aso_-認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表(ppt38)

1、認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表,本章大綱,財(cái)務(wù)報(bào)表的意義必要的財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)報(bào)表分析同基財(cái)務(wù)報(bào)表分析、趨勢分析、比率分析、杜邦等式分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的限制,財(cái)務(wù)報(bào)表的意義,財(cái)務(wù)報(bào)表是公司內(nèi)部會(huì)計(jì)制度運(yùn)作所產(chǎn)生的結(jié)果。,1,檢查交易憑證並分析交易性質(zhì),,產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)表,日記簿分錄,過入總分類帳,編制結(jié)帳後試算表,結(jié)帳及調(diào)整分錄,編制試算表及完成工作底稿,,,,,,,,,2,3,4,5,6,7,,,必要的財(cái)務(wù)報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債

2、表 (Balance Sheet)為企業(yè)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)，所有的資產(chǎn)、負(fù)債及股東出資量化的清單，為一存量(Stock)的概念。 損益表 (Income Statement)是將企業(yè)在某一期間的營運(yùn)收支作一整理，以瞭解會(huì)計(jì)利潤的大小，為一流量(Flow)的概念。,資產(chǎn)負(fù)債表 (Balance Sheet),資產(chǎn)總額 = 負(fù)債總額 + 股東權(quán)益總額資產(chǎn)(Assets)(資產(chǎn)負(fù)債表左邊)流動(dòng)資產(chǎn)(Current Assets or

3、liquid Assets)現(xiàn)金(cash)，短期投資(Short term investment)，應(yīng)收帳款(Account Receivable)，存貨(inventory)基金及長期投資固定資產(chǎn)毛固定資產(chǎn)(Gross Fixed Assets) - 折舊(Depreciation) = 淨(jìng)固定資產(chǎn)(Net Fixed Assets),資產(chǎn)負(fù)債表 (Balance Sheet),負(fù)債(Liabilities)及股東權(quán)益(Eq

4、uities)(資產(chǎn)負(fù)債表右邊)負(fù)債(Liabilities)流動(dòng)負(fù)債(Current Liabilities)應(yīng)負(fù)帳款(Account Payable)，應(yīng)負(fù)票券(Note Payable)，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目(Accruals)長期負(fù)債(Long-term Liabilities)股東權(quán)益(Equities)普通股(Common Stocks)，特別股(Preferred Stock)，資本公積(Additional add-in

5、 Capitals)，保留盈餘(Retained Earnings)資本公積包括股票在發(fā)行之初所獲得的溢價(jià)(Premium)，合併溢價(jià)，及資產(chǎn)重估增值等保留盈餘為每年公司營運(yùn)所獲利潤在完成付息繳稅及支付股利後，留在公司供作再投資之用的累計(jì)額度。,資產(chǎn)負(fù)債表 (Balance Sheet),流動(dòng)資產(chǎn)(CA) – 流動(dòng)負(fù)債(CL) = 淨(jìng)營運(yùn)資金 (Net Working Capital)Net Operating Working C

6、apital (NOWC) = CA (exclude S-t investment) – CL (exclude NP)Operating Capital = NOWC + Net Fixed Assets,損益表 (Income Statement),損益表 (Income Statement),損益表上的數(shù)字呈現(xiàn)流量的概念。EBIT以上顯示公司的營運(yùn)能力，以下為公司分配會(huì)計(jì)利潤的情形採應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)，，並非使用現(xiàn)金基礎(chǔ)，故稅後盈餘

7、很高並非表示公司內(nèi)部擁有很多現(xiàn)金,,簡易損益表,損益表 (Income Statement),較高的稅後淨(jìng)利不一定代表股東享有較高的利益稅後淨(jìng)利每股盈餘(Earnings per share, EPS),當(dāng)期現(xiàn)金流量=當(dāng)期稅後淨(jìng)利+當(dāng)期折舊費(fèi)用(+其他非現(xiàn)金費(fèi)用)現(xiàn)金流量表為一瞭解現(xiàn)金數(shù)額變化的財(cái)務(wù)報(bào)表，包括營運(yùn)活動(dòng)、投資活動(dòng)及融資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的變動(dòng)以分析非現(xiàn)金科目餘額的增減來瞭解現(xiàn)金數(shù)額變化。,即席思考,哪些資訊是沒有直接

8、揭露在資產(chǎn)負(fù)債表上的？為何在資產(chǎn)負(fù)債表上找不到那些資訊？,現(xiàn)金流量表 (Statement of Cash Flow),企業(yè)中現(xiàn)金流量的來源,現(xiàn)金流入,現(xiàn)金流出,,,,,,,現(xiàn)金,營運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金銷貨應(yīng)收帳款收現(xiàn),營運(yùn)活動(dòng)應(yīng)付帳款付現(xiàn)所得稅支出,融資活動(dòng)發(fā)行普通股發(fā)行公司債,投資活動(dòng)資產(chǎn)的處分,投資活動(dòng)資產(chǎn)的購入,融資活動(dòng)股利支付貸款償還,,,,,,,,,簡易現(xiàn)金流量表,同基財(cái)務(wù)報(bào)表分析(Common-Size Fina

