應(yīng)對(duì)人民幣匯率制度改革加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、2005年7月21日起，央行宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，實(shí)行更富彈性的匯率機(jī)制。這對(duì)于已經(jīng)習(xí)慣于盯住美元的人民幣匯率政策的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，是一不小的挑戰(zhàn)。本文通過(guò)對(duì)現(xiàn)行人民幣匯率政策的分析，就企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提升自身的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范能力的方法和途徑進(jìn)行了論述。 第一部分是對(duì)人民幣匯率政策的演變和現(xiàn)行人民幣匯率政策進(jìn)行論述和分析，歸納出現(xiàn)行政策的特點(diǎn)。通過(guò)對(duì)人

2、民幣匯率政策的回顧，可以看出人民幣兌美元匯率在以往的幾十年里雖有一定的調(diào)整，但不能稱(chēng)其為一種浮動(dòng)匯率，缺少市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制。國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外簽立的外貿(mào)合同基本上均以美元計(jì)價(jià)，國(guó)內(nèi)銀行所持有的外匯頭寸中美元頭寸占比很高，在這種非浮動(dòng)盯住美元的人民幣匯率政策下，匯率風(fēng)險(xiǎn)未引起企業(yè)和銀行的足夠重視，匯率風(fēng)險(xiǎn)防范措施幾乎為空白。新的人民幣匯率形成機(jī)制改變了以往人民幣匯率盯住美元的狀況，并開(kāi)始浮動(dòng)起來(lái)。這促使企業(yè)和銀行必須重新審視自身的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。

3、同時(shí)，新的人民幣匯率制度逐漸上浮或下浮的機(jī)制可以說(shuō)為國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供了一次提高自身匯率風(fēng)險(xiǎn)防范能力，適應(yīng)宏觀調(diào)控構(gòu)架和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，抵御外部沖擊的歷史性機(jī)遇。 第二部分將就企業(yè)和銀行在新的浮動(dòng)匯率制度下，所面臨的三大匯率風(fēng)險(xiǎn)—會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析論述，為第三部分和第四部分的論述奠定基礎(chǔ)。 第三部分是根據(jù)現(xiàn)行人民幣匯率政策的特點(diǎn)，論述企業(yè)如何通過(guò)利用金融機(jī)構(gòu)提供的金融衍生產(chǎn)品和相關(guān)金融服務(wù)規(guī)避會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

4、、交易風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)則需要企業(yè)通過(guò)提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)進(jìn)行規(guī)避。一方面企業(yè)要完善自身的成本管理，提高生產(chǎn)效率。另一方面企業(yè)要自主創(chuàng)新，掌握核心技術(shù)，提高產(chǎn)品附加值。同時(shí)還應(yīng)借鑒境外企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，走向海外生產(chǎn)和全球性最佳生產(chǎn)戰(zhàn)略，減少不必要的匯兌，或者將成本軟貨幣化、銷(xiāo)售硬貨幣化。 第四部分是論述金融機(jī)構(gòu)自身如何通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及自身經(jīng)營(yíng)管理水平，來(lái)抵御現(xiàn)行人民幣匯率政策帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及為企業(yè)提供金融衍生產(chǎn)品和相關(guān)金融服務(wù)而轉(zhuǎn)嫁到