政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的功能及其發(fā)揮

1、政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的功能及其發(fā)揮近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境和條件的深刻變化，粗放型增長(zhǎng)模式已難以為繼，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)正成為各級(jí)政府的發(fā)展戰(zhàn)略選擇。作為扶持創(chuàng)業(yè)投資和高新技術(shù)發(fā)展的一種重要方式，政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金得到越來(lái)越多省市政府的重視。但如何真正發(fā)揮政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金對(duì)于中小型企業(yè)科技創(chuàng)新四兩撥千斤的撬動(dòng)功能，培育更多的科技型企業(yè)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的目標(biāo)，是一項(xiàng)需要深入研究的現(xiàn)實(shí)課題。一、推

2、助科技創(chuàng)新：政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的天使職責(zé)政府從公共財(cái)政資金中劃撥出一定數(shù)額的創(chuàng)業(yè)投資基金，結(jié)合國(guó)家和地方的產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)參股、融資擔(dān)保、跟進(jìn)投資或其它方式，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，推助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，這是我國(guó)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在政府投資體制方面進(jìn)行的重大改革。政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的功能與特質(zhì)主要體現(xiàn)在：彌補(bǔ)中小企業(yè)科技投資的先天不足。較之于一般性生產(chǎn)投資，科技投資具有更大的風(fēng)險(xiǎn)和收益的不確定性。由于巨型企業(yè)以及高科技成熟

3、企業(yè)憑借雄厚的資金實(shí)力、科技人才優(yōu)勢(shì)及社會(huì)資本，在技術(shù)研發(fā)投入上較為充分，科技進(jìn)步的內(nèi)源性積累和外源性融資基礎(chǔ)雄厚，承擔(dān)科技投資風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，技術(shù)專(zhuān)利及其產(chǎn)品有較高的壟斷性，從而能夠在研發(fā)投入新技術(shù)新產(chǎn)品超額利潤(rùn)新的研發(fā)投入的循環(huán)中形成良性發(fā)展，成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中的超人。而中小企業(yè)在科技創(chuàng)新投資方面普遍存在先天不足及后天不敢、不愿、不能的狀況。外源性融資是我國(guó)中小企業(yè)的主要融資渠道，但由于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，缺乏擔(dān)保，技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

4、大，與投資方存在很強(qiáng)的信息不對(duì)稱，因而很難獲得足夠的銀行貸款，也無(wú)法在債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)籌集到充足的資金。因此政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金成為解決中小企業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)失靈的重要手段。放大母基金的倍數(shù)效應(yīng)。政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于種子期、起步期的企業(yè)。在運(yùn)作上，政府不僅本身為創(chuàng)業(yè)投資提供了一個(gè)資金來(lái)源渠道，同時(shí)憑借政府信用，還能吸引民間資本、社會(huì)資本、國(guó)外資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，培養(yǎng)、促進(jìn)具有創(chuàng)新能力、市場(chǎng)前景好的初創(chuàng)期企

5、業(yè)快速成長(zhǎng)，為商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)，用跟進(jìn)投資的接力棒方式引導(dǎo)后續(xù)投資，推助企業(yè)做強(qiáng)、做大，最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和商業(yè)化的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的共同發(fā)展，形成政府資金和商業(yè)資金相互促進(jìn)、相互依賴的創(chuàng)業(yè)投資體系。因此，政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金被稱為母基金、種子基金或基金的基金。同時(shí)由于它主要是對(duì)萌芽期的科技型中小企業(yè)提供種子資金，幫助它們擺脫死亡的危險(xiǎn)，不以直接的營(yíng)利為目的，是面目最慈祥的風(fēng)險(xiǎn)資金，因此也被譽(yù)為天使基金。實(shí)現(xiàn)科技投資中政

6、府責(zé)任和市場(chǎng)機(jī)制的有效結(jié)合。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)各級(jí)政府對(duì)企業(yè)科技投資的扶持主要是采取專(zhuān)項(xiàng)資金撥付、融資擔(dān)保等方式，由政府直接操作，在實(shí)踐運(yùn)行中這種方式普遍存在著公正性及風(fēng)險(xiǎn)約束缺失的問(wèn)題。而創(chuàng)投引導(dǎo)基金方式不直接支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)，它是借助于支持設(shè)立商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)扶持企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行篩選，通過(guò)階段參股、跟進(jìn)投資，按市場(chǎng)化方式運(yùn)作引導(dǎo)民間資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳頒布的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投

7、資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，階段參股是指引導(dǎo)基金向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)投資在約定的期限內(nèi)退出，讓其他資本以較為合理的代價(jià)收購(gòu)政府股份；跟進(jìn)投資僅限于當(dāng)創(chuàng)投企業(yè)投資于早期的企業(yè)，或需要政府重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)時(shí)，引導(dǎo)基金可以按適當(dāng)股權(quán)比例向該創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，但不得以跟進(jìn)投資之名，直接從事創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作業(yè)務(wù)。通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)運(yùn)作，按照項(xiàng)目選擇市場(chǎng)化、資金使用公共化、服務(wù)促進(jìn)專(zhuān)業(yè)化的原則，實(shí)現(xiàn)對(duì)初創(chuàng)型、潛力型

8、企業(yè)多元融資的扶持。發(fā)揮公共財(cái)政資金的政策導(dǎo)向作用。政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是政策性基金，其設(shè)立和運(yùn)作的宗旨是契合國(guó)家及地方的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，促進(jìn)科技進(jìn)步。作為公共產(chǎn)品，政府希望通過(guò)創(chuàng)投引導(dǎo)基金的作用發(fā)揮創(chuàng)業(yè)企業(yè)的正外部性，放大科技進(jìn)步的外溢效益。美國(guó)、德國(guó)、以色列等一些國(guó)家之所以能夠在電子信息技術(shù)、新材料、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域培養(yǎng)一大批具有核心競(jìng)爭(zhēng)能力的高成長(zhǎng)性企業(yè)，引領(lǐng)世界科技發(fā)展潮流，重要經(jīng)驗(yàn)之一就是建立了新型創(chuàng)業(yè)投資制度。政府通過(guò)設(shè)立政策性

9、基金，用公共財(cái)政資金引導(dǎo)民間資本設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，扶持區(qū)域性自主創(chuàng)新企業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，并帶動(dòng)更多社會(huì)資金參與投資政府扶持的產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)的萌芽、發(fā)展、壯大及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和提升。二、政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在我國(guó)的發(fā)展及特征作為發(fā)達(dá)國(guó)家成功經(jīng)驗(yàn)的引入，政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金在我國(guó)的發(fā)展經(jīng)歷了試點(diǎn)指導(dǎo)推廣的過(guò)程。2001年底，北京市在全國(guó)率先設(shè)立中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，此后，上海、深圳、蘇州等城市先后進(jìn)行試點(diǎn)，探索政府引導(dǎo)基金與商業(yè)性

10、投資機(jī)構(gòu)的合作模式?；谶@一階段的實(shí)踐并借鑒國(guó)外的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，2005年11月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。對(duì)此，國(guó)內(nèi)大部分省市政府囿于創(chuàng)業(yè)投資的社會(huì)資本及經(jīng)驗(yàn)不足等客觀原因，于財(cái)政資金安全性的擔(dān)心，多持觀望態(tài)度。為了激發(fā)地方政府發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的積極同時(shí)也出性，貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施〈國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（套政策的通知》，并為各地創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金提供完善的制度約束，20062020年）〉若干配2008年1