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文檔簡介
1、我國是中小企業(yè)大國,中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟建設的支柱力量,但與之相反的是,中小企業(yè)無法真正進入我國的資本市場,即使能夠進入,也逃脫不了陪練的角色,因而大多數(shù)的中小企業(yè)只能依靠自身的內(nèi)源融資來追加投資,即使有幸進到資本市場的企業(yè),也很難通過債券市場完成融資,與西方企業(yè)普遍適用的融資優(yōu)序理論相悖,這就表明了我國資本市場尚不完善,中小企業(yè)融資艱難。
目前,中國經(jīng)濟發(fā)展遇到難得的時間窗口期,如何利用這段時期轉變經(jīng)濟增長方式、調(diào)整
2、產(chǎn)業(yè)結構,是全社會面臨的共同問題,單靠政府、央企是難以實現(xiàn)的,如果能夠最大程度地調(diào)動中小企業(yè)的積極性,利用其靈活性,將資源逐步引導向新興產(chǎn)業(yè),于國于民,都是有利的,因而我國的學術界和實踐界都應就中小企業(yè)的資本渠道,進行深入的探討。
文章首先從融資優(yōu)序理論的發(fā)展動態(tài)入手,分析了融資優(yōu)序理論的產(chǎn)生和沿革,以此為基礎,通過對我國中小企業(yè)融資的初步觀察,發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)融資的一般特點,即融資難度大、融資成本高、融資風險高;不同成長階段
3、的中小企業(yè)采用的融資手段大相徑庭。同時,通過對目前中小企業(yè)的融資狀況的統(tǒng)計性描述可以看出,中小企業(yè)更加偏好內(nèi)源融資,即使采取外源融資措施,也是依賴于銀行貸款等間接融資方式,對于直接融資方式,由于限制較多,中小企業(yè)也只能望洋興嘆;而且即使是中小企業(yè)賴以生存的銀行貸款,對于企業(yè)來說,也是可望而不可及的。定性的描述在一定程度上,反映出中小企業(yè)選擇融資渠道的原因。正是基于這樣的分析,再結合相關中小企業(yè)的財務數(shù)據(jù),借用計量的分析方法,文章得到在中
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