2018年三季度qdii基金業(yè)績回顧三季度美股領漲，歐美市場qdii季度業(yè)績居首

1、一、基礎市場回顧一、基礎市場回顧三季度美股市場領漲今年以來發(fā)達國家股市表現(xiàn)強勁三季度，美股市場延續(xù)了二季度的強勁漲勢，在全球股市表現(xiàn)中脫穎而出。今年以來，發(fā)達經(jīng)濟體股市表現(xiàn)較新興市場股市更優(yōu)。而供給的減少促使原油價格不斷攀升，大宗商品本季度業(yè)績靠前。本季度，在QDII基金主要的業(yè)績基準中，以美元計價的標普500指數(shù)漲幅7.20，遙遙領先于其他指數(shù)業(yè)績。高盛標普能源指數(shù)與MSCI國際全球指數(shù)則以4.31以及3.77?的收益率緊跟在后（見圖

2、1）。來看主要經(jīng)濟體，以本幣計價美國標普500指數(shù)上升7.20?，英國富時100指數(shù)收錄1.66，日本日經(jīng)225指數(shù)上漲8.14，德國DAX指數(shù)則收錄0.48??？偟膩砜?，美國各項經(jīng)濟指標持續(xù)向好；國內(nèi)消費者信心、工薪水平、中小企業(yè)信心屢創(chuàng)新高。季度內(nèi)，美聯(lián)儲完成了年內(nèi)的第三次加息。在財政刺激政策和企業(yè)盈利向好的支持下，標普500指數(shù)繼續(xù)攀升。歐洲方面，制造業(yè)出口及國內(nèi)消費者信心進一步下滑，但與美國的貿(mào)易摩擦情況有所改善。雙方就雙邊貿(mào)易

3、展開協(xié)商，并暫緩進一步的關稅行動。另一方面，中美貿(mào)易情況進一步惡化。在對中國500億美元商品征收25?的關稅后，特朗普欲對中國2000億美元的貨物征收10?的額外關稅，并放言如中國采取還擊行動，會考慮對價值5000億美元的中國商品征收額外關稅。為了緩解出口壓力，我國央行將銀行儲備率降低了50個百分點，也出臺了包括降稅和加大研發(fā)支出抵稅力度等一系列財政優(yōu)惠政策。但在美國貨幣政策收緊和全球貿(mào)易摩擦加劇的背景下，一些經(jīng)常賬戶赤字高企和外債率高

4、的新興市場經(jīng)濟壓力劇增。其中，土耳其、阿根廷、南非等國家的風險進一步擴大。固定收益類資產(chǎn)方面，以美元計價的巴克萊美國債券與JPM新興市場債券指數(shù)分別上揚0.02?及1.48?。在強勁的經(jīng)濟增長、通脹率上升以加息的背景下，固定收益資產(chǎn)回報平淡，但依然符合預期。從版塊來看，高收益?zhèn)找媛蕛?yōu)于利率債。三季度，人民幣對美元貶值了3.74?，此次貶值由市場因素所導，核100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0

5、020.0010.000.00二、二、QDIIQDII基金業(yè)績分析基金業(yè)績分析約七成QDII獲取正收益歐美市場產(chǎn)品業(yè)績領跑剔除三季度成立的新基金，季度內(nèi)140只主份額QDII基金中有91只取得正收益，占比65。按類別平均收益率排列，歐美市場股票QDII以10.27的平均回報居榜首，債券QDII以4.20次之，而商品QDII的以3.24的平均收益率緊跟其后。產(chǎn)品層面，“易方達標普醫(yī)療保健”以15.98的回報奪冠。另外，“廣發(fā)全球醫(yī)療保健”

6、和“廣發(fā)納斯達克生物科技”的凈值分別上漲14.94和14.88。大中華區(qū)QDII類別包括26只產(chǎn)品（見表1）?？傮w來看，主動管理型產(chǎn)品業(yè)績落后于跟蹤恒生指數(shù)的被動管理型產(chǎn)品。多只基金在三季報中透露已將組合逐漸轉(zhuǎn)向防御類股票。大部分大中華區(qū)基金的港股配置比例較高，而“海富通大中華精選”、“景順長城大中華”，“嘉實海外中國股票”則延續(xù)前期配置，將部分資產(chǎn)投資臺股及中概股(見圖3)。圖3：三季度末大中華QDII的港股比例（）數(shù)據(jù)來源：wind