財(cái)務(wù)管理第6、7章課本習(xí)題及答案

1、第6章資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu)決策教材習(xí)題解析一、思考題一、思考題１試分析廣義資本結(jié)構(gòu)與俠義資本機(jī)構(gòu)的區(qū)別答：資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的各種構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)一定時期的資本可分為債務(wù)資本和股權(quán)資本、短期資本和長期資本。一般而言，廣義的資本結(jié)構(gòu)包括：債務(wù)資本與股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)、長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)，以及債務(wù)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、長期資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及

2、其比例關(guān)系，尤其是指長期債務(wù)資本與（長期）股權(quán)資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。２試分析資本成本中用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用的不同特征答：資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。（１）用資費(fèi)用。用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資活動中因使用資本而承付的費(fèi)用。例如，向債權(quán)人支付的利息，向股東分配的股利等。用資費(fèi)用是資本成本的主要內(nèi)容。長期資本的用資費(fèi)用是經(jīng)常性的，并因使用資本數(shù)量的多少和時期的長短而變動，因而屬于變動性資本成本。（２

3、）籌資費(fèi)用?；I資費(fèi)用是指企業(yè)在籌集資本活動中為獲得資本而付出的費(fèi)用。例如，向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)用等?；I資費(fèi)用與用資費(fèi)用不同，它通常是在籌資時一次性全部支付，在獲得資本后的用資過程中不再發(fā)生，因而屬于固定性的資本成本，可視為對籌資額的一項(xiàng)扣除。３試分析資本成本對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的作用答：資本成本是企業(yè)籌資管理的一個重要概念，國際上將其視為一項(xiàng)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。資本成本對于企業(yè)籌資管理、投資管理，乃至整個財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營

4、管理都有重要的作用。比例起著決定作用。企業(yè)各種資本的比例取決于各種資本價值的確定。各種資本價值的計(jì)量基礎(chǔ)主要有三種選擇：賬面價值、市場價值和目標(biāo)價值。（１）按賬面價值確定資本比例。企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)所提供的資料主要是以賬面價值為基礎(chǔ)的。財(cái)務(wù)會計(jì)通過資產(chǎn)負(fù)債表可以提供以賬面價值為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)資料，這也是企業(yè)籌資管理的一個依據(jù)。使用賬面價值確定各種資本比例的優(yōu)點(diǎn)是易于從資產(chǎn)負(fù)債表中取得這些資料，容易計(jì)算。其主要缺陷是：資本的賬面價值可能不符合市

5、場價值，如果資本的市場價值已經(jīng)脫離賬面價值許多，采用賬面價值作基礎(chǔ)確定資本比例就有失客觀性，從而不利于綜合資本成本率的測算和籌資管理的決策。（２）按市場價值確定資本比例。按市場價格確定資本比例是指債券和股票等以現(xiàn)行資本市場價格為基礎(chǔ)確定其資本比例，從而測算綜合資本成本率。（３）按目標(biāo)價值確定資本比例。按目標(biāo)價值確定資本比例是指債券和股票等以公司預(yù)計(jì)的未來目標(biāo)市場價值確定資本比例，從而測算綜合資本成本率。從公司籌資管理決策的角度來看，對綜

6、合資本成本率的一個基本要求是，它應(yīng)適用于公司未來的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。５試說明營業(yè)杠桿的基本原理和營業(yè)杠桿系數(shù)的測算方法答：（１）營業(yè)杠桿原理。１）營業(yè)杠桿的概念。營業(yè)杠桿，亦稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指由于企業(yè)經(jīng)營成本中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于營業(yè)收入變動率的現(xiàn)象。企業(yè)經(jīng)營成本按其與營業(yè)收入總額的依存關(guān)系可分為變動成本和固定成本兩部分。其中，變動成本是指隨營業(yè)收入總額的變動而變動的成本；固定成本是指在一定的營業(yè)收入規(guī)模內(nèi)，不隨