財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析

1、127財(cái)經(jīng)縱橫財(cái)務(wù)報表是反映一定時期內(nèi)會計(jì)主體的經(jīng)濟(jì)活動和財(cái)務(wù)成果及整體財(cái)務(wù)狀況變化的信息載體，是揭示企業(yè)財(cái)務(wù)信息的主要手段，構(gòu)成財(cái)務(wù)報告的中心。本文簡要論述財(cái)務(wù)報表分析中一些財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的局限性和對策。盡管財(cái)務(wù)報表分析具有廣泛的用途，人們用它來尋找投資對象和兼并對象；預(yù)測企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，評價公司管理業(yè)績和企業(yè)決策；通過財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用能力和投資收益能力、現(xiàn)金流動能力進(jìn)行分析，掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行正確決策

2、。但是，隨著資本市場的發(fā)展，這些財(cái)務(wù)比率指標(biāo)在計(jì)算、分析評價上已顯現(xiàn)出一定的局限性，需要加以改進(jìn)和完善。一、部分分析指標(biāo)相對滯后，影響了分析結(jié)果1.流動比率、速動比率無法從動態(tài)上反映短期償債能力流動比率，速動比率分別是企業(yè)流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)與流動負(fù)債資產(chǎn)之間的比值，其資料來自反映時點(diǎn)狀況的資產(chǎn)負(fù)債表，即在某一時點(diǎn)流動負(fù)債與可用于償債資產(chǎn)的關(guān)系。實(shí)際上由于流動負(fù)債有“繼起性”，即不斷償債的同時有新的到期債務(wù)出現(xiàn)，所以只有當(dāng)債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)

3、的周轉(zhuǎn)完全均勻發(fā)生時，這些比率才能正確反映償債能力。如在下列情況下，這些比率往往不能正確反映償債能力:(1)季節(jié)性經(jīng)營企業(yè)，銷售不均衡；(2)大量使用分期付款結(jié)算方式；(3)大量的銷售為現(xiàn)銷；(4)年末銷售大幅度上升或下降。2.流動比率、速動比率具有很強(qiáng)的粉飾效應(yīng)因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中包含了流動性較差的存貨，以及不能變現(xiàn)的預(yù)付賬款、預(yù)付費(fèi)用等，這些項(xiàng)目占的比重越大，企業(yè)償還到期債務(wù)的能力就越差。同理，速動比率包括流動較差的應(yīng)收賬款，這使速動比率

4、所反映的償債能力受到懷疑。特別是當(dāng)速動資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款，必然會減弱企業(yè)的短期償債能力，許多企業(yè)正是抓住了此弱點(diǎn)，誤導(dǎo)信息使用者。3.不能量化地反映潛在的變現(xiàn)能力有兩類因素：(1)增加變現(xiàn)能力的因素，如可隨時運(yùn)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、企業(yè)償債能力的聲譽(yù)；(2)已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票，未決訴訟和仲裁以及提供債務(wù)擔(dān)保等形成的或有負(fù)債，在上述財(cái)務(wù)比率中無法反映。同樣，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率比值越低，表明企業(yè)債務(wù)越少，

5、財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定，償債能力越強(qiáng)。其實(shí)，在成熟資本市場條件下，影響企業(yè)償債能力的最重要的因素是再籌資能力，也即財(cái)務(wù)彈性，而影響企業(yè)財(cái)務(wù)彈性的因素又以其資產(chǎn)的質(zhì)量、數(shù)量、結(jié)構(gòu)、變現(xiàn)能力及盈利為主。由此可見，上述用于償債能力分析的主要指標(biāo)相對滯后，應(yīng)采取以下措施彌補(bǔ)：第一，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)中期財(cái)務(wù)報告制度，利于中期報告對償債能力進(jìn)行分析，彌補(bǔ)分析指標(biāo)不能從動態(tài)上反映償債能力的缺陷；第二，將表外項(xiàng)目作為償債能力分析指標(biāo)的必要補(bǔ)充；第三，在利用上述指標(biāo)

6、進(jìn)行償債能力分析時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)進(jìn)行。二、現(xiàn)金流量比率的局限性及其完善目前分析中所采用的現(xiàn)金流量指標(biāo)一般是以經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來講的，但是不同企業(yè)或同一企業(yè)不同會計(jì)期間的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有很大的差別，使上述指標(biāo)在橫向和縱向可比性上都存在較大的缺陷。如:一個主營業(yè)務(wù)突出、生產(chǎn)經(jīng)營較單一的企業(yè)與一個規(guī)模較大但主營業(yè)務(wù)不突出、生產(chǎn)經(jīng)營多樣化的企業(yè)相比，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量顯然多于后者，但償債還能力是否一定強(qiáng)于

