第11章財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析方法ppt課件

1、第十一章 財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析方法第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析概述第二節(jié) 趨勢(shì)報(bào)表分析方法第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法第四節(jié) 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表及其敏感性分析方法,第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析概述,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的含義,（一）財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的基本含義財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析（trend analysis）是指通過(guò)將企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表各類數(shù)據(jù)按時(shí)間序列進(jìn)行分析比較，尤其是對(duì)該分析期間內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)

2、的某些項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)研究，從而正確判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的演變發(fā)展趨勢(shì)的一種分析方法。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的特征1．縱向分析財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析方法是一種縱向的分析方法，它將企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)按時(shí)間序列進(jìn)行比較分析，實(shí)際上是在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表過(guò)去資料的基礎(chǔ)上分析現(xiàn)在并展望未來(lái)，把企業(yè)置于發(fā)展運(yùn)動(dòng)中加以考察。,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的含義,2．動(dòng)態(tài)分析趨勢(shì)分析法是一種動(dòng)態(tài)分析的方法。它以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的歷史數(shù)據(jù)為主要分析依據(jù)，對(duì)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)

3、過(guò)程或最近幾年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行全方位的考察。趨勢(shì)分析法是從動(dòng)態(tài)角度去反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，較為深刻地揭示了各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)消長(zhǎng)變化及其發(fā)展趨勢(shì)，從而發(fā)現(xiàn)許多財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)含的深層次的財(cái)務(wù)關(guān)系，并有利于對(duì)未來(lái)作出合乎邏輯的預(yù)測(cè)。簡(jiǎn)言之，趨勢(shì)分析法有效地克服了靜態(tài)分析法在分析范圍上的不足。,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的類型,（一）按照分析的對(duì)象來(lái)看（1）它既可以只針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的某些重點(diǎn)項(xiàng)目的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析，也可以針對(duì)所有的財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行

4、分析。（2）它既可以對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的報(bào)表原數(shù)進(jìn)行趨勢(shì)分析，也可以對(duì)結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)比率等進(jìn)行分析。（3）它既可以對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力等進(jìn)行單項(xiàng)分析，也可以對(duì)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析。,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的類型,（二）按照分析的目的來(lái)看（1）分析現(xiàn)在——確定發(fā)展趨勢(shì)：將趨勢(shì)分析法僅用于財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)與本期的比較，可根據(jù)過(guò)去期間的數(shù)據(jù)對(duì)本期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，確定企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。（2）展望未來(lái)——預(yù)測(cè)

5、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：在分析并確定歷史數(shù)據(jù)的變化規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)下期財(cái)務(wù)報(bào)表或某些報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)計(jì)，從而預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)各方面的發(fā)展?fàn)顩r。,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的前提：對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的修正,（一）時(shí)間序列數(shù)據(jù)簡(jiǎn)述時(shí)間序列（time-series），是指按時(shí)間的先后順序建立起來(lái)的同一變量的一組數(shù)據(jù)或一組觀察數(shù)據(jù)。從信息分析和統(tǒng)計(jì)分析的角度來(lái)看，以yt代表時(shí)間序列的變量，建立時(shí)間序列數(shù)據(jù)時(shí)要注意：（1）時(shí)間變量t的間隔應(yīng)保持相等，從而使每一個(gè)時(shí)間序列數(shù)

6、據(jù)yt對(duì)應(yīng)同等時(shí)期內(nèi)的變量值；（2）每一個(gè)時(shí)間序列數(shù)據(jù)yt的對(duì)象范圍都應(yīng)該保持一致；（3）同一時(shí)間序列數(shù)據(jù)所采用的統(tǒng)計(jì)口徑、計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)或單位應(yīng)保持一致。,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的前提：對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的修正,（二）時(shí)間序列數(shù)據(jù)修正的必要性趨勢(shì)分析法中都是基于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的歷史數(shù)據(jù)，包含著一個(gè)重要假設(shè)，即：過(guò)去作用于企業(yè)的因素，仍將作用于未來(lái)。在利用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)分析時(shí)，有必要利用特定的技術(shù)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶幚恚蕴岣哓?cái)

7、務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的準(zhǔn)確性。,財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析的前提：對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的修正,（三）時(shí)間序列數(shù)據(jù)的修正方法 其一，是將財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目按原采用的會(huì)計(jì)方法重新表述，或者將歷史數(shù)據(jù)按新的會(huì)計(jì)政策作追溯調(diào)整。其二，可以減少財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析涵蓋的期間，從而使所有的樣本具有可比性，但是這樣會(huì)減少趨勢(shì)分析的樣本量，因此卻可能影響到分析的準(zhǔn)確性。其三，在會(huì)計(jì)方法變更的影響非重大時(shí)，索性忽略這種會(huì)計(jì)變更的影響，這種處理方法通常用于處理大規(guī)模的電子數(shù)據(jù)。

8、其四，最后一種處理方法是可以根據(jù)研究目的，將分析的樣本分為兩部分：一部分為會(huì)計(jì)選擇變化前，另一部分為變化后，這樣對(duì)兩個(gè)部分的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)間序列數(shù)據(jù)作分段研究。,第二節(jié) 趨勢(shì)報(bào)表分析方法,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的含義,（一）趨勢(shì)報(bào)表分析方法的基本含義趨勢(shì)報(bào)表分析是將一定時(shí)期內(nèi)（兩期或連續(xù)數(shù)期）的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)在同一報(bào)表上予以并列列示，直接觀察比較各期有關(guān)項(xiàng)目的增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)情況及發(fā)展趨勢(shì)的一