9、ncial Statement)是將報(bào)表中的數(shù)字利用一個(gè)共同的基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換成百分比以利分析，如同基資產(chǎn)負(fù)債表與同基損益表。趨勢分析(Trend Analysis)選定一基年，並以指數(shù)為工具的財(cái)務(wù)分析方法。利用轉(zhuǎn)換後的指數(shù)，比較各類收支的成長或衰退速度，藉以觀察公司發(fā)展的速度，以適時(shí)地補(bǔ)給財(cái)務(wù)資源，同時(shí)找出問題所在。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析,財(cái)務(wù)報(bào)表分析（續(xù)）,比率分析(Ratio Analysis)以同期報(bào)表中之?dāng)?shù)字化成特定比率並作分析比較

10、。杜邦等式分析在透過ROE分解來分析財(cái)務(wù)績效良窳的原因，包括經(jīng)營實(shí)力(Profit Margin)、閒置產(chǎn)能(Total Asset Turnover)、 資本結(jié)構(gòu)(Equity Multiplier)等。,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,變現(xiàn)力比率(Liquidity Ratios)　衡量企業(yè)是否具備在短期內(nèi)將資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，通常以流動(dòng)資產(chǎn)及相對應(yīng)的流動(dòng)負(fù)債來衡量。流動(dòng)比例(Current Ratio):　衡量企業(yè)在短期內(nèi)償付債務(wù)能力速

11、動(dòng)比例(Quick Ratio): 又稱酸性測驗(yàn)比率(Acid-Test Ratio), 變現(xiàn)速度的要求比流動(dòng)比例高（流動(dòng)資產(chǎn)去除存貨）,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,負(fù)債管理比率（Debt Management Ratios)　提供企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與償債能力的重要資訊之一，包括負(fù)債比率、賺得利息倍數(shù)及現(xiàn)金涵蓋比率。負(fù)債比例：衡量企業(yè)使用負(fù)債融資的總和程度權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益性資金所支應(yīng)的資產(chǎn)總額倍數(shù),財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,負(fù)債管理比率（Debt Ma

12、nagement Ratios)賺得利息倍數(shù)(Times Interest Earned): 衡量企業(yè)償債能力賺得利息倍數(shù)與現(xiàn)今涵蓋比率雖可衡量企業(yè)償債能力，但無法確保這些現(xiàn)金流量能否如期如數(shù)進(jìn)入銀行帳戶。,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,資產(chǎn)管理比率(Asset Management Ratios)　說明一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。存貨週轉(zhuǎn)率(Inventory Turnover Ratio): 企業(yè)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的銷貨水準(zhǔn)下存貨【進(jìn)出】

13、的平均次數(shù)存貨週轉(zhuǎn)天數(shù)(Day’s Sales Inventory): 存貨留置在倉庫的平均期間,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,資產(chǎn)管理比率(Asset Management Ratios)應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率(Receivables Turnover Ratio):企業(yè)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的銷貨水準(zhǔn)下，應(yīng)收帳款【從產(chǎn)生到收現(xiàn)】的平均次數(shù),財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,資產(chǎn)管理比率(Asset Management Ratios)固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(Fixed As

14、sets Turnover): 在於衡量【相對於每１元淨(jìng)固定資產(chǎn)可以創(chuàng)造出多少的銷貨收入】總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率(Total Assets Turnover): 總資產(chǎn)在產(chǎn)能上發(fā)揮的程度與效能，可說是總資產(chǎn)的單位生產(chǎn)力。,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,獲利能力比率(Profitability Ratios)從利潤的角度來檢視企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表上的表現(xiàn)。銷貨利潤邊際(Profit Margin on Sales, PM): 衡量企業(yè)在1元的銷貨收入賺得之【

15、稅後淨(jìng)利】,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,股東權(quán)益報(bào)酬率衡量平均每1元股東權(quán)益所賺得的稅後淨(jìng)利股東權(quán)益報(bào)酬率＝總資產(chǎn)報(bào)酬率衡量平均每1元資產(chǎn)所賺得的稅後淨(jìng)利總資產(chǎn)報(bào)酬率＝,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值(EVA)用以衡量公司稅後營業(yè)淨(jìng)利和全部資金成本的差額。 EVA=投入總資本(Operating Capital)?（資本報(bào)酬率(ROIC)－平均資金成本(WACC)） =1,614.22 ?(2

16、0% －16%)=64.57 (億）負(fù)的EVA表示資本報(bào)酬率不足以支付股東與債權(quán)人提供資金索取的代價(jià)，若不及時(shí)改善，公司將不斷的侵蝕老本，不利於股價(jià)表現(xiàn)。,EVA Formulas,EVA = NOPAT – After-tax dollar cost of capital used to support operations= EBIT(1-Tax rate) – (Total net operating capital) x

