鋼貿(mào)央企托盤業(yè)務(wù)黑洞_第1頁
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1、鋼貿(mào)央企托盤業(yè)務(wù)黑洞:中鋼五礦等被拉下水2014年05月19日17:21企業(yè)觀察報我有話說(49人參與)收藏本文鋼貿(mào)危機猶如一副推倒的多米諾骨牌,震動著整個央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押……因鋼貿(mào)商而起的融資危機,殃及范圍之廣,連處于同一鏈上的鋼貿(mào)央企也難以幸免《企業(yè)觀察報》記者張寧鋼貿(mào)央企托盤融資模式所累積的危機正在爆發(fā)。國內(nèi)貿(mào)易和經(jīng)濟增速放緩、鐵礦石實際需求驟減,作為自2011年年底開始的信貸危機的一部分,鋼貿(mào)危機籠

2、罩著國內(nèi)鋼鐵行業(yè),大量鋼貿(mào)企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險。生死存亡之際,鋼貿(mào)圈的“信貸潛規(guī)則”——托盤及墊資交易日益興起并漸漸公開。然而在這個時候,該融資模式所埋下的致命風(fēng)險也終于浮出水面。從曾經(jīng)的世界500強到現(xiàn)在負債76億元,中國鐵路物資股份有限公司(下稱中國鐵物)正是跌入托盤融資風(fēng)暴眼的典型鋼貿(mào)央企之一。頭頂國內(nèi)最大鋼鐵供應(yīng)鏈集成服務(wù)商的光環(huán),中國鐵物曾在2009年—2011年連續(xù)三年入圍“世界500強”,其2011年的營業(yè)收入更是突破了200

3、0億元。2012年,中國鐵物遞交了招股書擬于A股上市。然而,近年鋼貿(mào)危機的襲來,令中國鐵物在過去幾年因托盤貿(mào)易、墊資風(fēng)險而積累的風(fēng)險暴露無遺。據(jù)2013年年報,中國鐵物凈利潤已虧損76.51億元,資產(chǎn)負債率高達97.2%;2014年3月11日,中國鐵物主動撤下了A股上市招股書。鋼貿(mào)危機猶如一副推倒的多米諾骨牌,震動著整個央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押……因鋼貿(mào)商而起的融資危機,殃及范圍之廣,連處于同一鏈上的鋼貿(mào)央企也難以

4、幸免事實上,除了中國鐵物,中鋼集團、五礦集團等擁有資金優(yōu)勢和貸款渠道的央企,近幾年也都涉身托盤業(yè)務(wù),并在鋼貿(mào)融資鏈上扮演著“影子銀行”角色,而如中鋼天源(14.790.080.54%)等上市公司,已向外界公告因“托盤”貿(mào)易而付出慘重代價。對于鋼貿(mào)央企托盤融資危機的集體爆發(fā),多位業(yè)內(nèi)人士認為,這緣于激進擴張的經(jīng)營策略之下,鋼貿(mào)托盤央企的風(fēng)險控制形同虛設(shè)。然而,謀得一份“好生意”的這些托盤央企或許不會料到,自己會如此之快地落入融資黑洞。招商

5、證券[微博](29.752.587.98%)研究員張士寶接受《企業(yè)觀察報》記者采訪時稱,實際上,托盤業(yè)務(wù)暗藏著極大風(fēng)險,一旦鋼價下跌,鋼貿(mào)商違約,或者鋼廠虧損,鋼材就全砸在托盤企業(yè)自己手中。而現(xiàn)實中更多的情況則是,由于托盤企業(yè)管理失控等原因,第三方倉庫被作虛,鋼材物權(quán)多次轉(zhuǎn)讓,上演“一貨多嫁”甚至“空倉計”,托盤企業(yè)最終往往“賠了夫人又折兵”。查看過往資料不難發(fā)現(xiàn),近年來中國鐵物的托盤業(yè)務(wù)損失此起彼伏。2012年8月轟動一時的“華東鋼貿(mào)

6、事件”中,中國鐵物涉水不淺,多家下屬公司存在貨權(quán)失控問題,彼時被封存的爭議鋼材就達幾十億元之巨;而中國鐵物另一家子公司哈爾濱公司也于2013年5月同樣掉進了鋼鐵貿(mào)易圈重復(fù)質(zhì)押、騙取資金的圈套;此后,中國鐵物幾大子公司甚至出現(xiàn)同時在各地倉庫搶貨的情況。更多的災(zāi)難也幾乎在同一時間爆發(fā)。2011年的那場央企審計風(fēng)暴中,中鋼集團“被合作伙伴占用資金高達88.07億元”,而審計公告中所指的“資金占用”,正是中鋼集團為購買鋼材向一些鋼廠提前支付的預(yù)

7、付款;2012年下半年開始,多家央企控股上市公司因涉鋼貿(mào)托盤接連“落水”:中鋼天源、馬鋼股份(3.560.030.85%)、五礦發(fā)展(15.220.151.00%)、中儲股份(10.790.100.94%)皆涉入貨物或承兌匯票的糾紛中,金額都至少在1億元之上,甚至高達數(shù)十億元。此外,中遠物流、中國銀行(3.460.082.26%)南通支行也存在業(yè)務(wù)糾紛,問題同樣出在鋼貿(mào)。政府買單?政府買單?將那些涉身托盤交易的鋼貿(mào)央企推入融資黑洞,銀行

8、有間接的責(zé)任。正如國內(nèi)某鋼貿(mào)上市公司管理層人士對《企業(yè)觀察報》記者所言,隨著近年來中國貿(mào)易和經(jīng)濟增速放緩、國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,鐵礦石實際需求驟減,鋼貿(mào)危機籠罩著國內(nèi)鋼鐵行業(yè),加之2010年后銀行收緊對民營鋼貿(mào)商的信貸,于是像中國鐵物、中鋼集團這樣擁有政府背景和專業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龅匿撡Q(mào)央企一時間成了“最安全”的借貸方。但值得注意的是,除卻環(huán)境因素,托盤鋼貿(mào)央企背后還存在著一股至關(guān)重要的財團力量——銀行。“在鋼貿(mào)圈,銀行的角色十分微妙?!彼f。一

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