9、種財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。（二）趨勢(shì)報(bào)表分析方法的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)趨勢(shì)報(bào)表分析法主要用于分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果在若干年內(nèi)的增長(zhǎng)變化狀況，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及環(huán)境作出相應(yīng)解釋說(shuō)明。報(bào)表使用者從中可以了解到有關(guān)項(xiàng)目變動(dòng)的基本趨勢(shì)，判斷這種趨勢(shì)是有利或者不利，對(duì)某單個(gè)項(xiàng)目作出較好的歷史性評(píng)價(jià)，并且在此基礎(chǔ)上判斷其發(fā)展趨勢(shì)。,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的類型,（一）按照分析比較的期間來(lái)看從分析比較的期間來(lái)看，趨勢(shì)報(bào)表分析可以分為定基分析法和環(huán)比分析法。

10、定基分析法是固定某選定期間作為基期，然后其余各期間與基期比較，計(jì)算出趨勢(shì)百分?jǐn)?shù)，這樣計(jì)算出的各會(huì)計(jì)期間的趨勢(shì)百分比，都是以基期為計(jì)算基準(zhǔn)的，所以能夠明確地反映出有關(guān)項(xiàng)目和基期相比發(fā)生了多大變化。環(huán)比分析法則是將相鄰兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比較，計(jì)算出趨勢(shì)百分比，由于以前一期作為基數(shù)，因而更能明確地說(shuō)明項(xiàng)目的發(fā)展變化速度。兩種分析方法各有側(cè)重。,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的類型,（二）按照分析的具體對(duì)象來(lái)看1．報(bào)表原數(shù)的趨勢(shì)分析編制絕對(duì)額比較財(cái)務(wù)

11、報(bào)表，將連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（報(bào)表原數(shù)）并列起來(lái)，從中發(fā)現(xiàn)各項(xiàng)目的增減變動(dòng)狀況，來(lái)說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化。2．結(jié)構(gòu)百分比的趨勢(shì)分析將若干比較期間的結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報(bào)表并列列示，進(jìn)行趨勢(shì)分析。趨勢(shì)報(bào)表分析和結(jié)構(gòu)分析結(jié)合在一起，可以很容易地解釋財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)變化。3．財(cái)務(wù)比率的趨勢(shì)分析按照分析目的不同，選擇某些財(cái)務(wù)比率，將不同比較期間的這些財(cái)務(wù)比率并列在一起，從中觀察其數(shù)額的增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，以考察企業(yè)有關(guān)業(yè)務(wù)的

12、發(fā)展趨勢(shì)。,趨勢(shì)報(bào)表分析的應(yīng)用示例,（一）春蘭公司簡(jiǎn)介于1994年3月22日成立公司,該公司經(jīng)營(yíng)范圍是：（1）設(shè)計(jì)、制造和銷售“春蘭”牌空調(diào)制冷產(chǎn)品，這也是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)；（2）開發(fā)紅外線遙控、專用集成電路、電子元器件等產(chǎn)品；（3）開發(fā)動(dòng)力機(jī)械、壓縮機(jī)等機(jī)械產(chǎn)品；（4）開發(fā)、投資第三產(chǎn)業(yè)。（二）定基分析法以1998年為基期，計(jì)算得出春蘭公司的定基利潤(rùn)表、定基現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表11-1和表11-2。,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的類型,（

13、三）對(duì)定基趨勢(shì)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀1．定基利潤(rùn)表2．定基現(xiàn)金流量表（四）財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢(shì)表對(duì)春蘭公司的重要財(cái)務(wù)比率進(jìn)行計(jì)算，得出的趨勢(shì)表見(jiàn)表11-3。,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的類型,通過(guò)表11-3財(cái)務(wù)比率的趨勢(shì)比較，結(jié)合財(cái)務(wù)比率視角一章的內(nèi)容，我們可以對(duì)春蘭公司作出如下的判斷：（1）凈資產(chǎn)收益率：1999年度春蘭公司凈資產(chǎn)收益率為18%，2000年度為16%，降低了2個(gè)百分點(diǎn)，春蘭股份指標(biāo)值的下降反映了運(yùn)營(yíng)效益的降低。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率

14、：春蘭股份在家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下仍能取得1999年的獲利水平，在行業(yè)中排名亦屬于前列。主營(yíng)業(yè)務(wù)比率與1999年基本持平，仍達(dá)到97%的水平，說(shuō)明若2001年行業(yè)情況變動(dòng)不大，企業(yè)收益可保持相對(duì)穩(wěn)定。,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的類型,（3）總資產(chǎn)報(bào)酬率：春蘭股份2000年總資產(chǎn)報(bào)酬率較1999年略有下降，但是在同行業(yè)中仍保持相對(duì)較高的水準(zhǔn)。另外，春蘭股份2000年該指標(biāo)值高于市場(chǎng)資本利率，說(shuō)明企業(yè)可適當(dāng)擴(kuò)大舉債規(guī)模，充分利用財(cái)務(wù)杠桿為股東賺

15、取更多的收益。 （4）流動(dòng)能力和現(xiàn)金能力：根據(jù)表11-3，春蘭股份短期償債能力和現(xiàn)金能力的各項(xiàng)比率中，2000年度的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率比1999年度顯著提高。（5）資產(chǎn)負(fù)債率：春蘭股份的資產(chǎn)負(fù)債率2000年不超過(guò)30%，一方面反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，另一方面也反映企業(yè)未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿。,趨勢(shì)報(bào)表分析方法的類型,(6）長(zhǎng)期資金占長(zhǎng)期資產(chǎn)比率：2000年春蘭股份的長(zhǎng)期資金占長(zhǎng)期資產(chǎn)比率為1.69，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期性資產(chǎn)投資不足，企業(yè)用資