7、后者呢？再者，一個穩(wěn)健經(jīng)營的企業(yè)和一個積極拓展型的公司相比，由于在籌資、投資策略上的差異，前者經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量比例肯定高于后者，但后者償還能力是否低于前者呢？即使在同一企業(yè)，處于成長階段和成熟階段的現(xiàn)金凈流量也會有較大差別。一般來說，成長階段投資能力相對較弱，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量所占比例較大；相反，成熟階段投資活動的現(xiàn)金流量會不斷增加，比重會增大。對于這些不同的情況，都用經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量來分析肯定會有失偏差。根據(jù)上述分析，筆者認(rèn)為，運(yùn)

8、用現(xiàn)金流量比率分析時要考慮如下兩方面：第一，應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行分析；第二，將分子所用的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量改為三項(xiàng)現(xiàn)金流量的總和計(jì)算現(xiàn)金流量比率。三、上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性及其完善對于上市公司來說，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。但人們在使用這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時，也應(yīng)注意其局限性。1.每股收益基本計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤年末普通股份總數(shù)。在遇到合并報表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題這幾種特殊情況下

9、，其公式通過變異也可獲得。然而在復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題上此種計(jì)算方式還存在一定的局限性，有的公司除普通股和不可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股以外，還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、購股權(quán)證等。這些股證持有者可通過轉(zhuǎn)換及購買變成普通股，使公司的普通股增加，從而稀釋了每股收益，計(jì)算這種轉(zhuǎn)換和認(rèn)購對每股收益的影響是比較復(fù)雜的，所以證監(jiān)會目前未對復(fù)雜結(jié)構(gòu)下每股收益計(jì)算的具體方法作出規(guī)定。只是需要時按照國際慣例計(jì)算該指標(biāo)，由于國內(nèi)外上市公司的差異，這導(dǎo)致該指標(biāo)提供的信息失真

10、。因此我國需要抓緊規(guī)定其計(jì)算辦法，以適應(yīng)我國上市公司的需要。2.每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率，兩指標(biāo)中的凈資產(chǎn)是指公司發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。因其是用歷史成本計(jì)量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。因此用其計(jì)算出的兩項(xiàng)指標(biāo)不能反映上市公司的目前實(shí)際情況，筆者建議將賬面權(quán)益改為市面價值，以此來計(jì)算兩指標(biāo)才具有科學(xué)性、現(xiàn)實(shí)性。四、現(xiàn)行分析比率的比較標(biāo)準(zhǔn)亟待完善現(xiàn)行企業(yè)能力分析，其比較標(biāo)準(zhǔn)主要是按照國際慣

11、例，如流動比率為2，速動比率為1；其它沒有標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)即冠以“越大越好”或“越小越好”的描述。現(xiàn)實(shí)中，一方面由于企業(yè)存在行業(yè)、生產(chǎn)周期、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營復(fù)雜程度等諸多差別，如果都使用統(tǒng)一的“2”“1”標(biāo)準(zhǔn)顯然不合理；另一方面，企業(yè)的有關(guān)指標(biāo)即使達(dá)到了上述要求也不能說明其財(cái)務(wù)狀況就處于優(yōu)良狀態(tài)。許多瀕臨破產(chǎn)、倒閉的企業(yè)，可能表面上其資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益與運(yùn)轉(zhuǎn)良好的企業(yè)沒財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析馬仁女杭州市余杭區(qū)住房保障辦公室311100摘要：隨著資

12、本市場的發(fā)展，一些財(cái)務(wù)比率指標(biāo)在計(jì)算、分析評價上已顯現(xiàn)出一定的局限性，需要加以改進(jìn)和完善。本文簡要論述財(cái)務(wù)報表分析中一些財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的局限性和對策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)比率指標(biāo)；財(cái)務(wù)報表；分析中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1001828X（2010）11012701（下轉(zhuǎn)第134頁）萬方數(shù)據(jù)134現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息培訓(xùn)提高，就是受過高等教育的老專業(yè)人員，也存在一個知識更新，接受繼續(xù)教育的問題，現(xiàn)實(shí)會計(jì)工作告訴人們，會計(jì)職業(yè)肩負(fù)依法公正處

