股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理關(guān)系之研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái)，公司治理已成為全球研究的熱點(diǎn)。股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響已被大家認(rèn)可。所謂股權(quán)結(jié)構(gòu)，就是各股票投資主體(包括自然人和法人)所持有股票的種類和數(shù)量在股票投資對(duì)象中的分布結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)了以財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為基礎(chǔ)的各不同持股主體間的力量對(duì)比。具體包括：股東的類型及各類股東持股所占比例、股票的集中或分散程度，股東的穩(wěn)定性、高層管理者的持股比例等，它決定了股權(quán)集中度程度、大股東身份以及股東結(jié)構(gòu)，致使股東行使權(quán)利的效果和方式有較大區(qū)別，進(jìn)

2、而對(duì)公司治理模式有較大影響。因此在研究公司治理的相關(guān)問(wèn)題的時(shí)候，必須考慮公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。
　　 這些年來(lái)，我國(guó)上市公司在快速發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)了公司內(nèi)部人控制、國(guó)有股一股獨(dú)大等問(wèn)題。這些問(wèn)題的出現(xiàn)主要原因還在于我國(guó)大多數(shù)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理。我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征是股權(quán)高度集中，在高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)中又有絕大多數(shù)的非流通股。這些是我國(guó)上市公司治理不完善的根源，也是我們要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)完善我國(guó)公司治理的主要問(wèn)題。
　　

3、公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)的涵義各有不同，學(xué)術(shù)界還未達(dá)成共識(shí)。但是股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理有正面的影響是被大家認(rèn)同的。由于英美、日德和東南亞等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、政治、文話背景各有不同，所以各國(guó)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理模式的特點(diǎn)也有所不同。值得注意的是，在近些年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，各種公司治理模式都在不斷的改進(jìn)，并呈現(xiàn)出融合的趨勢(shì)。
　　 我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有著國(guó)有股一股獨(dú)大、非流通股在公司總股本中的比重過(guò)大的特點(diǎn)。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)，我國(guó)上市公司

4、股權(quán)結(jié)構(gòu)狀況也影響制約了我國(guó)上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)與績(jī)效。我國(guó)公司治理出現(xiàn)了非流通股比例過(guò)高的問(wèn)題、國(guó)有股東代表“缺位”和政府官員的行政干預(yù)等問(wèn)題。
　　 研究發(fā)現(xiàn)建立相對(duì)集中的股權(quán)制衡模式是解決我國(guó)現(xiàn)階段公司治理問(wèn)題、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇。具體可通過(guò)國(guó)有股減持、引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者、發(fā)展法人股東、完善職工持股制度來(lái)改變我國(guó)上市公司中出現(xiàn)的“內(nèi)部人控制”、“大股東侵害小股東利益”等不良現(xiàn)象有所改變，從而發(fā)揮公司治理的最大效用，最終實(shí)現(xiàn)股