貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響 -文獻(xiàn)綜述模板

1、貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響（題目可能不對(duì)）——基于非對(duì)稱性分析基于非對(duì)稱性分析1.研究目的和意義貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施，用以達(dá)到特定或維持政策目標(biāo)——比如，抑制通脹、實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，直接的或間接的通過公開市場(chǎng)操作和設(shè)置銀行最低準(zhǔn)備金（最低儲(chǔ)備金）。由于在不同的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r也大不相同，所以不同時(shí)期所采取的貨幣政策也是不一樣的，但是相

2、同幅度的貨幣政策產(chǎn)生的效果存在著非對(duì)稱性。就我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐來看，在1985——1989年、1993——1995年期間，我國(guó)出現(xiàn)過通貨膨脹，中央通過出臺(tái)趨緊的貨幣政策和其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策來抑制經(jīng)濟(jì)過熱；1998——2002年期間，我國(guó)出現(xiàn)過通貨緊縮，在此期間，中央銀行下調(diào)了利率水平和法定存款準(zhǔn)備金率，寬松的貨幣政策對(duì)促進(jìn)總需求的增長(zhǎng)起到了一定的作用。我國(guó)過去幾十年貨幣政策的實(shí)踐效果，清楚的表明貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用明顯優(yōu)于對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用

3、，即存在著非對(duì)稱性。在此背景下，研究貨幣政策效果的非對(duì)稱性，分析我國(guó)貨幣政策效果非對(duì)稱性的成因及相應(yīng)的對(duì)策，對(duì)我國(guó)采取正確的貨幣政策具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。2.國(guó)內(nèi)外研究狀況國(guó)內(nèi)外研究狀況2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外早就有學(xué)者對(duì)此進(jìn)行研究。Cover用M1來代替貨幣供應(yīng)量，使用兩步OLS法，考察了美國(guó)1951——1987年的季度數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)貨幣政策對(duì)產(chǎn)出非對(duì)稱性影響的存在性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，美國(guó)緊縮性貨幣政策比同等程度的擴(kuò)張性貨幣政策的效果更大。D.P.

4、Mgan(1993)從美國(guó)聯(lián)邦基金利率的角度，運(yùn)用了美國(guó)1963——1992年的樣本數(shù)據(jù)，采用了Boschen&Mill(1993)的Boschen—Mill指數(shù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)基金利率上升對(duì)產(chǎn)出的影響很大而且高度顯著，而基金利率下降對(duì)產(chǎn)出的影響較小且不顯著但不等于零。貨幣政策效果實(shí)證分析的方法有很多，浮動(dòng)法，STR模型等都是較常用的方法。KimD.H.（2002）以美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析了美國(guó)的貨幣政策操作效果。它使用了Han

5、milton（2001）提出的浮動(dòng)法，得出結(jié)論認(rèn)為1979年前美國(guó)貨幣政策具有非常顯著地非線性特征，即效果不對(duì)稱，而在接下來的時(shí)間里這畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）文獻(xiàn)綜述2曹永琴、李澤祥（2007）提出了通過三個(gè)層面來解釋了貨幣政策非對(duì)稱性的形成機(jī)理：第一個(gè)層面：心理層面，主觀預(yù)期的非對(duì)稱調(diào)節(jié)是貨幣政策非對(duì)稱性效應(yīng)產(chǎn)生的主要原因；第二個(gè)層面：傳導(dǎo)機(jī)制層面，價(jià)格粘性是導(dǎo)致非對(duì)稱性產(chǎn)生的關(guān)鍵因素；第三個(gè)層面：市場(chǎng)環(huán)境層面，傳導(dǎo)渠道和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的非對(duì)稱是貨

6、幣政策非對(duì)稱性的根源。貨幣政策的傳導(dǎo)有銀行信貸渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道，這兩種方式都存在非對(duì)稱性。同時(shí)，各國(guó)發(fā)展水平，貨幣政策，財(cái)政政策等都存在差異，非對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也會(huì)導(dǎo)致貨幣政策出現(xiàn)非對(duì)稱性。曹家和（2004）指出只要能夠滿足可控性、可測(cè)性和相關(guān)性這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，使央行調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力得到提高，能夠保證貨幣政策最終目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等條件的中介目標(biāo)都可以作為我國(guó)貨幣政策的中介變量。我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的實(shí)踐證明，貨幣供給量在通貨膨脹時(shí)期能夠靈敏地反映出社會(huì)總需

7、求的寬松度，并且能夠有效地防止通貨膨脹的出現(xiàn)，但在緊縮時(shí)期則對(duì)社會(huì)總需求的寬松度缺乏靈敏性，因而并不適合繼續(xù)作為貨幣政策的中介目標(biāo)。筆者建議我國(guó)應(yīng)準(zhǔn)備兩種貨幣政策的中介目標(biāo)：在經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)輕微通貨膨脹時(shí)期，貨幣當(dāng)局應(yīng)將貨幣供給量作為當(dāng)前嚴(yán)格執(zhí)行的中介目標(biāo)；而在經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)緊縮的時(shí)期，貨幣當(dāng)局應(yīng)采用產(chǎn)成品庫(kù)存總額占消費(fèi)總額的比率作為我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)。我國(guó)學(xué)者除了純理論性的研究外，也有很多學(xué)者通過建立相應(yīng)的模型對(duì)貨幣政策效果的非對(duì)稱性進(jìn)行

8、了定量分析。陳德偉、徐瓊、孫崎嶇（2003）運(yùn)用預(yù)測(cè)方差分解法對(duì)我國(guó)1993年——2001年貨幣政策作用的非對(duì)稱性問題進(jìn)行了實(shí)證研究，通過構(gòu)建由（GDP，MUN，MUP）組成的VAR模型描述我國(guó)的貨幣供給過程，對(duì)GDP進(jìn)行預(yù)測(cè)方差分解。實(shí)證結(jié)果顯示，在我國(guó)緊縮性的貨幣政策效果比較明顯，擴(kuò)張性的貨幣政策則相對(duì)較弱。這一結(jié)果也解釋了我國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行宏觀調(diào)控的“剎車容易，啟動(dòng)難”的現(xiàn)象，從而得出以“單一規(guī)則”為主，“相機(jī)抉擇”為輔的貨幣政策調(diào)控

9、方式是我國(guó)中央銀行的現(xiàn)實(shí)選擇。趙麗芬、李玉山（2005）通過構(gòu)建一個(gè)真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、財(cái)政赤字占GDP比重、貨幣供給M2增長(zhǎng)率、零售物價(jià)指數(shù)變化率等4個(gè)變量的VAR模型，對(duì)我國(guó)1978——2004的財(cái)政政策與貨幣政策相互作用的關(guān)系及其動(dòng)態(tài)性進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策是一種非對(duì)稱性的關(guān)系，要增強(qiáng)政策的效率，我們必須加強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性，明確財(cái)政貨幣政策的目標(biāo)的可操作性。就中國(guó)實(shí)際而言，赤字財(cái)政政策的運(yùn)用必須非常謹(jǐn)慎