基于利益相關(guān)者利益均衡視角下的融資結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、利益相關(guān)者是企業(yè)為持續(xù)生存而需要依賴(lài)的所有可辨認(rèn)的組織和個(gè)人，即股東（所有者）、債權(quán)人、供應(yīng)商、企業(yè)員工和客戶(hù)（包括分銷(xiāo)商）及政府。現(xiàn)代公司緊緊依存于一系列復(fù)雜和充滿(mǎn)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，企業(yè)想要在市場(chǎng)中謀求一席之地，僅僅考慮股東的利益是不夠的，企業(yè)的生存、發(fā)展和壯大離不開(kāi)各方面的支持者，在融資結(jié)構(gòu)的制定時(shí)也是如此。因此，文章基于利益相關(guān)者利益均衡的視角，從利益相關(guān)者的價(jià)值取向出發(fā)，對(duì)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。
　　 文章介

2、紹了選題的意義和研究思路，在對(duì)中外有關(guān)利益相關(guān)者理論和融資理論進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，對(duì)利益相關(guān)者理論和融資理論進(jìn)行了分析，界定了企業(yè)利益相關(guān)者的范圍和各利益相關(guān)者對(duì)融資決策的影響，探討了目前我國(guó)融資選擇傾向。文章還介紹了在股權(quán)融資、債務(wù)融資和內(nèi)部融資的方式下利益相關(guān)者的利益是如何實(shí)現(xiàn)的。在理論分析后，本文選取了2006-2010年深市和滬市5747個(gè)上市公司數(shù)據(jù)，基于財(cái)務(wù)履約指標(biāo)的角度對(duì)各利益相關(guān)者的利益進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計(jì)，將選取資產(chǎn)負(fù)債率為財(cái)務(wù)

3、杠桿作為被解釋變量來(lái)衡量融資結(jié)構(gòu)，對(duì)我國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)中對(duì)利益相關(guān)者利益考慮的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。在進(jìn)行多元回歸后發(fā)現(xiàn)，股東利益和客戶(hù)利益與財(cái)務(wù)杠桿有顯著的關(guān)系，可見(jiàn)我國(guó)的上市公司在選擇融資結(jié)構(gòu)時(shí)股東和客戶(hù)的利益是其中的影響因素，這也是與我國(guó)目前企業(yè)追求自身利益的現(xiàn)狀相符的。但是，企業(yè)的發(fā)展還離不開(kāi)債權(quán)人、供應(yīng)商、員工和政府的支持，因此，企業(yè)也不應(yīng)該忽略他們的利益。基于利益相關(guān)者利益均衡的視角，可以使企業(yè)獲得各方面的支持，使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中