13、理社會各階層經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的職責(zé)，會計(jì)人員思想道德素質(zhì)和文化業(yè)務(wù)技能的提高，不僅是自身全面發(fā)展的需要，也是企業(yè)管理的需要?，F(xiàn)有會計(jì)人員中，精通業(yè)務(wù)，熟悉業(yè)務(wù)，熟悉生產(chǎn)經(jīng)營，善于促進(jìn)增收節(jié)支，提高經(jīng)濟(jì)效益，能把會計(jì)的管理職能發(fā)揮充分的人數(shù)不多。有些人只忙于會計(jì)業(yè)務(wù)而不懂生產(chǎn)經(jīng)營，不去研究、挖掘增收節(jié)支，提高經(jīng)濟(jì)效益的潛力；也有些人雖然了解生產(chǎn)經(jīng)營，而無法采取一致的行動來推動實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)；還有些人不會運(yùn)用會計(jì)信息，為領(lǐng)導(dǎo)出謀劃策，組織推動，增

14、產(chǎn)節(jié)約，用好資金，降低成本，增加利潤，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展；還有一些人，無視法律、法規(guī)、違背良知，為了自身利益，成了企業(yè)法人做假賬的工具，所以需要會計(jì)人員具有高度的法制觀念和高超的業(yè)務(wù)能力，高尚的思想境界和社會公德精神。這就要求會計(jì)人員一方面要不斷努力學(xué)習(xí)國家制定的相關(guān)政策、法規(guī)和制度，以及本職業(yè)務(wù)技術(shù)，提高從業(yè)執(zhí)法水平，另一方面，也要注意職業(yè)道德素養(yǎng)及敬業(yè)精神培養(yǎng)，兩者缺一不可。只有實(shí)現(xiàn)了以法理財(cái)與以德理財(cái)相結(jié)合，我們才能做好會計(jì)工作，推動企

15、業(yè)發(fā)展，為會計(jì)實(shí)現(xiàn)在企業(yè)管理中的中心地位奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。5.要確立會計(jì)在企業(yè)管理中的中心地位，就要理順財(cái)務(wù)管理機(jī)制在企業(yè)現(xiàn)實(shí)工作中，許多會計(jì)人員非但沒有很好地加強(qiáng)會計(jì)監(jiān)督，承擔(dān)起維護(hù)好社會主義市場經(jīng)濟(jì)秩序的責(zé)任，反而違法做起假賬來，其中主要原因在于現(xiàn)行會計(jì)人員管理體制束縛著會計(jì)人員依法行使監(jiān)督職權(quán)。當(dāng)前，發(fā)生大量活生生的經(jīng)濟(jì)犯罪事實(shí)，明確告訴我們，現(xiàn)代企業(yè)中在職會計(jì)人員歸基層單位所管，其切身利益受制于各單位法人意志，加之監(jiān)督機(jī)制不健全，極

16、大地限制了會計(jì)人員依法行使職權(quán)，助長了一些單位肆無忌憚的違法違紀(jì)，以至大案、要案、窩案和串案等嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪逐年上升，因此，要真正從源頭上鏟除腐敗現(xiàn)象產(chǎn)生的土壤和條件，企業(yè)有必要成立統(tǒng)一的會計(jì)管理機(jī)構(gòu)，如在一些大的集團(tuán)公司實(shí)行會計(jì)委派制，會計(jì)委派人員應(yīng)在充分支持被委派單位依法理財(cái)，自主管理的前提下，發(fā)揮委派人員的監(jiān)督作用。參考文獻(xiàn)：[1]李磊鄧劍雷.試論內(nèi)部會計(jì)控制在企業(yè)管理中的地位及作用.中國商界(下半月)2010(05).[2]王希旗

17、.淺論如何強(qiáng)化會計(jì)在企業(yè)管理中的地位和作用.商場現(xiàn)代化2008(18).有多大區(qū)別，但由于其資產(chǎn)、負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)質(zhì)量極其低下，其實(shí)際各項(xiàng)能力大打折扣。關(guān)于比率的比較標(biāo)準(zhǔn)，在西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，由政府和金融機(jī)構(gòu)定期發(fā)布各行業(yè)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，甚至同行業(yè)的工會與一些中介機(jī)構(gòu)也經(jīng)常搜集產(chǎn)業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率等資料在有關(guān)報刊定期發(fā)布。這就對企業(yè)各項(xiàng)能力的對比評價提供了極大方便。如前所述，我國目前進(jìn)行各項(xiàng)能力分析主要是沿用國外的標(biāo)準(zhǔn)，與我國的實(shí)際情