16、金成本較高的長(zhǎng)期資金來(lái)提供短期性資產(chǎn)，這對(duì)于企業(yè)的收益是有不利影響的。此外，長(zhǎng)期性資產(chǎn)投資的不足，將影響企業(yè)的長(zhǎng)期獲利能力。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：春蘭股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于明顯的下降狀態(tài)，資產(chǎn)管理效率不理想。（8）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率：春蘭股份2000年這兩個(gè)指標(biāo)較1999年都有明顯的降低，結(jié)合本期壞賬支出的增加及家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，可以看出由于信用政策的改變，導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款管理效率的降低，及家電市場(chǎng)銷售的不景氣。,趨勢(shì)報(bào)表

17、分析方法的類型,（五）分析結(jié)論 春蘭股份1999年通過(guò)放寬信用政策、擴(kuò)大銷售的辦法，在1999年取得較好的收益，卻有一個(gè)相當(dāng)差的現(xiàn)金流量，并擴(kuò)大了固定資產(chǎn)規(guī)模（為1998年的6.75倍）。2000年由于市場(chǎng)的萎縮、信用政策的放寬，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)管理效率明顯下降，壞賬增加，設(shè)備負(fù)擔(dān)嚴(yán)重。企業(yè)現(xiàn)處于現(xiàn)金多余、無(wú)處投資的境地，若企業(yè)在2001年度無(wú)法找到恰當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目，前景不容樂(lè)觀。,第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法,財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的

18、預(yù)測(cè)與預(yù)測(cè)方法,（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析中預(yù)測(cè)的重要性（二）預(yù)測(cè)的含義 預(yù)測(cè)的目的在于認(rèn)識(shí)自然和社會(huì)的發(fā)展規(guī)律以及在不同歷史條件下各種規(guī)律的相互作用，揭示事物發(fā)展的方向和趨勢(shì)，分析事物發(fā)展的途徑和條件，使人們盡早預(yù)知未來(lái)的狀況和將要發(fā)生的事情，能動(dòng)地控制其發(fā)展，使其為人類和社會(huì)進(jìn)步服務(wù)。 （三）預(yù)測(cè)的方法定性預(yù)測(cè)法是以邏輯判斷為主的預(yù)測(cè)方法，主要是通過(guò)預(yù)測(cè)者所掌握的信息和情報(bào)并結(jié)合各種因素對(duì)事物的發(fā)展前景作出判斷，并把這種判斷定量化，

19、它普遍適用于對(duì)缺少歷史統(tǒng)計(jì)資料或趨勢(shì)面臨轉(zhuǎn)折的事件進(jìn)行預(yù)測(cè)，具體有德爾菲法、主觀概率法等。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的預(yù)測(cè)與預(yù)測(cè)方法,回歸預(yù)測(cè)法（包括經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型法）主要是研究變量與變量之間相互關(guān)系的一種數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，應(yīng)用回歸分析可以從一個(gè)或幾個(gè)自變量的值去預(yù)測(cè)因變量將取得的值，具體來(lái)看，有一元線性回歸預(yù)測(cè)法、多元線性回歸預(yù)測(cè)法和非線性回歸預(yù)測(cè)法等。時(shí)間序列預(yù)測(cè)法是一種考慮變量隨時(shí)間發(fā)展變化規(guī)律并用該變量的以往的統(tǒng)計(jì)資料建立數(shù)學(xué)模型作外推的預(yù)

20、測(cè)方法，由于時(shí)間序列預(yù)測(cè)法所需要的只是序列本身的歷史數(shù)據(jù)，因此這一類方法應(yīng)用得非常廣泛，具體有時(shí)間序列分解分析法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法、趨勢(shì)外推法、灰色預(yù)測(cè)法、博克斯—詹金斯法、干預(yù)分析模型法等等。組合預(yù)測(cè)法則是設(shè)法把不同的預(yù)測(cè)模型組合起來(lái)，產(chǎn)生一個(gè)新的模型，即在諸種單項(xiàng)預(yù)測(cè)模型各異且數(shù)據(jù)來(lái)源不同的情況下，將各種不同類型的單項(xiàng)模型兼收并蓄，各取所需，集中更多的經(jīng)濟(jì)信息與預(yù)測(cè)技巧。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的預(yù)測(cè)與預(yù)測(cè)方法,（四）預(yù)測(cè)方法在財(cái)

21、務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析中的應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表的趨勢(shì)分析將企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)按時(shí)間序列進(jìn)行比較分析，從中判斷其財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的演變發(fā)展趨勢(shì)，也就是以歷史資料來(lái)推測(cè)未來(lái)。財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析中的預(yù)測(cè)，需要借助于一定的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)技術(shù)。在上述的預(yù)測(cè)方法中，時(shí)間序列預(yù)測(cè)法不失為一種較好的選擇。因?yàn)樗枰闹皇切蛄斜旧淼臍v史數(shù)據(jù)，考慮了變量隨時(shí)間發(fā)展變化的規(guī)律，并利用該變量的歷史數(shù)據(jù)建立數(shù)學(xué)模型來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。同時(shí)，從實(shí)踐來(lái)看，時(shí)間序列方法最廣泛地應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的許多

