產(chǎn)融結(jié)合對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)研究.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái),隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不斷壯大成熟,金融領(lǐng)域開(kāi)放,產(chǎn)業(yè)資本對(duì)金融機(jī)構(gòu)的控制趨勢(shì)增強(qiáng)。在日趨嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合的必然結(jié)果。
　　理論界對(duì)產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的有效性的認(rèn)識(shí)存在分歧。郎咸平認(rèn)為世界產(chǎn)融結(jié)合的典范——通用電氣(GE)不過(guò)是韋爾奇制造的一大堆金融泡沫。而對(duì)產(chǎn)融結(jié)合情有獨(dú)鐘的張瑞敏就指出:“不管怎么樣,我們還是要把產(chǎn)業(yè)與金融的互動(dòng)關(guān)系建立起來(lái),最終目標(biāo)是產(chǎn)業(yè)占一半,金融占一半。”從宏觀層

2、面上看,基于提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力考量,可以嘗試通過(guò)產(chǎn)業(yè)、金融資本融合的形式來(lái)突破傳統(tǒng)的企業(yè)、金融經(jīng)營(yíng)模式,從而提高我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和知名度。從微觀上分析,企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大主要來(lái)自于資本的擴(kuò)大,而金融資本的注入無(wú)疑可以使公司更大范圍的控制市場(chǎng)和解決自身內(nèi)部資金流動(dòng)。
　　筆者對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的效應(yīng)從金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩個(gè)方面入手,在自向量回歸模型(VAR)的框架下,通過(guò)VEC基礎(chǔ)上的Granger檢驗(yàn)和Johansen、EG協(xié)整分析建立長(zhǎng)期均衡

3、關(guān)系,以及基于VAR的新息分析法,考察1993—2010年產(chǎn)融結(jié)合與產(chǎn)業(yè)升級(jí)和金融結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)關(guān)系。產(chǎn)業(yè)升級(jí)采用產(chǎn)業(yè)優(yōu)化率(YHV)來(lái)表示,即第二、三產(chǎn)業(yè)的增加值與當(dāng)年GDP的比值表示,得出1993—2010年該區(qū)的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“二三一”的格局,第二產(chǎn)業(yè)占主要優(yōu)勢(shì),并且第三產(chǎn)業(yè)有逐漸發(fā)展超越的勢(shì)頭,沿著“三二一”的模式發(fā)展。金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)分為三個(gè)方面,即金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)優(yōu)化(FSS)、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化(FMS)、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化(FAS),得出目前