論我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)定

1、導(dǎo)讀：創(chuàng)業(yè)投資又稱風(fēng)險(xiǎn)投資，論我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)定是指專業(yè)性或非專業(yè)性投資人員為具有一定增長(zhǎng)潛力的新創(chuàng)立企業(yè)即創(chuàng)業(yè)企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)提供一定期限的股權(quán)性資金支持，并通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行全方位培育和輔導(dǎo)，在企業(yè)發(fā)育相對(duì)成熟后通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓等手段退出所投資企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)資本增值，然后開(kāi)始新一輪投資的活動(dòng)和過(guò)程一、引言創(chuàng)業(yè)投資又稱風(fēng)險(xiǎn)投資，是指專業(yè)性或非專業(yè)性投資人員為具有一定增長(zhǎng)潛力的新創(chuàng)立企業(yè)即創(chuàng)業(yè)企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)提

2、供一定期限的股權(quán)性資金支持，并通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行全方位培育和輔導(dǎo)，在企業(yè)發(fā)育相對(duì)成熟后通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓等手段退出所投資企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)資本增值，然后開(kāi)始新一輪投資的活動(dòng)和過(guò)程。一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)資本主要有以下幾個(gè)特征：1、投資對(duì)象一般是未上市的新興中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，除了二次創(chuàng)業(yè)之外，對(duì)成熟企業(yè)的投資較少2、投資者不僅為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本金，而且提供技術(shù)咨詢、管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)營(yíng)銷甚至員工培訓(xùn)等經(jīng)營(yíng)服務(wù)，以輔導(dǎo)其迅速成長(zhǎng)，是主動(dòng)參與管理的投資

3、3、投資一般采取股權(quán)投資的形式，是一種權(quán)益投資，但并不長(zhǎng)期持有所投資企業(yè)股權(quán)，也不以股息為主要收益，而是等待所投資企業(yè)相對(duì)成熟、股權(quán)增值后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出投資，實(shí)現(xiàn)資本增值并開(kāi)始新一輪投資4、由于投資于新興企業(yè)，且無(wú)抵押擔(dān)保等安排，因此，通常是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資。我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)從先期探索、初步興起到全面加速，大致經(jīng)歷了以下的發(fā)展歷程：1、起步階段。從1985年3月，我國(guó)頒布《中共中央關(guān)于科技體制改革的決定》拉開(kāi)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的序幕開(kāi)始，

4、中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資就開(kāi)始起步并飛速發(fā)展。1985年9月中國(guó)第一家創(chuàng)業(yè)投資公司——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(中創(chuàng)公司)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，標(biāo)志著我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的起步。2、初步興起階段。繼中創(chuàng)公司之后，又有許多創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)相繼成立，隨后各級(jí)銀行也設(shè)立了科技貸款業(yè)務(wù)，以資助高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。3、全面興起和加速階段。90年代后，大批國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資基金和公司涌入中國(guó)，為剛起步的中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)注入了新的資金，同時(shí)也帶來(lái)了西方新的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行

5、機(jī)制，從而促進(jìn)了我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。1999年8月，《中其中央關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、發(fā)展高科技、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》的出臺(tái)更是極大鼓舞了發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的熱情。從1994年至今，中國(guó)已有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)250多家，資金規(guī)模達(dá)到400多億元。雖然中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和資金規(guī)模正以每年50%和40%的速度增長(zhǎng)，但和其它國(guó)家的創(chuàng)業(yè)投資相比，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資仍處于劣勢(shì)?？梢哉f(shuō)經(jīng)過(guò)了索，90年代的全面興起，現(xiàn)在我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資已進(jìn)入全面加速發(fā)展階段。展創(chuàng)業(yè)投資

6、的近二十年實(shí)踐加上發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的各方面先天土壤，80年代中后期的初步探政府鼓勵(lì)發(fā)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資取得了長(zhǎng)足進(jìn)展。但是我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資在發(fā)展過(guò)程中，由于機(jī)制和體制的原因，環(huán)境條件不太成熟，無(wú)論是投資方向、運(yùn)作模式，還是公司治理結(jié)構(gòu)，都遇到了重重困難，形成了諸多誤區(qū)。本文主要分析我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域所存在的市場(chǎng)定位選擇的誤區(qū)，并以此為基礎(chǔ)提出我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的市場(chǎng)定位應(yīng)進(jìn)行重新選擇。資機(jī)構(gòu)都看好中國(guó)的投資空間，二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)定位的誤區(qū)據(jù)資料顯示

7、，世界500強(qiáng)的跨國(guó)公司已有幾乎全世界的投300多家在中國(guó)投資。2002年10月18日，由清華科技園主辦的首屆“清華科技園暨華爾街論壇”上，來(lái)自中美兩國(guó)的投資界資深人士對(duì)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)給予了很高的期望，資熱將在中國(guó)出現(xiàn)。然而在我國(guó)存在一個(gè)非常奇怪且令人深思的現(xiàn)象：認(rèn)為世界第二輪創(chuàng)業(yè)投中國(guó)絕大部分投資公司和機(jī)構(gòu)，手握大筆閑散資金，卻在抱怨找不到合適的投資項(xiàng)目。究其原因，是因?yàn)橹型馔犊茖W(xué)研究基礎(chǔ)上，處于當(dāng)代科學(xué)技術(shù)前沿，對(duì)發(fā)展生產(chǎn)力、促