22、場(chǎng)合，特別是微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，成為經(jīng)濟(jì)分析的主要工具，也是最常用的預(yù)測(cè)方法?；谶@些原因，在財(cái)務(wù)報(bào)表的預(yù)測(cè)分析中，我們也選擇了時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法概述,（一）時(shí)間序列概述時(shí)間序列是指按時(shí)間的先后順序建立起來(lái)的同一變量的一組數(shù)據(jù)或一組觀察數(shù)據(jù)，常以Yt表示。時(shí)間序列模型主要就是根據(jù)預(yù)測(cè)對(duì)象時(shí)間序列的變化特征，研究事物的自身發(fā)展規(guī)律，借以預(yù)測(cè)事物的未來(lái)趨勢(shì)，是一種重要的定量預(yù)測(cè)方法，主要適用于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、商業(yè)預(yù)測(cè)、需求預(yù)測(cè)、庫(kù)

23、存預(yù)測(cè)等，預(yù)測(cè)期限主要為中、短期。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法概述,（二）時(shí)間序列預(yù)測(cè)的方法1．簡(jiǎn)單的方法最簡(jiǎn)單的當(dāng)數(shù)平均法，包括簡(jiǎn)單平均法和加權(quán)平均法。2．主要的預(yù)測(cè)方法一是對(duì)波動(dòng)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行修勻處理，包括移動(dòng)平均方法和指數(shù)平滑法，。二是用數(shù)學(xué)模型對(duì)時(shí)間序列的數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合。 三是對(duì)不規(guī)則的時(shí)間序列進(jìn)行因素分解，用還原法加以研究，如季節(jié)指數(shù)等。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的趨勢(shì)外推,（一）趨勢(shì)外推的含義趨勢(shì)外推研究事物的發(fā)展與時(shí)間的關(guān)

24、系，趨勢(shì)外推法是建立在一定的基本假設(shè)上的，即未來(lái)必定是過(guò)去和現(xiàn)在的延續(xù)，具體地說(shuō)：（1）影響和決定事物過(guò)去和現(xiàn)在的發(fā)展因素，在未來(lái)也基本保持不變；（2）事物的發(fā)展屬于漸進(jìn)變化，而不是結(jié)構(gòu)性的突變。（二）趨勢(shì)外推法的內(nèi)容趨勢(shì)外推法（trend extrapolation）以時(shí)間為基本參數(shù)，通過(guò)歸納分析過(guò)去和現(xiàn)在的數(shù)據(jù)，來(lái)推斷未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)或預(yù)測(cè)將來(lái)可能出現(xiàn)的事件。趨勢(shì)外推的線性數(shù)學(xué)表達(dá)式為：Y＝a＋bt,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的趨勢(shì)外推,

25、趨勢(shì)外推實(shí)際上就是時(shí)間回歸分析，即在回歸分析中的自變量為時(shí)間t。這樣，根據(jù)回歸分析的最小二乘法，可以求出回歸方程的系數(shù)a、b：,,我們以前述的小天鵝公司為例，對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的預(yù)測(cè)見(jiàn)表11-4。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的趨勢(shì)外推,根據(jù)最小二乘法的公式求得：a=1560507471，b=31489905.52001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入預(yù)測(cè)值＝1560507471＋31489905.5×5＝3135002734（元）,時(shí)間序列預(yù)測(cè)

26、的趨勢(shì)外推,（三）趨勢(shì)外推法的特征評(píng)價(jià)趨勢(shì)外推法是一種重要的預(yù)測(cè)方法，它不僅可以用以獨(dú)立預(yù)測(cè)，同時(shí)還可以和其他預(yù)測(cè)方法組成綜合預(yù)測(cè)。依據(jù)對(duì)過(guò)去和現(xiàn)在數(shù)據(jù)的發(fā)展趨勢(shì)的分析和把握去推測(cè)未來(lái)，這是用時(shí)間序列進(jìn)行預(yù)測(cè)的基本思想。在趨勢(shì)外推法的回歸方程中，自變量是時(shí)間t，因而大大簡(jiǎn)化了運(yùn)算過(guò)程。趨勢(shì)外推法在理論上存在一個(gè)明顯的缺陷，即對(duì)所有的數(shù)據(jù)一律平等對(duì)待，即假定在預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)，時(shí)間序列上同時(shí)間的數(shù)據(jù)價(jià)值都是相等的。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的移動(dòng)平

27、均法,（一）移動(dòng)平均法的含義 移動(dòng)平均法（moving averages）實(shí)質(zhì)是，僅取最近幾個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)求其平均值，并令參與計(jì)算移動(dòng)平均值的各點(diǎn)權(quán)數(shù)相等，以前的數(shù)據(jù)點(diǎn)權(quán)數(shù)等于零。（二）移動(dòng)平均法的內(nèi)容 1．移動(dòng)平均法的基本公式: Mt= (Yt+Yt-1+…Yt-n+1)/n可以求得兩個(gè)相鄰的Ｍ值的遞推公式： 要基于t-1點(diǎn)預(yù)測(cè)Ｔ步后的值，則公式為：,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的移動(dòng)平均法,2．多次移動(dòng)平均我們用Mt［1］、Mt［

28、2］ 、Mt［3］……分別表示第一次移平值、第二次移平值、第三次移平值……有： 在實(shí)際應(yīng)用中，一般最多進(jìn)行三次移動(dòng)平均便可滿足。在用移動(dòng)平均法處理數(shù)據(jù)之后，根據(jù)所得的移平增量進(jìn)行外推預(yù)測(cè)。3．簡(jiǎn)例A企業(yè)1988—2000年的年銷售收入額如表11-5第（3）欄所示，對(duì)其年銷售收入額作出預(yù)測(cè)。表中的第（4）欄、第（5）欄分別是3年和5年的移動(dòng)平均值。,2001年的銷售收入預(yù)測(cè)值M11+3＝M11＋b11×T＝179＋8.

