上市公司自愿性信息披露及其管制.pdf

1、本文以完全有效市場(chǎng)理論與非完全有效市場(chǎng)理論下的代理理論、信號(hào)理論和私人契約理論等作為理論支撐，借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究方法和結(jié)論，結(jié)合我國(guó)特有的研究背景，提出本文的研究假設(shè)，并分別從公司規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿、獨(dú)立董事比例和股權(quán)集中度等五個(gè)因素，采用多元回歸分析方法，對(duì)從滬市A股篩選出的109家樣本公司進(jìn)行自愿性信息披露的實(shí)證研究。結(jié)果表明：在自愿性信息披露的回歸分析中，只有盈利能力對(duì)自愿性披露水平有顯著影響，公司盈利能力越強(qiáng)，越愿意

2、自愿披露信息；而公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、獨(dú)立董事比例和股權(quán)集中度均沒(méi)有發(fā)現(xiàn)對(duì)自愿性信息披露行為有影響。在自愿披露三類信息即戰(zhàn)略信息、非財(cái)務(wù)信息和擴(kuò)展財(cái)務(wù)信息的回歸分析中，只有非財(cái)務(wù)信息回歸方程有解釋效果。而在對(duì)非財(cái)務(wù)信息的影響方面，盈利能力和獨(dú)立董事比例進(jìn)入了最終方程。最后，論文利用前幾章的研究結(jié)果，借鑒美國(guó)自愿信息披露的規(guī)則，并結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性，分別從大力發(fā)展股票期權(quán)制度，培育經(jīng)理人市場(chǎng)、大力發(fā)展公司債券市場(chǎng)、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等