中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)特征及拐點(diǎn)識(shí)別研究.pdf

1、自新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)就一直在起伏波動(dòng)中發(fā)展，其中不乏較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)成為困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的一個(gè)重要問(wèn)題，而政府宏觀調(diào)控成功的兩個(gè)前提是把握經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)特征并及時(shí)識(shí)別出經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)；所以度量經(jīng)濟(jì)周期的特征，并對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行拐點(diǎn)識(shí)別就顯得尤其重要了。總體而言，我國(guó)的周期波動(dòng)特征分析和拐點(diǎn)識(shí)別研究還不夠細(xì)致和深入，也忽略了一些重要的問(wèn)題。
　　 本文對(duì)國(guó)內(nèi)外既有研究成果進(jìn)行了詳細(xì)回顧

2、和梳理、總結(jié)和借鑒，應(yīng)用先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)特征分析和拐點(diǎn)識(shí)別的理論與方法，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)深入研究，具體而言包括我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)特征和經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)識(shí)別兩個(gè)方面的研究。相對(duì)現(xiàn)有研究文獻(xiàn)，本文的創(chuàng)新與意義在于：⑴研究視角的創(chuàng)新。本文首次應(yīng)用中國(guó)工業(yè)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)中的企業(yè)微觀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的行業(yè)非同步性和拐點(diǎn)識(shí)別進(jìn)行研究；得出不同工業(yè)行業(yè)進(jìn)入（退出）衰退具有非同步性，這對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。運(yùn)用三種濾波方法對(duì)

3、五個(gè)宏觀時(shí)間序列進(jìn)行濾波，比較原序列、趨勢(shì)成分、周期成分的特征及其關(guān)系，并比較周期成分的拐點(diǎn)和增長(zhǎng)率周期的拐點(diǎn)。⑵研究方法的創(chuàng)新。本文使用多層次面板平滑轉(zhuǎn)換模型（MLPST），應(yīng)用中國(guó)工業(yè)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)中的企業(yè)微觀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)工業(yè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)進(jìn)行識(shí)別。本文除了使用被解釋變量的滯后項(xiàng)為轉(zhuǎn)換變量，為了分析固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP的影響，選擇固定資產(chǎn)投資滯后項(xiàng)為GDP的STAR模型的轉(zhuǎn)換變量，并成功識(shí)別出經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)。⑶本文的研究結(jié)論具有

4、更豐富的經(jīng)濟(jì)學(xué)和政策含義。指數(shù)平滑轉(zhuǎn)換結(jié)果表明，我國(guó)GDP的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換發(fā)生在自身滯后1期；轉(zhuǎn)換參數(shù)為表明我國(guó)GDP增長(zhǎng)具有較為緩慢的調(diào)整和轉(zhuǎn)換特征；位置參數(shù)為 說(shuō)明GDP增長(zhǎng)率為9.6％處于擴(kuò)張與收縮的中間態(tài)； 值在共6個(gè)區(qū)段大于0.8，除了1993～1995年是對(duì)應(yīng)一個(gè)增長(zhǎng)率的頂峰之外，其他5個(gè)區(qū)段分別對(duì)應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期5次顯著轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)，都在 U型底部。而邏輯平滑轉(zhuǎn)換結(jié)果表明，我國(guó)固定投資的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換發(fā)生在自身的滯后4期，表明固定資產(chǎn)投資

5、的增長(zhǎng)主要取決于自身歷史的增長(zhǎng)水平；轉(zhuǎn)換參數(shù)為4.16度量了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的速度，由此說(shuō)明我國(guó)固定投資具有較為快速調(diào)整和轉(zhuǎn)換的特征；位置參數(shù)為0.19說(shuō)明固定投資增長(zhǎng)率為19％處于擴(kuò)張與收縮的臨界水平。使用固定資產(chǎn)投資做GDP的邏輯平滑轉(zhuǎn)換模型的轉(zhuǎn)換變量，轉(zhuǎn)換參數(shù)為1.15度量了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的速度，由此說(shuō)明我國(guó)固定資產(chǎn)投資對(duì)GDP的拉動(dòng)效應(yīng)，具有較為緩慢的調(diào)整和轉(zhuǎn)換特征；所得拐點(diǎn)一般會(huì)比其他方法識(shí)別的拐點(diǎn)先行1年左右，這對(duì)于GDP的拐點(diǎn)具有預(yù)先識(shí)

6、別的作用。說(shuō)明了我國(guó)改革開(kāi)放后處于投資主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)格局，在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三要素：投資、消費(fèi)、出口中，最為依賴投資，所以投資的波動(dòng)能夠顯著影響產(chǎn)出。但是由于模型中使用固定資產(chǎn)投資的滯后5期作為轉(zhuǎn)換變量，表明了固定資產(chǎn)投資對(duì)產(chǎn)出的影響并不是立竿見(jiàn)影，而是因?yàn)闇笮?yīng)，需要逐步顯現(xiàn)出來(lái)，大約在5年之后才能導(dǎo)致GDP產(chǎn)生機(jī)制轉(zhuǎn)換。多層次面板平滑轉(zhuǎn)換模型回歸結(jié)果表明，不同工業(yè)行業(yè)進(jìn)入（退出）衰退具有非同步性，并排列出不同行業(yè)的復(fù)蘇順序，發(fā)現(xiàn)帶頭走出衰退