29、56×3＝204.68（萬(wàn)元）2002年的銷售收入預(yù)測(cè)值M11+4＝M11＋b11×T＝179＋8.56×4＝213.24（萬(wàn)元）,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的移動(dòng)平均法,（三）移動(dòng)平均法的特征與評(píng)價(jià) 移動(dòng)平均法對(duì)數(shù)據(jù)變化的反映速度及對(duì)干擾的修勻能力，取決于參與計(jì)算移動(dòng)平均值的數(shù)據(jù)點(diǎn)數(shù)，即移平跨度n。移動(dòng)平均法處理數(shù)據(jù)進(jìn)行外推預(yù)測(cè)時(shí)，具有計(jì)算簡(jiǎn)單、直觀易掌握的優(yōu)點(diǎn)，適用于短期預(yù)測(cè)，前推太遠(yuǎn)則難以達(dá)到令人滿意的預(yù)測(cè)效

30、果。但是，移動(dòng)平均法需要的樣本量較大，同時(shí)對(duì)所有的數(shù)據(jù)采用一律平等的處理方法，即在預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)，時(shí)間序列上不同時(shí)間的數(shù)據(jù)的價(jià)值是相等的，這是有明顯缺陷的。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的指數(shù)平滑法,（一）指數(shù)平滑法的含義指數(shù)平滑法（exponential smoothing）是20世紀(jì)50年代末發(fā)展形成的一種重要方法，有廣泛的用途和較大的使用價(jià)值。它是通過(guò)對(duì)不同時(shí)刻的數(shù)據(jù)賦予不等的權(quán)重來(lái)修勻時(shí)間序列的方法。（二）指數(shù)平滑法的內(nèi)容1．指數(shù)平滑的公式

31、St＝αt×Yt＋αt-1×Yt-1＋…＋αt-n+1×Yt-n+1,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的指數(shù)平滑法,2．簡(jiǎn)例仍以上述移動(dòng)平均法中的A企業(yè)為例，α分別取0.1、0.5、0.9時(shí)的指數(shù)平滑值，見(jiàn)表11-6。,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的指數(shù)平滑法,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的指數(shù)平滑法,表11-6中，當(dāng)α＝0.1時(shí)取s0＝66，則得：S1＝αY1＋（1－α）S0＝0.1×66＋0.9×66＝66.00，作為t

32、＝2的預(yù)測(cè)值S2＝αY2＋（1－α）S1＝0.1×41＋0.9×66＝63.50，作為t＝3的預(yù)測(cè)值依此類推，對(duì)2001年銷售收入額的預(yù)測(cè)值為：S13＝αY13＋（1－α）S12＝0.1×191＋0.9×124＝130.70（萬(wàn)元）,時(shí)間序列預(yù)測(cè)的指數(shù)平滑法,（三）指數(shù)平滑法的特征評(píng)價(jià)1．所需樣本數(shù)據(jù)少對(duì)指數(shù)平滑法的計(jì)算公式重新排列，則：Ｓt＝αYt＋（1－α）×Ｓ

33、t-1＝Ｓt-1＋α（Yt－Ｓt-1）指數(shù)平滑法對(duì)歷史數(shù)據(jù)依賴少，指數(shù)平滑法計(jì)算簡(jiǎn)便，特別適宜于微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的各種預(yù)測(cè)。2．平滑常數(shù)αα的取值范圍通常是0.01~0.3。3．與移動(dòng)平均法的關(guān)系:α=２/n+1,時(shí)間序列分解法,（一）時(shí)間序列分解法的含義時(shí)間序列分解法是針對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)，尤其是對(duì)不規(guī)則的波動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)行因素分析或進(jìn)行分解來(lái)處理數(shù)據(jù)的一種方法?？梢詫⒔?jīng)濟(jì)活動(dòng)的時(shí)間序列波動(dòng)產(chǎn)生的因素分為下列四種：（1）長(zhǎng)期

34、趨勢(shì)因素（trend，用T表示）。（2）周期因素（cycle，用C表示）。（3）季節(jié)變動(dòng)因素（seasonal variation，用S表示）。（4）不規(guī)則變動(dòng)（irregular variation，用I表示）。,時(shí)間序列分解法,（二）時(shí)間序列分解法的內(nèi)容 上述這四種基本因素（T、C、S、I）可以形成不同的組合模型，如相加模型、相乘模型、乘加模型等，實(shí)際應(yīng)用中，經(jīng)常采用的基本模型是相乘模型：Y=T×C×

35、S×I（三）時(shí)間序列分解法的評(píng)價(jià)時(shí)間序列分解法主要適用于短期的市場(chǎng)分析和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題分析，特別是用季節(jié)指數(shù)輔助模型進(jìn)行短期預(yù)測(cè)。,時(shí)間序列分解法,（四）季節(jié)性預(yù)測(cè)1．概述在預(yù)測(cè)收益時(shí)，如果分析只能選擇某一季度的業(yè)績(jī)作為出發(fā)點(diǎn)，那么所選擇的應(yīng)該是上年的相同季度，而不是最近的季度。2．季度收益預(yù)測(cè)模型在收益的預(yù)測(cè)中，一般應(yīng)用的時(shí)間序列模型都是利用季度收益模型，較為有名的季度收益預(yù)測(cè)模型有Foster模型：Qt＝Qt