8、進(jìn)社會(huì)文明、增強(qiáng)國(guó)防實(shí)力起先導(dǎo)作用的技術(shù)群。據(jù)此，國(guó)家確定了生物技術(shù)、航天技術(shù)、信息技術(shù)、激光技術(shù)、自動(dòng)化技術(shù)、新能源技術(shù)和新材料技術(shù)等7個(gè)領(lǐng)域。高新技術(shù)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高智力、高附加值、高成長(zhǎng)和高回報(bào)等有別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的基本特點(diǎn)，是一種新的經(jīng)濟(jì)組織形態(tài)，是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的支柱產(chǎn)業(yè)。部分程度上正是因?yàn)閲?guó)家對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的大力扶持才使得國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)都將目標(biāo)市場(chǎng)定位于高新科技產(chǎn)業(yè)。其實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目的是為了獲取收益，其定位應(yīng)該是具有商業(yè)前

9、景的創(chuàng)新活動(dòng)或技術(shù)，這就不僅包括高科技型的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，也應(yīng)包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中也有新興產(chǎn)業(yè)。但很多人卻將新興行業(yè)等同于高科技行業(yè)，將新興企業(yè)等同于高科技企業(yè)。作為創(chuàng)業(yè)投資的對(duì)象，高科技行業(yè)具有技術(shù)含量高，難以模仿并容易形成壟斷的特點(diǎn)，這就是選擇高科技行業(yè)的主要原因，也僅止于此而已。拋開(kāi)這一層面來(lái)講，創(chuàng)業(yè)投資的根本目的是唯利是圖，只要能獲得高額回報(bào)，無(wú)論是不是高科技行業(yè)都可以拿來(lái)作為投資的對(duì)象，創(chuàng)業(yè)投資如果只把定位選擇在高科技行業(yè)上，就

10、陷入了誤區(qū)。在世界上創(chuàng)業(yè)投資最發(fā)達(dá)的美國(guó)，創(chuàng)業(yè)投資家也并不是只把投資定位于高科技行業(yè)，美國(guó)有的創(chuàng)業(yè)投資對(duì)資源開(kāi)采業(yè)十分關(guān)注，科技、高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的只占到諸如采煤、石油開(kāi)采等。實(shí)際上美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資真正投資于高20%，而80%的創(chuàng)業(yè)投資投入到了非真正意義上的創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。他們看重的是產(chǎn)品的良好的市場(chǎng)前景和市場(chǎng)潛力，無(wú)論是開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)還是爭(zhēng)奪傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，只要有良好的利潤(rùn)空間，創(chuàng)業(yè)投資家都會(huì)考慮進(jìn)行投資。(二)定位于高利潤(rùn)回報(bào)之誤區(qū)分析我國(guó)的投資機(jī)

11、構(gòu)在一味追求高科技的同時(shí)，還一心想有一個(gè)全新的巨大的無(wú)人問(wèn)津的市場(chǎng)空間，自己只要投資，就能財(cái)源滾滾，這是非常片面的投資理念。而且中國(guó)的投資者往往追求暴利，輕視規(guī)模效益。從投資回報(bào)的角度來(lái)講，國(guó)內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)要認(rèn)識(shí)到以下幾點(diǎn)：首先，我國(guó)還是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，高回報(bào)行業(yè)必然與美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家不一樣其次，看一個(gè)行業(yè)是否適合投資，是否能興旺發(fā)達(dá)，應(yīng)該主要看其市場(chǎng)前景而不是技術(shù)水平的高低第三，從國(guó)際分工的角度來(lái)講，我國(guó)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于具有成本優(yōu)勢(shì)

12、，可以規(guī)模生產(chǎn)大量出口的產(chǎn)業(yè)，而不一定是高利潤(rùn)。事實(shí)上，很多成功做大做強(qiáng)的企業(yè)，并不是因?yàn)樗麄冋莆樟烁呖萍荚搭^，而是因?yàn)樗麄冇懈叱墓芾砑寄苡行У纳虡I(yè)模式或者成功的品牌戰(zhàn)略。很多成功的風(fēng)險(xiǎn)投資公司他們寧愿選擇“一流的人才，二流的技術(shù)”，而不是“一流的技術(shù)，二流的人才”。如果投資公司只盯著高新科技高利潤(rùn)尋找投資項(xiàng)目，將會(huì)坐失許多良好的投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)投資公司一般都是標(biāo)榜“投資于高風(fēng)險(xiǎn)，獲取高收益”，然而，在中國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，高風(fēng)險(xiǎn)是肯定

13、存在的，但是想獲取高收益卻未必盡然。三、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)定位的重新選擇我國(guó)作為一個(gè)同時(shí)具有發(fā)展中、轉(zhuǎn)軌中和大國(guó)經(jīng)濟(jì)三重特征的國(guó)家，既面臨一般發(fā)展中國(guó)家所面臨的實(shí)現(xiàn)工業(yè)化等歷史重任，又面臨轉(zhuǎn)軌中國(guó)家普遍存在的大量企業(yè)結(jié)構(gòu)重組和二次創(chuàng)業(yè)等問(wèn)題，還面臨大國(guó)經(jīng)濟(jì)所不可缺少的自主創(chuàng)新和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化等問(wèn)題。因此，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的市場(chǎng)定位不能是簡(jiǎn)單的“拿來(lái)主義”，也不能人為地趕進(jìn)窄胡同加以限制，更不能簡(jiǎn)單等同于高新技術(shù)投資，而需根據(jù)具體而復(fù)雜的國(guó)情加以

14、綜合和創(chuàng)新。我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)定位于新興中小企業(yè)尤其是高技術(shù)、次創(chuàng)業(yè)和具有一定體制優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)的個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、新技術(shù)和適用技術(shù)企業(yè)的初鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等的二次創(chuàng)業(yè)兩個(gè)層面。(一)全面服務(wù)于一般新興中小企業(yè)的創(chuàng)立與發(fā)展，大力支持個(gè)體私營(yíng)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等非國(guó)有企業(yè)通過(guò)枝術(shù)改造和結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)，加速城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)勞動(dòng)就業(yè)。不論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，它為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了廣闊的空間。