我國(guó)中小企業(yè)融資影響因素的實(shí)證分析

1、我國(guó)中小企業(yè)融資影響因素的實(shí)證分析影響中小企業(yè)融資能力和融資環(huán)境的因素涉及到多個(gè)方面，根據(jù)融資理論的基本知識(shí)，結(jié)合所收集到的數(shù)據(jù)對(duì)中小企業(yè)融資的渠道、融資的機(jī)構(gòu)和信貸等，進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證分析研究。本文選取深圳交易所中小企業(yè)板塊中的上市公司作為樣本，利用Eviews6.0計(jì)量軟件，建立相關(guān)的回歸模型，運(yùn)用最小二乘估計(jì)法，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行研究分析，提出具有針對(duì)性和時(shí)效性的融資策略。1.變量指標(biāo)的選取根據(jù)信息不對(duì)稱理論、融資缺口理論以及關(guān)系型借貸

2、理論，為了消除企業(yè)規(guī)模大小對(duì)變量指標(biāo)數(shù)據(jù)的影響，降低不必要的誤差，均采用剔除資產(chǎn)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)化變量。本文選取資產(chǎn)負(fù)債率Y作為反映融資能力的被解釋變量，資產(chǎn)負(fù)債率，綜合反映中小企業(yè)的融資能力的大小與融資環(huán)境的優(yōu)劣。本文從政府與企業(yè)、銀行與企業(yè)以及企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)系的角度出發(fā)，選取的解釋變量分別為資產(chǎn)稅收率X1、資產(chǎn)職工工資率X2、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值X3、資產(chǎn)報(bào)酬率X4、速動(dòng)比率X5、留存收益資產(chǎn)比X6。資產(chǎn)稅收率，該指標(biāo)主要反映政府財(cái)政資金對(duì)中

3、小企業(yè)融資的扶持，資產(chǎn)稅收率越高，代表政府對(duì)企業(yè)融資的重視程度越高，中小企業(yè)的融資能力越高。海特高新、華蘭生物、七喜控股、大族激光、思源電氣、天奇股份、巨輪股份、傳化股份、美欣達(dá)、盾安環(huán)境、宜科科技、霞客環(huán)保。從這二十家樣本企業(yè)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)中提取相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)成模型中所需要的面板數(shù)據(jù)。對(duì)本文所進(jìn)行的實(shí)證分析研究，根據(jù)面板數(shù)據(jù)在截面和時(shí)間兩個(gè)方向上的變化，所以采用變截距固定效應(yīng)模型：其中表示被解釋變量，表示解釋變量，，代表隨機(jī)誤差項(xiàng)，i表

4、示截面單位，t表示時(shí)間。，αit代表總體效應(yīng)與個(gè)體效應(yīng)的和，α代表著總體效應(yīng)，δi代表著截面效應(yīng)，而ηt代表著時(shí)期效應(yīng)。對(duì)所選取的變量指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行量綱標(biāo)準(zhǔn)化處理，一般采用極值的方法標(biāo)準(zhǔn)化，計(jì)算公式：3.回歸分析模型3.1描述性的統(tǒng)計(jì)分析運(yùn)用Eviews6.0計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件輸入標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)，進(jìn)行相關(guān)性的描述性統(tǒng)計(jì)，得出企業(yè)的融資能力的各影響因素關(guān)系的數(shù)據(jù)表，從表中可以發(fā)現(xiàn)，各項(xiàng)指標(biāo)的均值較小，根據(jù)最大值和最小值之間的差距，說(shuō)明中小企業(yè)融