18、況存在較大背離，使各項(xiàng)能力分析失去其應(yīng)有的意義。對此，筆者建議：由政府統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)組織統(tǒng)計(jì)調(diào)查，按行業(yè)、規(guī)模等不同特點(diǎn)構(gòu)建評價指標(biāo)體系比較標(biāo)準(zhǔn)，以便償債能力的分析有據(jù)可依。五、進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時還應(yīng)注重各因素深層的分析企業(yè)經(jīng)營好壞，并非運(yùn)用單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)所能揭示，必須在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析。一方面要結(jié)合變動趨勢動態(tài)的加以判斷；另一方面要與同業(yè)比較，橫向的加以分析，而且分析時還必須結(jié)合其影響因素，進(jìn)行深層分析，從而科學(xué)決策。

19、如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅綜合了各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)行效率和管理效果，而且對投資報酬率有著重要的影響；當(dāng)銷售利潤一定時，投資報酬率的高低直接取決資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快慢。因此，分析資產(chǎn)運(yùn)用效率應(yīng)從以下幾點(diǎn)影響因素加以更深層次的分析。1.企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不同的行業(yè)，有不同的資產(chǎn)占用：如制造業(yè)，資產(chǎn)占用量大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對越慢；而服務(wù)業(yè)，尤其是勞動密集型或知識型的服務(wù)業(yè)，企業(yè)除了人力資源，幾乎少有其他資產(chǎn)。而按照當(dāng)前的會計(jì)制度，人力

20、資源未作資產(chǎn)處理，因此這類行業(yè)的總資產(chǎn)占用非常之少，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對就較快。就企業(yè)經(jīng)營背景來說越是落后的、傳統(tǒng)的經(jīng)營和管理，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)可能相對越慢，反之，在現(xiàn)代經(jīng)營和管理理念的運(yùn)用下，則可加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量不同，也會導(dǎo)致不同的資金周轉(zhuǎn)率在實(shí)務(wù)中，由于主觀或客觀的原因，某些流動資產(chǎn)長時間無法改變其占用形態(tài)，比如超齡應(yīng)收賬款、超儲積壓存貨等，不再具有較強(qiáng)的流動性，則已轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)上的長期資產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)的長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)

21、占用過多或出現(xiàn)有問題資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量不高時就會形成資金積壓，資產(chǎn)流動性低下，以至勞動資本不足；非流動資產(chǎn)只有伴隨著產(chǎn)品的銷售才能形成銷售收入。在資產(chǎn)總量一定的情況下，非流動資產(chǎn)所占的比重越大，企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)價值越小，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度也就越慢，反之亦然。3.資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財(cái)務(wù)政策不同，也將導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)管理力度越大，擁有越合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和越優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，反之則越慢。企業(yè)財(cái)務(wù)政策，決定著企業(yè)資產(chǎn)的賬面占

22、用總量，如折舊政策決定固定資產(chǎn)的賬面凈值，信用政策決定應(yīng)收賬款的占用量等，因此，它自然也會影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。比方說，當(dāng)企業(yè)的其他資產(chǎn)不變時，采用快速折舊政策可減少固定資產(chǎn)賬面凈值，從而提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；而越是寬松的信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的占用越多，尤其是當(dāng)它對銷售的促進(jìn)作用減弱時，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度就越慢。4.企業(yè)經(jīng)營周期長短不同，會導(dǎo)致不同的資金周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期越短，資產(chǎn)的流動性相對越強(qiáng)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)相對越快，反之亦然?？梢娫趯Σ煌袠I(yè)、不同經(jīng)營性

23、質(zhì)和背景的企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)報表分析時，不僅要重視財(cái)務(wù)指標(biāo)的過程及結(jié)果，而且深層分析和研究，了解其內(nèi)在影響因素，從而做出客觀判斷和正確決策。總之，現(xiàn)在的財(cái)務(wù)報表分析形成了以財(cái)務(wù)報表和其它資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價的體系。很好地幫助使用者了解企業(yè)過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，進(jìn)行正確決策。但隨著社會籌資范圍擴(kuò)大，信息量的不斷增加，在進(jìn)行企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用能力、盈利能力、籌資能力、抵抗風(fēng)險能力分析時，其局限性不斷顯現(xiàn)。為