17、 (WACC)= (operating capital) x (EBIT(1-Tax rate) / (operating capital) –WACC)=(operating capital) x (ROIC – WACC),財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,市場價(jià)值比率(Market Value Ratios) 以每股市價(jià)來說明企業(yè)的營運(yùn)績效，包括本益比 、股利收益率及市價(jià)對帳面價(jià)值比及市場附加價(jià)值等。本益比(Price/Earnin

18、gs Ratio, PE Ratio): 一種投資成本的概念，亦能看出一家企業(yè)未來的成長潛力股利收益率(Dividend Yield): 衡量股票投資報(bào)酬中屬於收益所得部分市價(jià)對帳面價(jià)值比(Market/Book Ratio): 衡量企業(yè)每股股票市價(jià)與每股帳面價(jià)值上的差異程度,財(cái)務(wù)比率分析（續(xù)）,市場附加價(jià)值(Market Value Added, MVA)投資人原始投入資金與目前市場價(jià)值之間的差額。 MVA=股東權(quán)益市

19、場價(jià)值－股東權(quán)益帳面價(jià)值 =75×76億7,090萬股－120,770百萬 =4,545億4,750 萬元MVA數(shù)值的大小，隱含著投資人對該公司經(jīng)營能力的認(rèn)同度。MVA為公司未來各年預(yù)計(jì)EVA的折現(xiàn)值。,EVA與MVA之差異,EVA用以衡量在特定期間內(nèi)，因公司營運(yùn)表現(xiàn)對公司（營利或損失）所產(chǎn)生之附加價(jià)值。ＭVA主要是針對公司市場價(jià)值與帳面價(jià)值

20、之差異EVA通常與MVA無直接但有間接關(guān)係。通常若EVA為負(fù)的，ＭＶＡ也是負(fù)的，但也可能是正的，主因是投資者對此公司未來之展望，導(dǎo)致ＭＶＡ為正的，但ＥＶＡ為負(fù)的,管理階層獎(jiǎng)勵(lì)與EVA及MVA之關(guān)係,管理階層獎(jiǎng)勵(lì)主要需視ＥＶＡ高低而定，主要原因?yàn)椋牛郑僚c當(dāng)時(shí)期之公司獲利率有關(guān)，ＭＶＡ可是公司過去之歷史於未來之展望而有所改變，固ＭＶＡ並未與管理階層之表現(xiàn)友直接關(guān)係ＥＶＡ可直接衡量公司各單一部門營運(yùn)對公司所貢獻(xiàn)之價(jià)值，但ＭＶＡ只能衡量

21、全公司對帳面價(jià)值所增加之價(jià)值，無法對單一部門逐一衡量,杜邦等式分析(Du Pont Equation),,杜邦等式分析,杜邦等式分析提供如何改進(jìn)權(quán)益報(bào)酬率的方向如下:改善經(jīng)營能力:擴(kuò)大銷售額或加強(qiáng)成本控制 ? 提高銷貨利潤邊際減少閒置產(chǎn)能:使各種資產(chǎn)盡可能發(fā)揮最大效率 ? 提高總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率改變資本結(jié)構(gòu):適度使用債權(quán)資金取代股本 ? 提高權(quán)益乘數(shù),,會(huì)計(jì)數(shù)字無法反映實(shí)際價(jià)值,會(huì)計(jì)方法的選擇影響比較效度,多角化投資的影響,通貨膨脹的影

22、響,標(biāo)竿選擇的問題,會(huì)計(jì)數(shù)字的品質(zhì)問題,財(cái)務(wù)報(bào)表分析的限制,高EPS低P/B值 17檔錢景俏記者許韶芹／臺(tái)北報(bào)導(dǎo) 【2005/11/03 聯(lián)合報(bào)】  ＠ http://udn.com,臺(tái)股近日回漲，重心集中電子股，觀察最近類股表現(xiàn)，有17檔類股，有不錯(cuò)EPS，市場卻給予過低股價(jià)，股價(jià)淨(jìng)值比（P/B值）偏低，集中在營建、航運(yùn)、塑化等傳產(chǎn)類股上。 受惠石化行情回升、現(xiàn)金股息入帳以及轉(zhuǎn)投資事業(yè)優(yōu)渥收益貢獻(xiàn)，臺(tái)塑集團(tuán)前三季

23、繳出一張漂亮成績單，四寶前三季總獲利達(dá)1,405億逾元。其中臺(tái)化（1326）以EPS6.35元，名列四寶冠軍；臺(tái)塑（1301）、南亞（1303），每股稅後盈餘也在4元以上。 臺(tái)塑、南亞、臺(tái)化等三寶都有不錯(cuò)的EPS，但是昨天的股價(jià)淨(jìng)值比僅1.56至1.92間，有些低估現(xiàn)象。 法人解釋，市場普遍認(rèn)為臺(tái)塑集團(tuán)股固定配息，為股息收益股，沒有高資本利得和高報(bào)酬率，加上臺(tái)股今年資金都在電子類股間流轉(zhuǎn)，忽略了塑化類股優(yōu)秀表現(xiàn)。 航運(yùn)類股新興（2