36、-4＋φ（Qt-1－Qt-5）＋δ＋et季度性預(yù)測(cè)的一個(gè)合理出發(fā)點(diǎn)通常是上年的相同季度，而不是上一季度；近期獲利的增加通常不會(huì)全部持續(xù)到將來(lái)，只有部分變化會(huì)持續(xù)下去。此外，應(yīng)用該模型并不能替代進(jìn)行具體預(yù)測(cè)的復(fù)雜工作。,時(shí)間序列分解法,3．小結(jié)時(shí)間序列的季度收益模型是一個(gè)高效率預(yù)測(cè)模型，特別是Foster模型所預(yù)測(cè)的收益能夠大致反映市場(chǎng)對(duì)季度收益的期望值，可以較年度收益的隨機(jī)游走模型來(lái)得準(zhǔn)確。因而，對(duì)年度收益的預(yù)測(cè)，最有效的辦法是運(yùn)

37、用季度預(yù)測(cè)模型來(lái)預(yù)測(cè)下一年四個(gè)季度的收益，然后將其加總。但是時(shí)間序列的季節(jié)模型需要的數(shù)據(jù)量較大，這在一定程度上限制了其使用的范圍。,預(yù)測(cè)的其他相關(guān)問(wèn)題,（一）原始數(shù)據(jù)的數(shù)量各種方法對(duì)最少數(shù)據(jù)量的要求是不同的：移動(dòng)平均法要求的數(shù)據(jù)量在10個(gè)左右，指數(shù)平滑法不能少于2個(gè)，回歸模型的數(shù)據(jù)量不能低于自變量個(gè)數(shù)的5~6倍等。（二）預(yù)測(cè)方法的選擇問(wèn)題在具體運(yùn)用時(shí)就應(yīng)根據(jù)預(yù)測(cè)的目的和占有的資料，選擇恰當(dāng)?shù)念A(yù)測(cè)方法。,第四節(jié) 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表及

38、其敏感性分析方法,全面預(yù)測(cè)的意義,進(jìn)行全面預(yù)測(cè)是非常有用的，因?yàn)槟軌蚍乐关?cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)程中作出的一些不實(shí)際的預(yù)測(cè)假設(shè)。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面預(yù)測(cè)通常是通過(guò)編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行的，也就是在分析并確定企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表歷史數(shù)據(jù)的變化規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)下期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行整體的預(yù)測(cè)，從而對(duì)企業(yè)未來(lái)各方面的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行初步的了解。,預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法,（一）預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制的一般步驟通常只需要對(duì)某幾個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè)，而其他的大部分項(xiàng)目與之

39、是相關(guān)聯(lián)的，利用這種“關(guān)聯(lián)”的關(guān)系，根據(jù)關(guān)鍵項(xiàng)目的變化而進(jìn)行分析，確定其他項(xiàng)目的預(yù)測(cè)數(shù)額。（二）利潤(rùn)表的預(yù)測(cè)1．收入的預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)銷售尚沒(méi)有一套公認(rèn)的方法，具體采用什么方法應(yīng)該根據(jù)情況而定。,預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法,2．費(fèi)用和其他收益的預(yù)測(cè)（1）銷售成本、營(yíng)業(yè)稅金與附加、銷售費(fèi)用、大部分管理費(fèi)用都與銷售收入密切相關(guān)。 （2）財(cái)務(wù)費(fèi)用一般與企業(yè)的借款水平和借款成本亦即利息率相關(guān)。（3）折舊費(fèi)用與企業(yè)固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值和所采取的折舊

40、政策相關(guān)。（4）其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)外收支等項(xiàng)目可以大致認(rèn)為與銷售收入成一定的比例關(guān)系。（5）研究開發(fā)費(fèi)用取決于企業(yè)在這方面所采取的政策，但從長(zhǎng)期來(lái)看，與銷售收入的相關(guān)性較強(qiáng)。（6）稅收費(fèi)用與企業(yè)所適用的稅種、稅率及銷售收入、盈利水平等密切相關(guān)，此外應(yīng)適當(dāng)考慮減免稅優(yōu)惠。（7）投資收益與被投資企業(yè)的盈利水平相關(guān)，可以利用被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)測(cè)。,預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法,（三）資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)測(cè)（1）應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收

41、賬款。以過(guò)去幾年的應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為依據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)，再利用預(yù)測(cè)的比率及預(yù)測(cè)的銷售收入推導(dǎo)出應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款的預(yù)測(cè)值。（2）其他應(yīng)收款、壞賬準(zhǔn)備，預(yù)收賬款。通常假定其與應(yīng)收賬款保持一定的比例，故可以利用過(guò)去幾年比例關(guān)系的平均數(shù)來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。（3）存貨。與應(yīng)收賬款的預(yù)測(cè)相類似，在對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，利用銷售成本的預(yù)測(cè)值可得。（4）預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款。由于其主要與購(gòu)買原材料有關(guān)，故可以假定其與存貨間有一定的比例

