股票市場與經濟增長：實證分析和政策研究.pdf

1、全文包括五章:第一章從理論上分析股票市場與經濟增長的相互關系.首先對經濟增長促進股票市場的形成和發(fā)燕尾服進行了理論分析,股票市場內在地形成是作曲借其自身具有成本優(yōu)勢.其次引用美國學者Gavine對股票市場與宏觀經濟政策的研究結果,闡明了股票市場促進經濟增長的途徑,并深入分析了股票市場促進經濟增長的三大作用機制,即促進儲蓄轉化為投資、提高資本配置效率和改變國民儲蓄率.并在此基礎上,針對中國的特殊國情,進一步分析了具有中國特色的股票市場與經

2、濟增長的互促機制.第二章從宏觀角度對中國股票市場與經濟增長的相互關系的現狀進行詳細分析.一方面是快速的經濟增長推動中國股票市場蓬勃發(fā)展.主要反映在:(1)中國經濟的持續(xù)快速增長帶動了股票市場的快速發(fā)展.(2)中國工業(yè)化的深度推進和企業(yè)股份制的強勢改造對股票市場產生強大的市場需求.(3)經濟增長為股票市場提供了廣闊的空間.(4)中國經濟的持續(xù)增長推動了直接金融和股票市場的發(fā)展.另一方面,中國股票市場的跳躍式發(fā)展為推動經濟增長做出巨大成就.

3、第三章是該文的主體部分,首先對研究思路、變量選擇、實證方程和相關關系作了必要說明.然后在借鑒國內一些研究方法的基礎上對中國股票市場與經濟增長的相互關系進行深入的回歸分析,回歸分析從三個方面來檢驗股票市場與經濟增長的相關程度:(1)股票市場與經濟增長的關系.(2)股票市場與居民儲蓄的關系.(3)股票市場與固定資產投資的關系.第四章從微觀角度深入分析了中國股票市場與經濟增長互保機制存在缺陷的原因.主要有:(1)股票市場的微觀競爭主體問題,包

4、括投資者問題、上市公司問題和中介機構問題等.(2)股票市場的時一步市場化改革舉步維艱,表現在股票市場的發(fā)展機制被行政力量嚴重扭曲、股權結構和股權基礎嚴重扭曲股市的功能.(3)股票市場的財富效應和投資效應在中國未顯現,主要是因為股票市場規(guī)模有限,缺乏財富效應發(fā)揮的市場基礎、股票市場的回報率缺乏穩(wěn)定性,影響人們對持久性收入的預期和股票市場變量對總需求影響較小以及股票市場人為分割的影響等.第五章對建立中國股票市場與經濟增長相互促進的機制提出政