eva管理揭示資本成本的奧秘

1、EVA管理：揭示資本成本的奧秘EVA即經(jīng)濟(jì)增加值。其理論源于諾貝爾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家默頓米勒和弗蘭科莫迪利亞尼《關(guān)于公司價(jià)值的經(jīng)濟(jì)模型》的論文。從最基本的意義上講，經(jīng)濟(jì)增加值是公司業(yè)績(jī)度量指標(biāo)，與其他度量指標(biāo)不同之處在于：EVA考慮了帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的所有資金成本，公式為：EVA=銷(xiāo)售額經(jīng)營(yíng)成本資金成本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后利潤(rùn)資金成本系數(shù)(使用的全部資金)EVA——一場(chǎng)管理革命僅僅是在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)多扣除一種成本，就能帶來(lái)公司管理的一場(chǎng)革命嗎仔細(xì)分析，有它

2、一定的道理。一、EVA帶來(lái)觀念的改變，也在改變?nèi)藗兊男袨椤Ｐ掠^念認(rèn)為：只有收回資金成本之后的EVA才是真正的利潤(rùn)，公認(rèn)的會(huì)計(jì)賬面利潤(rùn)不是真正的利潤(rùn)；若EVA為負(fù)數(shù)，即便是會(huì)計(jì)報(bào)告有盈利，也是虧損，也被認(rèn)為是企業(yè)在侵蝕股東財(cái)富。管理大師德魯克解釋說(shuō)：“我們稱(chēng)之為利潤(rùn)的東西，也就是企業(yè)為股東留下的金錢(qián)，通常根本不是利潤(rùn)。只要企業(yè)的利潤(rùn)低于資金成本，企業(yè)就是處于虧損狀態(tài)，盡管企業(yè)仍要繳納所得稅，好像企業(yè)真的盈利一樣?！盓VA管理模式的核心是將

3、EVA與薪酬掛鉤，賦予管理者與股東一樣關(guān)注企業(yè)成功與失敗的心態(tài)。由于像回報(bào)股東那樣去回報(bào)管理者，EVA獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃使管理人具有同股東一樣的思維與動(dòng)力。EVA獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的思維是：按照EVA增加值的一個(gè)固定比例來(lái)計(jì)算管理者的貨幣獎(jiǎng)金，即把EVA增加值的部分按不同比例回報(bào)給管理者、企業(yè)員工，而且獎(jiǎng)金不封頂。這樣，EVA獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃就把股東、管理者和員工三者的利益在同一目標(biāo)下很好地結(jié)合起來(lái)，使員工能夠分享他們創(chuàng)造的財(cái)富，培養(yǎng)他們良好的團(tuán)隊(duì)精神和主人翁意識(shí)

4、。二、EVA對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的改善有所貢獻(xiàn)EVA機(jī)制使經(jīng)營(yíng)者和股東的利益根本一致，使經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)二者關(guān)系進(jìn)一步合理協(xié)調(diào)。管理者以與股東一樣的心態(tài)去經(jīng)營(yíng)管理，像股東那樣思維和行動(dòng)，這就使“內(nèi)部人控制”等現(xiàn)象自動(dòng)釜底抽薪，經(jīng)營(yíng)者以權(quán)謀私的范圍大大縮小。經(jīng)營(yíng)者要想多分配剩余產(chǎn)品，必須要同時(shí)完成分給股東的那部分剩余產(chǎn)品。這樣的運(yùn)營(yíng)機(jī)制才是健康的、合理的才能真正協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與所有者的關(guān)系。在現(xiàn)代公司的委托代理關(guān)系中，有這樣一種矛盾：委托人若給代理人

5、的權(quán)利過(guò)大，代理人成為真正的主人，而所有人反而從真正的主人淪為旁觀者和局外人，即主權(quán)旁移現(xiàn)象；若委托人給予代理人的權(quán)利過(guò)小，又會(huì)影響企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中失去靈活適應(yīng)市場(chǎng)變化及時(shí)決策的能力。EVA模式對(duì)解決這種治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題有很好的前景。EVA機(jī)制使經(jīng)營(yíng)者、委托者保持同一立場(chǎng)，從而思維、行動(dòng)和利益一致，增強(qiáng)了委托者和代理者的信任關(guān)系。三、EVA模式有利于克服企業(yè)不重視創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的缺點(diǎn)我國(guó)的許多企業(yè)，由于短期行為，缺乏創(chuàng)新機(jī)制和采取新技術(shù)的動(dòng)力；

6、舊的薪酬制度已不利于創(chuàng)新：若成功，經(jīng)營(yíng)者所獲甚少；若失敗，經(jīng)營(yíng)者所失甚大，無(wú)形中鼓勵(lì)了保守。以致技術(shù)落后，企業(yè)上新項(xiàng)目及擴(kuò)大規(guī)模困難。EVA機(jī)制就很好的克服了這一點(diǎn)，EVA鼓勵(lì)企業(yè)管理者追求更高的EVA，只要投資回報(bào)率高于資金機(jī)會(huì)成本，就能給管理者自己和股東帶來(lái)EVA，而且要想增加薪酬獎(jiǎng)勵(lì)，就必須不斷增創(chuàng)EVA，而增創(chuàng)EVA的途徑又在很大程度上依賴(lài)技術(shù)進(jìn)步。通常情況下，創(chuàng)新采用新技術(shù)的利益大大高于企業(yè)眼前利益。這樣就有利于企業(yè)不斷創(chuàng)新和