42、關(guān)系。,預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制方法,（5）長(zhǎng)期投資。根據(jù)投資收益率的預(yù)測(cè)，以及投資收益的預(yù)測(cè)值進(jìn)行預(yù)測(cè)。（6）固定資產(chǎn)等與企業(yè)的銷售正相關(guān)，但同時(shí)要結(jié)合考慮企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的改變、企業(yè)資本支出計(jì)劃的影響等。（7）短期借款、長(zhǎng)期負(fù)債等?？梢酝ㄟ^(guò)時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法進(jìn)行預(yù)測(cè)。（8）所有者權(quán)益。利用預(yù)測(cè)利潤(rùn)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，以及所有者權(quán)益的歷史數(shù)據(jù)，可以很容易地得出所有者權(quán)益的各項(xiàng)目值。（四）現(xiàn)金流量表的預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的敏感性分析,（一）

43、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表敏感性分析的必要性（二）預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表的敏感性分析敏感性分析是一種有廣泛用途的分析技術(shù)，通常是指研究與分析一個(gè)系統(tǒng)因周圍條件發(fā)生變化而引起其狀態(tài)或輸出結(jié)果變化的敏感程度的方法。通過(guò)對(duì)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行敏感性分析，考慮了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在未來(lái)可能發(fā)生的多種情況，可以盡可能地避免預(yù)測(cè)結(jié)果唯一帶來(lái)的不利影響。,小結(jié)與預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表示例,下面以湘財(cái)證券研究發(fā)展中心的公司研究報(bào)告案例進(jìn)行說(shuō)明。湘財(cái)證券研究發(fā)展中心：《公司研究報(bào)告》，200

44、1年第10期。該報(bào)告對(duì)沈陽(yáng)東軟軟件股份有限公司（股票代碼600718，以下簡(jiǎn)稱東軟股份）2001年的利潤(rùn)表進(jìn)行了預(yù)測(cè)。首先，其預(yù)測(cè)基于的基本假設(shè)有：（1）公司所處的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境無(wú)重大改變；（2）公司稅收政策無(wú)重大改變；（3）公司原材料價(jià)格無(wú)重大改變；（4）公司募集資金項(xiàng)目無(wú)重大變化。東軟股份1999年、2000年的利潤(rùn)表，以及所作的2001年預(yù)測(cè)利潤(rùn)表如表11-7所示。,小結(jié)與預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表示例,該報(bào)告在其后的編制說(shuō)明中

45、指出了各利潤(rùn)表項(xiàng)目的預(yù)測(cè)依據(jù)：(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為110 899.94萬(wàn)元，比1999年增長(zhǎng)了50.93%，根據(jù)該公司對(duì)上半年業(yè)績(jī)的介紹，預(yù)計(jì)2001年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)60%，達(dá)到177 439.90萬(wàn)元。(2)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×（1-銷售毛利率），考慮到公司盈利能力下滑的因素，預(yù)計(jì)2001年的銷售毛利率為30%，這樣2001年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為53　231.97萬(wàn)元。(

46、3)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)和存貨跌價(jià)損失取2000年年報(bào)數(shù)。(4)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用假定為0，考慮到2000年?duì)I業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用高速增長(zhǎng)，2001年上半年?duì)I業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)97%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)80%，假定2001年全年?duì)I業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)90%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)70%，那么，公司在2001年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20 792.48萬(wàn)元。,小結(jié)與預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表示例,(5)營(yíng)業(yè)外收支凈額取2000年年報(bào)數(shù)據(jù)，投資收益在2000年年報(bào)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上加上公司轉(zhuǎn)讓數(shù)字

47、醫(yī)療公司股權(quán)的收益618.21萬(wàn)元。(6)根據(jù)國(guó)家政策，重點(diǎn)軟件企業(yè)按10%交納所得稅。(7)根據(jù)東軟股份2000年年報(bào)中數(shù)字醫(yī)療公司利潤(rùn)（1 673.18萬(wàn)元），考慮公司轉(zhuǎn)讓了數(shù)字醫(yī)療公司26.54%的股權(quán)，再考慮該公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（假定20%），預(yù)計(jì)2001年應(yīng)付少數(shù)股東損益為1 572.51萬(wàn)元。(8)2000年公司提取了228.35萬(wàn)元的職工福利和獎(jiǎng)勵(lì)基金，考慮2001年業(yè)務(wù)的發(fā)展和激勵(lì)員工的需要，預(yù)計(jì)2001年將

48、提取300萬(wàn)元的職工福利和獎(jiǎng)勵(lì)基金。,思考題,1.何謂財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析方法?它有哪些類型?2.何謂財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)間序列預(yù)測(cè)方法?它有哪些作用?3.預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)如何編制?,結(jié)語(yǔ)——兼談財(cái)務(wù)報(bào)表分析在我國(guó)的應(yīng)用,改革前財(cái)務(wù)報(bào)表分析在我國(guó)的應(yīng)用狀況,改革前，我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。在這種體制下，我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表分析這門學(xué)科的發(fā)展緩慢，主要原因是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的使用者只有國(guó)家政府這個(gè)單一的對(duì)象。對(duì)國(guó)家而言，財(cái)務(wù)報(bào)表提供投資決策所需信

49、息的功能已屬多余，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)實(shí)際上已失掉決策有用性，只剩防錯(cuò)查弊的監(jiān)督功能。,改革后財(cái)務(wù)報(bào)表信息的利用及其現(xiàn)狀,（一）國(guó)家對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的利用（1）最早是1982年，由國(guó)家經(jīng)委等六部委聯(lián)合下發(fā)《定期公布主要經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的實(shí)施細(xì)則》的通知（經(jīng)綜［1982］140號(hào)），要求按月報(bào)送并按季公布各省、市、自治區(qū)的主要經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)，工業(yè)類企業(yè)共有16項(xiàng)指標(biāo)，按工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率、主要工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定提高率、主要工業(yè)產(chǎn)品原材料、燃料動(dòng)力消耗降低率、銷

