企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析及其防范

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，是指在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中由于債務(wù)資本比率的變化而帶來的風(fēng)險。其中，最為嚴(yán)重的是由于企業(yè)債務(wù)資本比率過高而發(fā)生現(xiàn)金支付危機，不能償還到期債務(wù)。財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。因此，如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。1一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因財務(wù)風(fēng)險一般來說與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是密不可分的?？偟膩碚f，企業(yè)財

2、務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生主要有下面幾方面的原因。1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比率過高企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比率過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期的負(fù)債，從而使企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機之中。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定義，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是與企業(yè)負(fù)債融資而相伴產(chǎn)生的。如果企業(yè)的負(fù)債比率過高，債務(wù)融資的不確定所帶來的風(fēng)險將要大大超過債務(wù)融資所生產(chǎn)的節(jié)稅和財務(wù)杠桿效應(yīng)，使得企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險大為提高?！?、企業(yè)的資產(chǎn)流動性弱企業(yè)在債務(wù)融資以后，必須要在將來能夠獲得足夠的現(xiàn)金流以滿

3、足償還本金和利息的需要。如果企業(yè)通過長期投資和短期投資形成的資產(chǎn)未來不能生產(chǎn)足夠的現(xiàn)金流來償還利息和本金，或者這些資產(chǎn)的流動性弱，不能在短期內(nèi)變現(xiàn)以支付到期債務(wù)的話，這些都將促使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險由潛在變?yōu)楝F(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入困境。3、企業(yè)財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤，造成企業(yè)的融資成本大大高于息稅前利潤，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)對到

4、期債務(wù)的償還，從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。4、企業(yè)財務(wù)管理面臨的外部環(huán)境復(fù)雜多變企業(yè)財務(wù)管理面臨的外部環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，對企業(yè)的財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。由于企業(yè)所面臨外部環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境的變化可能給企業(yè)帶來收益也可能帶來風(fēng)險和損失。二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建既然企業(yè)在財務(wù)管理工作中面臨眾多的財務(wù)風(fēng)險。因此，如何預(yù)測財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險所耍解決的首要問題。建立財

5、務(wù)風(fēng)險的預(yù)警機制可以對企業(yè)資本運營情況進行有效的跟蹤和監(jiān)督，一旦出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前有關(guān)征兆，企業(yè)可以迅速規(guī)避或減少風(fēng)險。1、短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要是對企業(yè)現(xiàn)金流的變化情況進行跟蹤、監(jiān)督。通過對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流編制精確的現(xiàn)金流量預(yù)算表，為企業(yè)提供預(yù)警信號，使企業(yè)能夠盡早地采取措施。76《當(dāng)代經(jīng)濟)2006年第1期(上)2、長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要是以企業(yè)的償債能力指標(biāo)為基礎(chǔ)，對企業(yè)的盈利能力、資

6、產(chǎn)管理情況進行有效的跟蹤和監(jiān)督，使企業(yè)能夠應(yīng)對各種可能的財務(wù)風(fēng)險。在財務(wù)管理中，衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)主要有以下的一些指標(biāo)：(1)流動負(fù)債率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／流動負(fù)債(2)速動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債(3)流動負(fù)債比率=流動負(fù)債／負(fù)債總額(4)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額(5)禾tJ息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用(6)短期借款占流動負(fù)債比率=短期借款／流動負(fù)債(7)長期負(fù)債與營運資金比例=長期負(fù)債／(流動資產(chǎn)一流動負(fù)債)衡量企業(yè)盈利

7、的指標(biāo)主要有：(1)主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤／凈利潤總額(2)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤／平均凈資產(chǎn)(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入／平均應(yīng)收賬款余額上述十個主要的指標(biāo)能夠從不同的側(cè)面反映出企業(yè)財務(wù)狀況，從而為企業(yè)預(yù)防財務(wù)風(fēng)險提供必要的信息。三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策1、合理籌措資金，控制企業(yè)融資規(guī)模資金并非多多益善，要充分利用資本市場和金融市場，改變單一的貸款融資方式，合理選擇發(fā)行股票、銀行貸款、發(fā)行債券及商業(yè)信用等方式。以“融資組合”的

8、方式籌集企業(yè)經(jīng)營所需的資金，降低融資成本，減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2、調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)對企業(yè)資金結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，對不同來源和期限不同的資金進行合理搭配，從而減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。通過調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，使企業(yè)能夠明確資金營運的重點，便于企業(yè)日常的資金管理和控制，提高資金周轉(zhuǎn)速度。3、提高財務(wù)科學(xué)決策的水平提高財務(wù)科學(xué)決策的水平就是在進行具體的財務(wù)決策時，要避免依靠經(jīng)驗和主觀進行財務(wù)決策，憑借經(jīng)驗和主觀進行決策只會使決策風(fēng)險的可能性加大。在決策中應(yīng)考

9、慮各方面的因素，采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法和科學(xué)的決策模型，挑選最優(yōu)方案。4、提高企業(yè)對財務(wù)管理外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力企業(yè)財務(wù)管理的外部環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范外部環(huán)境的變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的環(huán)境進行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措旋，調(diào)整財務(wù)管理政策。提高企業(yè)對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶

