半導(dǎo)體行業(yè)深度研究報告半導(dǎo)體行業(yè)去庫存周期持續(xù)，靜待新應(yīng)用落地

1、一、半導(dǎo)體行業(yè)去庫存周期持續(xù)，需求下滑、創(chuàng)新不足、供應(yīng)鏈庫存偏高.............................................................4(一)全球半導(dǎo)體相關(guān)指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)下彎趨勢.........................................................41.費城半導(dǎo)體指數(shù)出現(xiàn)6年以來首次單月跌幅超過10%......................

2、.....................................................................42.臺灣地區(qū)依靠臺積電獨撐大局，整體臺灣半導(dǎo)體供應(yīng)鏈仍可維持平穩(wěn)...............................63.中國半導(dǎo)體指數(shù)因政策刺激，整體成長有望優(yōu)于全球產(chǎn)業(yè).........................................7二、供應(yīng)鏈庫存偏高，產(chǎn)業(yè)落底反轉(zhuǎn).

3、....................................................................................................................9(一)資本支出高峰落在2017年，產(chǎn)能高峰或?qū)⒙湓?019年...........................................9(二)IC庫存由2017年下半年開始升高，去庫存將是未來重

4、點........................................10三、新事物、新應(yīng)用已經(jīng)出現(xiàn)，長期增長的態(tài)勢不變...........................................................................................11(一)科技循環(huán)始終存在，手機成長趨緩已是現(xiàn)狀.......................................

5、.............11四、風(fēng)險提示.......................................................................................................................................................12目錄一、半導(dǎo)體行業(yè)去庫存周期持續(xù)，需求下滑、創(chuàng)新不足、供應(yīng)鏈庫存偏高半導(dǎo)體行業(yè)去庫存周期持續(xù)

6、：受基本消費需求下滑，電子產(chǎn)品創(chuàng)新不足，疊加整體組件供應(yīng)鏈庫存偏高的影響，半導(dǎo)體行業(yè)去庫存周期料將會持續(xù)，短期來看由于貿(mào)易戰(zhàn)和其他全球宏觀事件等因素的影響，當(dāng)前的國際局勢復(fù)雜，半導(dǎo)體行業(yè)受到宏觀環(huán)境影響變化較大，在當(dāng)前節(jié)點半導(dǎo)體的下行周期的時間和復(fù)蘇的形態(tài)很難預(yù)測，潛在的風(fēng)險仍會繼續(xù)擾亂市場，這也會間接地影響半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，從各個公司的資本支出來看，半導(dǎo)體相關(guān)公司對其業(yè)績指引或擴產(chǎn)及新項目啟動等經(jīng)營戰(zhàn)略方面更為保守和謹(jǐn)慎。(一)全球半

7、導(dǎo)體相關(guān)指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)下彎趨勢1.費城半導(dǎo)體指數(shù)出現(xiàn)6年以來首次單月跌幅超過10%從費城半導(dǎo)體指數(shù)是為全球半導(dǎo)體業(yè)景氣主要指標(biāo)之一：費半指數(shù)由美國費城證券交易所編制，費半指數(shù)(PhiladelphiaSemiconductIndex)創(chuàng)立于1993年以1993年12月1日為基期，采價格加權(quán)方式計算。指數(shù)涵蓋半導(dǎo)體設(shè)計、設(shè)備、制造、銷售與配銷等面向，包括應(yīng)用材料(AppliedMaterials)、超威(AMD)、博通(Broadcom)、

8、飛思卡爾(Freescale)、英飛凌(Infinenon)、英特爾(Intel)、美光(Micron)、意法半導(dǎo)體(STMicroelectronics)、德儀(TI)、賽靈思(Xilinx)、國家半導(dǎo)體(NationalSemiconduct)、科磊(KLATenc)、泰瑞達(Teradyne)、諾發(fā)(NovellusSystems)、Maxim、MarvellTechnology、LinearTechnology等，此外臺積電的A

9、DR也在此列。費城半導(dǎo)體指數(shù)與整體行業(yè)的關(guān)聯(lián)度很高，由費半指數(shù)成分來看，IC設(shè)計部份排名第1、2、3、6、8、9名的企業(yè)、半導(dǎo)體設(shè)備排名第1、2、5名的企業(yè)均已被涵蓋。因此該指數(shù)可協(xié)助投資人分析半導(dǎo)體類股和非電子類股的股價走勢，是目前最受重視的科技類股指數(shù)。圖表12017年IC設(shè)計排名圖表22017年IC設(shè)計及設(shè)備廠商排名資料來源：ICinsights、資料來源：ICinsights、目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在步入庫存調(diào)整的階段：費半指數(shù)目前由