信用衍生產品監(jiān)管技術革新研究——對增設特種交易費用的探討.pdf

1、信用衍生工具作為金融創(chuàng)新的一種，因次貸危機的爆發(fā)與其密切相關而受到了普遍的質疑，甚至有人曾有將其封殺的想法，但是通過分析次貸危機爆發(fā)的根源發(fā)現，信用衍生產品并非罪魁禍首。盡管如此，信用衍生產品卻在擴大風險的傳播，加速風險傳遞，全球金融風暴的到來這整個過程扮演著主要角色。為此，美國財政部先后出臺政策進行金融革新，但是筆者對此并不完全認同。
　　 本文通過分析國內外在信用衍生產品方面的研究現狀，發(fā)現對信用衍生品監(jiān)管方面的研究大多局限

2、在從外圍談如何監(jiān)管之類的問題，并未具體到信用衍生產品的交易細節(jié)上。而信用衍生產品的迅猛發(fā)展也向我們展示了它獨特的優(yōu)勢，為了更好的運用這種工具，有必要進行從細微入手，更好管理信用衍生工具的交易。本文通過分析信用衍生工具運用過程中的資金流走向，認為次貸危機中次貸發(fā)放者是信用衍生工具的原始需求者，他們?yōu)榱宿D移次貸中的信用風險而開展表外業(yè)務，也就是通過信用衍生工具將信用風險轉移，但為了爭奪信貸市場，他們甚至采取了激進的做法，或者也可以說是有違初

3、衷的做法，而放棄利潤。他們這種做法的結果就是基礎資產市場不斷擴大，以此為支撐的衍生市場瘋狂擴張，以至于很多投資于信用衍生產品的投資者根本就不看不到自己所承擔的風險。所以，筆者認為，可以增設特種交易費用，來限制次貸市場上信用衍生工具的原始需求者，一方面，可以很好的控制基礎市場的盲目擴張；另一方面，對信用衍生產品市場的規(guī)模和復雜性也起到了很好地控制。
　　 通過對比分析美國的監(jiān)管現狀，以及08年和09年出臺的相關政策，信用衍生產品交