50、售收入增長(zhǎng)率等10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成了綜合經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)指數(shù)。（2）1988年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等四部委又提出定期公布固定資產(chǎn)投資總額、銀行貸款、職工工資總額等8項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（3）1992年，國(guó)家計(jì)委等制定了《改進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)考核指標(biāo)實(shí)施方案》，首次引進(jìn)了工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)，包括6個(gè)指標(biāo)：工業(yè)產(chǎn)品銷售率、資金利稅率、成本利潤(rùn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率和凈產(chǎn)值率。,改革后財(cái)務(wù)報(bào)表信息的利用及其現(xiàn)狀,（4）1993年，為適應(yīng)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企

51、業(yè)財(cái)務(wù)通則》的需要，針對(duì)1992年制定的指標(biāo)中的5項(xiàng)進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。（5）1997年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)又一次對(duì)上述評(píng)價(jià)考核指標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整和補(bǔ)充，形成了由總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)品銷售率等7項(xiàng)指標(biāo)組成的新的指標(biāo)體系，并構(gòu)成了工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)這一反映工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的綜合指標(biāo)。（6）1995年，由于各項(xiàng)宏觀改革措施的推行，企業(yè)的市場(chǎng)化

52、更加規(guī)范，新的企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的實(shí)施和國(guó)際慣例接軌的需要，財(cái)政部建立了以10項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)為主體的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)體系。（7）1999年，財(cái)政部等部委又公布了新的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)體系，構(gòu)成見(jiàn)本書第七章。綜觀國(guó)家利用國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的發(fā)展歷程，基本上是以業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)為主要目標(biāo)，在方法上，又以擬定量的綜合評(píng)分法為主。,改革后財(cái)務(wù)報(bào)表信息的利用及其現(xiàn)狀,（二）銀行對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重視銀行為保證自身的利益，會(huì)對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估和鑒定

53、。評(píng)估時(shí)應(yīng)充分考慮并依據(jù)借款人的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營(yíng)效益和發(fā)展前景等因素。（三）股市投資者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的利用 我國(guó)上市公司的市場(chǎng)定價(jià)已是高得離譜，企業(yè)的真正價(jià)值是多少已無(wú)人關(guān)心，財(cái)務(wù)報(bào)表分析即使能準(zhǔn)確地估計(jì)出企業(yè)的價(jià)值，其用處也僅是一個(gè)問(wèn)號(hào)。嚴(yán)格地講，我國(guó)在公開的文獻(xiàn)中目前尚無(wú)法找到財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定量結(jié)論。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象為定量的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，其結(jié)論可以是精確的定量數(shù)據(jù)，即應(yīng)充分發(fā)揮各種定量分析方法的作用，

54、然而目前定量的財(cái)務(wù)報(bào)表分析及預(yù)測(cè)對(duì)股市投資者來(lái)說(shuō)，其用途似乎是個(gè)問(wèn)號(hào)。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析在我國(guó)應(yīng)用的展望,（一）不同使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的利用（1）對(duì)于國(guó)有企業(yè)的所有者——國(guó)家，筆者的意見(jiàn)是不需要將財(cái)務(wù)報(bào)表分析用于預(yù)測(cè)。國(guó)家應(yīng)側(cè)重于發(fā)展能客觀評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，以及以估算國(guó)有企業(yè)價(jià)值為主要目標(biāo)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。（2）對(duì)企業(yè)的債權(quán)人——以銀行為首的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，以預(yù)測(cè)為目標(biāo)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法應(yīng)有相當(dāng)?shù)纳婧桶l(fā)展的沃土，

55、特別是在銀行大都采用嚴(yán)格的信貸負(fù)責(zé)制時(shí)。同時(shí)，隨著我國(guó)非公有制經(jīng)濟(jì)的興起，銀行的客戶構(gòu)成也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)展，銀行與企業(yè)的關(guān)系會(huì)正?；?。定量的財(cái)務(wù)報(bào)表分析能提供關(guān)于企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量及收益的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這要比綜合評(píng)分法提供面向歷史的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)信息有用得多（3）對(duì)證券市場(chǎng)中普通的投資者來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定量方法目前似乎還看不出有發(fā)展的需要或可能。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析在我國(guó)應(yīng)用的展望,（二）我國(guó)現(xiàn)階段財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用的困境首先是財(cái)務(wù)報(bào)表信息

56、的真實(shí)性問(wèn)題。其次，是我國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)范的持續(xù)頻繁變動(dòng)和上市公司信息披露規(guī)范等問(wèn)題造成企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息的不可比或不足，這會(huì)阻礙使用者利用以往年度的報(bào)表資料。再次，在利用財(cái)務(wù)報(bào)表信息時(shí)，需要調(diào)查研究信息使用者的效用——決策的依據(jù)，才能合理地選擇財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法，財(cái)務(wù)報(bào)表分析也才能提供所需的信息；而我國(guó)對(duì)這方面的研究目前仍是相當(dāng)不足。最后，由于我國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)范和社會(huì)環(huán)境的特殊性，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體方法也會(huì)與國(guó)外常用方法有所不同，本書雖然就各