投資銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、該文試圖從理論上對(duì)西方現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論、主要模型和技術(shù)方法進(jìn)行較為全面的介紹,從而提出對(duì)中國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的有益啟示,并嘗試運(yùn)用國際上主流的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具VaR模型對(duì)中國投資銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行實(shí)證研究,希望能對(duì)中國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和量化控制提供有益的借鑒.該文首先對(duì)目前投資銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)、中外投資銀行風(fēng)險(xiǎn)形成的一般機(jī)理及中國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)生成因素的特殊性作了初步的分析;其次,在對(duì)國外發(fā)達(dá)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)理論和方

2、法研究的基礎(chǔ)上,針對(duì)中國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀,從風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的構(gòu)架、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等方面提出了中國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的思路.在介紹了風(fēng)險(xiǎn)與收益的相關(guān)理論之后,著重對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量方法進(jìn)行了研究,回顧和總結(jié)了前人對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的各種方法和思路,著重對(duì)VaR方法的計(jì)算原理、計(jì)算方法、補(bǔ)充體系進(jìn)行了全面介紹,并對(duì)金融工程在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用作了初步探討.該文選取上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù),首先應(yīng)用J.P Morgan公司提出的RiskMet

3、rics方法對(duì)中國股市的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,然后,針對(duì)中國股票市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大,具有高峰特征,收益率時(shí)間序列具有非正態(tài)性和非獨(dú)立性,呈現(xiàn)波動(dòng)集群性的特殊情況,將ARCH類模型引入VaR中,應(yīng)用基于Garch模型的VaR方法對(duì)中國股市的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究,由于ARCH類模型能較好地描述股價(jià)等金融變量的波動(dòng)特征,因此,使用ARCH模型能顯著提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性,實(shí)證結(jié)果表明,較之于RiskMetrics方法,基于Garch模型的VaR方法更好地把