10、來的財務(wù)風(fēng)險。(作者單位：蘇州市職業(yè)培訓(xùn)指導(dǎo)中心)萬方數(shù)據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，是指在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中由于債務(wù)資本比率的變化而帶來的風(fēng)險。其中，最為嚴(yán)重的是由于企業(yè)債務(wù)資本比率過高而發(fā)生現(xiàn)金支付危機，不能償還到期債務(wù)。財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。因此，如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。1一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因財務(wù)

11、風(fēng)險一般來說與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是密不可分的?？偟膩碚f，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生主要有下面幾方面的原因。1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比率過高企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比率過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期的負(fù)債，從而使企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機之中。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定義，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是與企業(yè)負(fù)債融資而相伴產(chǎn)生的。如果企業(yè)的負(fù)債比率過高，債務(wù)融資的不確定所帶來的風(fēng)險將要大大超過債務(wù)融資所生產(chǎn)的節(jié)稅和財務(wù)杠桿效應(yīng)，使得企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險大為提高。●2、企業(yè)的資產(chǎn)流動性

12、弱企業(yè)在債務(wù)融資以后，必須要在將來能夠獲得足夠的現(xiàn)金流以滿足償還本金和利息的需要。如果企業(yè)通過長期投資和短期投資形成的資產(chǎn)未來不能生產(chǎn)足夠的現(xiàn)金流來償還利息和本金，或者這些資產(chǎn)的流動性弱，不能在短期內(nèi)變現(xiàn)以支付到期債務(wù)的話，這些都將促使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險由潛在變?yōu)楝F(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入困境。3、企業(yè)財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤，造成企業(yè)的融資成本

13、大大高于息稅前利潤，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)對到期債務(wù)的償還，從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。4、企業(yè)財務(wù)管理面臨的外部環(huán)境復(fù)雜多變企業(yè)財務(wù)管理面臨的外部環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，對企業(yè)的財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。由于企業(yè)所面臨外部環(huán)境的復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境的變化可能給企業(yè)帶來收益也可能帶來風(fēng)險和損失。二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建既然企業(yè)在財務(wù)管理工作中面臨眾多的財務(wù)風(fēng)險。因此，如

14、何預(yù)測財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險所耍解決的首要問題。建立財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警機制可以對企業(yè)資本運營情況進行有效的跟蹤和監(jiān)督，一旦出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前有關(guān)征兆，企業(yè)可以迅速規(guī)避或減少風(fēng)險。1、短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)主要是對企業(yè)現(xiàn)金流的變化情況進行跟蹤、監(jiān)督。通過對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流編制精確的現(xiàn)金流量預(yù)算表，為企業(yè)提供預(yù)警信號，使企業(yè)能夠盡早地采取措施。76《當(dāng)代經(jīng)濟)2006年第1期(上)2、長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)長期財務(wù)預(yù)警

15、系統(tǒng)主要是以企業(yè)的償債能力指標(biāo)為基礎(chǔ)，對企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理情況進行有效的跟蹤和監(jiān)督，使企業(yè)能夠應(yīng)對各種可能的財務(wù)風(fēng)險。在財務(wù)管理中，衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)主要有以下的一些指標(biāo)：(1)流動負(fù)債率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／流動負(fù)債(2)速動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債(3)流動負(fù)債比率=流動負(fù)債／負(fù)債總額(4)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額(5)禾tJ息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用(6)短期借款占流動負(fù)債比率=短期借款／流動負(fù)債(7)長期負(fù)債與

16、營運資金比例=長期負(fù)債／(流動資產(chǎn)一流動負(fù)債)衡量企業(yè)盈利的指標(biāo)主要有：(1)主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤／凈利潤總額(2)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤／平均凈資產(chǎn)(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入／平均應(yīng)收賬款余額上述十個主要的指標(biāo)能夠從不同的側(cè)面反映出企業(yè)財務(wù)狀況，從而為企業(yè)預(yù)防財務(wù)風(fēng)險提供必要的信息。三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策1、合理籌措資金，控制企業(yè)融資規(guī)模資金并非多多益善，要充分利用資本市場和金融市場，改變單一的貸款融資方式，合理選擇發(fā)行

17、股票、銀行貸款、發(fā)行債券及商業(yè)信用等方式。以“融資組合”的方式籌集企業(yè)經(jīng)營所需的資金，降低融資成本，減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2、調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)對企業(yè)資金結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，對不同來源和期限不同的資金進行合理搭配，從而減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。通過調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，使企業(yè)能夠明確資金營運的重點，便于企業(yè)日常的資金管理和控制，提高資金周轉(zhuǎn)速度。3、提高財務(wù)科學(xué)決策的水平提高財務(wù)科學(xué)決策的水平就是在進行具體的財務(wù)決策時，要避免依靠經(jīng)驗和主觀進行財務(wù)決策，憑借

18、經(jīng)驗和主觀進行決策只會使決策風(fēng)險的可能性加大。在決策中應(yīng)考慮各方面的因素，采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法和科學(xué)的決策模型，挑選最優(yōu)方案。4、提高企業(yè)對財務(wù)管理外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力企業(yè)財務(wù)管理的外部環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范外部環(huán)境的變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的環(huán)境進行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措旋，調(diào)整財務(wù)管理政策。提高企業(yè)