)區(qū),美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品種植帶,巴西大豆市場(chǎng),阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū),全球大豆壓榨量,全球大豆貿(mào)易格局,,1999/2000以來(lái)大豆現(xiàn)貨貿(mào)易

2、由美國(guó)公司推動(dòng)，改一口價(jià)（flat price)方式為以CBOT為基礎(chǔ)的升貼水方式：FOB及CNF升貼水+期貨價(jià)格FOB（Free On Board），是國(guó)際貿(mào)易中常用的貿(mào)易術(shù)語(yǔ)之一。按離岸價(jià)進(jìn)行的交易，買方負(fù)責(zé)派船接運(yùn)貨物，賣方應(yīng)在合同規(guī)定的裝運(yùn)港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上買方指定的船只，并及時(shí)通知買方。貨物在裝船時(shí)越過(guò)船舷，風(fēng)險(xiǎn)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。CNF（COST AND FREIGHT）到岸價(jià)交易方式。賣方租船，在合同規(guī)定的

3、裝運(yùn)港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上船只，并及時(shí)通知買方。船運(yùn)費(fèi)由賣方支付。但是，貨物在裝船時(shí)越過(guò)船舷，風(fēng)險(xiǎn)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。 。CNF=FOB+船運(yùn)費(fèi),全球大豆貿(mào)易,大豆現(xiàn)貨貿(mào)易方式,升貼水也稱為期現(xiàn)基差（BASIS OR PREMIUM），所謂“期現(xiàn)基差”指某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與當(dāng)時(shí)同種商品臨近交割的期貨合約價(jià)格間的差額。公式：升貼水（期現(xiàn)基差）＝現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格基差主要包括運(yùn)費(fèi)、運(yùn)輸期內(nèi)的倉(cāng)儲(chǔ)、裝運(yùn)等費(fèi)用，還受大豆品質(zhì)影響

4、，受供求狀況（天氣與產(chǎn)量、市場(chǎng)需求量，匯率因素，稅收政策，碼頭狀況等）影響。各地的基差也是每天變化。,（1）波動(dòng)范圍跟期貨比相對(duì)較小，下圖可見每年期貨價(jià)格波動(dòng)在幾百美分，而升貼水年度波動(dòng)僅為幾十美分；（2）有一定的季節(jié)性規(guī)律：播種前農(nóng)民由于融資壓力會(huì)銷售比較積極，升貼水比較低；收割季節(jié)農(nóng)民賣貨積極，升貼水也往往價(jià)格比較低；（3）有時(shí)跟期貨正相關(guān)，有時(shí)二者負(fù)相關(guān)，如2007年期貨上漲時(shí) ， 升貼水大幅下調(diào)；而2009年阿根廷大豆減

5、產(chǎn)導(dǎo)致期貨及升貼水同時(shí)上漲。,升貼水的特點(diǎn),15,離岸價(jià)格（FOB）,=(,CBOT期貨價(jià)格,+,升貼水,)×,0.36745,=,+,海運(yùn)費(fèi),美元/噸,美分/蒲式耳到美元/噸的折算率,美分/蒲式耳,美分/蒲式耳,到岸價(jià)格（CNF）,美元/噸,離岸價(jià)格（FOB）,美元/噸,美元/噸（保險(xiǎn)費(fèi)另算）,=,大船艙底完稅價(jià),人民幣元/噸,到岸價(jià)格（CIF）,美元/噸 CNF價(jià)+保險(xiǎn)費(fèi),×,1.13,13％的增值稅,

6、5;,1.03,3％的關(guān)稅,×,美元兌人民幣匯率,=,=,進(jìn)口成本測(cè)算,中國(guó)壓榨產(chǎn)能分布,豆粕的主要用途,重要的比價(jià),千噸,,2024/4/3,大地研發(fā)部,20,,宏觀經(jīng)濟(jì)和政策,,,,,,,,經(jīng)濟(jì)周期,貨幣和財(cái)政政策,產(chǎn)業(yè)政策,臨時(shí)收儲(chǔ)政策,。。。。。。,大豆分析框架,,2024/4/3,大地研發(fā)部,21,,供需結(jié)構(gòu),,,,,供應(yīng),需求,,,產(chǎn)量：面積、單產(chǎn)、國(guó)別、大豆玉米比價(jià)、積溫、降雨、厄爾尼諾、出苗率、落葉率庫(kù)存

7、：期末、期初庫(kù)存、庫(kù)存消費(fèi)比、港口庫(kù)存、廠商庫(kù)存出口：運(yùn)輸費(fèi)用,,消費(fèi)：季節(jié)性、食用、工業(yè)用、替代商品、生物能源、人口結(jié)構(gòu)進(jìn)口：成本、方式,Back,2024/4/3,大地研發(fā)部,22,,市場(chǎng)氣氛,,,,,,,,持倉(cāng)量,交易量,資金進(jìn)出,板塊強(qiáng)弱,其他,Back,2024/4/3,大地研發(fā)部,23,,其他,,,,,,,市場(chǎng)心理,突發(fā)事件,大人物、機(jī)構(gòu)言論和報(bào)告,。。。。。。,各個(gè)層次之間的關(guān)系如何？,2024/4/3,大地研發(fā)